Tarpbankinė užsienio valiutų rinka

Užsienio valiutų rinka (forex) per dieną vidutiniškai parduoda trilijonus dolerių, todėl tai yra didžiausia rinka pasaulyje. Skirtingai nuo daugelio kitų biržų, tokių kaip Niujorko vertybinių popierių birža ar Čikagos prekybos valdyba, Forex rinka nėra centralizuota rinka. Centralizuotoje rinkoje kiekvienas sandoris yra apskaitomas pagal kainą ir prekybą. Paprastai yra viena centrinė vieta, kur galima atsekti visus sandorius, ir dažnai yra centralizuotas rinkos formuotojų tinklas. Forex ar valiutų rinka yra decentralizuota rinka. Nėra nė vienos „biržos“, kurioje registruojama kiekviena prekyba. Prekyba vyksta visame pasaulyje keliose biržose be vieno biržos sąrašo apibūdinimo. Vietoj to, kiekvienas rinkos formuotojas registruoja savo sandorius ir saugo juos kaip patentuotą informaciją. Pagrindiniai rinkos formuotojai, kurie teikia pasiūlymą ir prašo kainų skirtumų valiutų rinkoje, yra didžiausi bankai pasaulyje. Iš esmės jie sudaro didelę visos Forex rinkos dalį. Šie bankai nuolat palaiko savo ar savo klientų interesus - ir jie tai daro per Forex rinkos subsegmentą, vadinamą tarpbankine užsienio valiutų rinka. Šią rinką galima palyginti su pažangių išvestinių priemonių arba prekybos tamsiuoju fondu institucinėse prekybos rinkoje. Tai jungia tarpbankinių sandorių, institucinių investavimo ir užsienio valiutų rinkos kainų nustatymo elementus. Jo paskirtis yra daugiausia institucinė ir susijusi su bankais, tačiau taip pat gali būti susijusi su instituciniais prekybininkais.

Konkurencija tarp institucijų užtikrina griežtą kainų skirtumą ir sąžiningą kainų nustatymą. Atskiriems investuotojams tarpbankinė užsienio valiutų rinka yra pagrindinis kainų pasiūlymų teikimo veiksnys, nes ją galima susieti su bendrąja Forex rinkos kainodara. Daugelis asmenų negali pasiekti kainų, esančių Forex tarpbankinėje rinkoje, nes klientai tarpbankiniuose skyriuose dažniausiai būna dideli bankai, tada jų tarpe yra didžiausi investiciniai fondai ir rizikos draudimo fondai pasaulyje, taip pat didelės tarptautinės korporacijos, turinčios milijonus (jei ne milijardai) dolerių. Nepaisant to, individualiems investuotojams svarbu suprasti, kaip veikia tarpbankinė rinka, nes tai yra mažmeninių kainų skirtumų įkainojimo veiksnys ir kintamasis, užtikrinantis teisingą jūsų brokerio ar Forex prekybos platformos kainų nustatymą. Perskaitykite toliau, kad sužinotumėte, kaip ši rinka veikia ir kaip jos vidinis veikimas gali paveikti jūsų investicijas.

Kas nustato kainas?

Prekyba decentralizuotoje rinkoje turi savo privalumų ir trūkumų. Centralizuotoje rinkoje jūs turite pranašumą, jei matote apimtį visoje rinkoje, tačiau tuo pačiu metu kainas galima lengvai sukreipti, kad atitiktų investuotojų interesus, ypač kai vykdomi dideli kelių milijonų ir kelių milijardų dolerių sandoriai. pagamintas. Tarptautinis tarpbankinės rinkos pobūdis gali apsunkinti reguliavimo procesą, tačiau esant tokiems svarbiems rinkos dalyviams savireguliacija kartais yra netgi veiksmingesnė nei vyriausybės taisyklės. Individualioms Forex investicijoms Forex brokeris turi būti įregistruotas Prekių ateities prekybos komisijoje (CFTC) kaip ateities komisijų prekybininkas ir būti Nacionalinės ateities sandorių asociacijos (NFA) narys. CFTC kontroliuoja brokerį ir užtikrina, kad jis atitiktų griežtus finansinius standartus. (Norėdami daugiau sužinoti apie tai, ar gaunate teisingą kainą iš savo brokerio, skaitykite „ Ar jūsų Forex brokeris yra sukčiavimas?“ Ir „ Kainų nustatymas Forex rinkose“ .)

Didžioji viso Forex apimties operacija vykdoma per maždaug 10 bankų. Šie bankai yra prekės ženklai, kuriuos visi gerai žinome, įskaitant „Deutsche Bank“ (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), „Citigroup“ (NYSE: C) ir HSBC (NYSE: HSBC). Kiekvieno banko struktūra yra skirtinga, tačiau dauguma bankų turės atskirą grupę, vadinamą Užsienio valiutų pardavimo ir prekybos departamentu. Vyriausybiniai bankai turi kai kurias savo centralizuotas Forex prekybos sistemas, tačiau jie naudojasi ir didžiausiais pasaulio instituciniais bankais. Elitinė institucinių investicinių bankų grupė pirmiausia yra atsakinga už kainų nustatymą banko tarpbankiniams ir instituciniams klientams ir už šios rizikos kompensavimą kitiems klientams, esantiems priešingoje prekybos pusėje.

Kaip ir visoje institucinėje prekyboje, yra užsienio valiutų grupė, turinti išpardavimus ir prekybos stalą. Pardavimo tarnyba paprastai yra atsakinga už užsakymų iš kliento paėmimą, nuo neatidėliotino prekybininko pasiūlymo gavimą ir kainos persiuntimą klientui, kad sužinotų, ar jie nori tuo užsiimti. Šis procesas yra gana dažnas, nes, nors ir galima internetu prekiauti užsienio valiuta, daugelis didelių klientų, kurie vienu metu prekiauja nuo 10 milijonų iki 100 milijonų dolerių, dėl rizikos valdymo priežasčių bus atsargesni. Instituciniai prekybininkai taip pat turi atsižvelgti į prekybos dydį, nes tai gali turėti įtakos kainų nustatymui.

Paprastai užsienio valiutų mainų vietoje yra vienas ar du rinkos formuotojai, atsakingi už kiekvieną valiutų porą. T. y., EUR / USD atveju yra tik vienas pagrindinis prekiautojas, kuris teiks citatas valiuta. Jis ar ji gali turėti antrinį pardavėją, kuris pateikia citatas dėl mažesnio sandorio dydžio. Ši sąranga dažniausiai galioja keturioms didžiosioms įmonėms, kuriose prekiautojai mato daug veiklos.

Tai svarbu, nes bankas nori įsitikinti, kad kiekvienas prekybininkas gerai žino savo valiutą ir supranta kitų rinkos dalyvių elgesį. Paprastai Australijos dolerių pardavėjas taip pat yra atsakingas už Naujosios Zelandijos dolerį, o Kanados dolerį dažnai kotiruoja atskiras prekybininkas. Instituciniai prekybininkai paprastai neleidžia individualiai keistis. „Forex“ tarpbankiniai skyriai paprastai prekiauja tik populiariausiomis valiutų poromis. Be to, prekybos vienetai gali turėti paskirtą atstovą, atsakingą už egzotines valiutas ar egzotinių valiutų prekybą, pavyzdžiui, Meksikos pesą ir Pietų Afrikos randą. Kaip ir visapusiškai Forex rinkoje, Forex tarpbankinė rinka yra prieinama 24 valandas.

Kaip bankai nustato kainą?

Banko prekiautojai nustatys savo kainas remdamiesi įvairiais veiksniais, įskaitant esamą rinkos kursą, turimą kiekį esamu kainų lygiu, jų požiūrį į tai, kur valiutų pora vadovauja, ir atsargų pozicijas. Jei jie mano, kad euras yra didesnis, jie gali norėti pasiūlyti konkurencingesnį kursą klientams, norintiems parduoti eurus, nes jie tiki, kad kai jiems bus duoti eurai, jie galės juos laikyti keletą kauliukų ir kompensuoti. geresne kaina. Apskritai, jei jie mano, kad euras yra mažesnis, o klientas atiduoda jiems eurus, jie gali pasiūlyti mažesnę kainą, nes nėra tikri, ar gali parduoti eurą rinkai atgal tuo pačiu lygiu, kuriame jis yra buvo suteikta jiems. Tai yra kažkas, kas būdinga rinkos formuotojams, kurie nesiūlo fiksuoto skirtumo.

Kaip bankas kompensuoja riziką?

Panašiai, kaip mes matome kainas elektroninio „forex“ brokerio platformoje, yra dvi pagrindinės platformos, kuriomis naudojasi tarpbankiniai prekybininkai: vieną siūlo „Reuters Dealing“, kitą - elektroninė tarpininkavimo tarnyba (EBS). „Forex“ tarpbankinė rinka yra patvirtinta kreditų sistema, kurioje bankai prekiauja remdamiesi tik jų užmegztais kredito santykiais. Visi bankai gali pamatyti geriausias šiuo metu turimas rinkos palūkanų normas; tačiau kiekvienas bankas turi turėti įgaliotus santykius su siūlomais įkainiais. Kuo didesni bankai, tuo daugiau kredito ryšių jie gali turėti ir tuo geresnę kainą jie galės pasiekti. Tas pats pasakytina ir apie klientus, tokius kaip mažmeniniai Forex brokeriai. Kuo didesnis mažmeninės prekybos Forex brokeris turimas kapitalas, tuo palankesnes kainas jis gali gauti iš Forex rinkos.

Ir EBS, ir „Reuters Dealing“ sistemos siūlo prekybą pagrindinėmis valiutų poromis, tačiau tam tikros valiutų poros yra likvidesnės ir dažniau prekiaujama EBS arba „Reuters Dealing“. Šios dvi bendrovės nuolat bando užfiksuoti viena kitos užimamas rinkos dalis, tačiau taip pat turi tam tikras valiutų poras, į kurias orientuojasi.

Kryžminių valiutų poros paprastai nėra kotiruojamos nei vienoje, nei kitoje platformoje, bet yra apskaičiuojamos pagal pagrindinių valiutų porų kursus, o po to kompensuojamos. Pavyzdžiui, jei tarpbankinis prekybininkas turėjo klientą, norėjusį užsitikrinti ilgus EUR / CAD, prekybininkas greičiausiai pirktų EUR / USD per EBS sistemą ir nusipirktų USD / USD per „Reuters“ platformą. Tada prekybininkas padaugins šiuos įkainius ir klientui pateiks atitinkamą EUR / CAD kursą. Dviejų valiutų ir porų sandoris yra priežastis, kodėl valiutų kryžmių, tokių kaip EUR / CAD, skirtumas paprastai būna didesnis nei EUR / USD ir dažnai rečiau parduodamas.

Mažiausias kiekvienos prekybos vieneto operacijos dydis yra maždaug 1 milijonas bazinės valiutos. Vidutinis vieno bilieto operacijos dydis paprastai siekia 5 milijonus bazinės valiutos. Štai kodėl pavieniai investuotojai negali patekti į Forex tarpbankinę rinką - kokia būtų nepaprastai didelė prekybos suma (atminkite, kad tai netaikoma) - tai minimalus pasiūlymas, kurį bankai nori pateikti - ir tai taikoma tik klientams, kurie prekiauja nuo 10 USD. milijonas ir 100 milijonų dolerių. Šios rūšies klientai prekiauja pagal savo balansus, institucinius portfelius ar potencialiai įmonių globalius sandorius.

Išvada

Forex tarpbankinė rinka yra visos Forex rinkos dalis, kuri savo ruožtu sudaro didžiausią prekybos rinką pasaulyje. Forex tarpbankinė rinka yra visos kainos nustatymo ir veiklos visoje rinkoje varomoji jėga, pirmiausia dėl jos apimties, grynosios vertės ir institucinių žinių.

Šios rinkos prekybos punktai yra gerai kapitalizuoti ir turi didelę patirtį valiutų kursų judėjimo ir kainų nustatymo srityje. Kaip ir pasaulinėse prekybos rinkose visame pasaulyje, Forex tarpbankinėje rinkoje klientai turi tam tikrų mokesčių už pranašumus dėl didelių įvykdytų sandorių verčių.