Įtrūkimų plitimas
Plyšio plitimas reiškia bendrą kainų skirtumą tarp žalios naftos barelio ir iš jo perdirbtų naftos produktų. Tai yra tam tikros pramonės šakos bendrojo perdirbimo maržos rūšis. Nurodomas „įtrūkimas“ yra pramonės terminas, skirtas žalios naftos suskaidymui į komponentus, įskaitant dujas, tokias kaip propanas, šildymo kuras, benzinas, lengvuosius distiliatus, pavyzdžiui, reaktyvinį kurą, tarpinius distiliatus, pavyzdžiui, dyzelinį kurą, ir sunkiuosius distiliatus, pavyzdžiui, riebalus. Žaliavos naftos barelio kaina ir įvairios iš jos perdirbtų produktų kainos ne visada yra tobulai suderintos. Atsižvelgiant į metų laiką, orą, globalias atsargas ir daugelį kitų veiksnių, tam tikrų distiliatų pasiūla ir paklausa sąlygoja kainų pokyčius, kurie gali paveikti naftos perdirbimo naftos barelio pelno maržas. Norėdami sušvelninti kainų riziką, rafinavimo įmonės naudoja ateities sandorius, kad apsisaugotų nuo įtrūkimo plitimo. Ateities sandorių ir pasirinkimo sandorių prekybininkai taip pat gali naudoti įtrūkimo procentą, kad apsidraustų nuo kitų investicijų ar spekuliuotų dėl galimų naftos ir rafinuotų naftos produktų kainų pokyčių.
Įtrūkimų sklidimas
Tradiciniai įtrūkimų skaičiavimo žaidimai, naudojami siekiant apsisaugoti nuo šios rizikos, apima naftos perdirbimo įmonės pirkimo naftos ateities sandorius ir pozicijos užskaitymą parduodant benziną, mazutą ar kitus distiliavimo ateities sandorius, kuriuos jie gamins iš tų statinių. Rafinavimo įmonės gali naudoti šią apsidraudimo riziką. Iš esmės, rafinavimo įmonės nori, kad tarp naftos barelio ir rafinuotų produktų kainos būtų teigiamas skirtumas, ty naftos barelė yra žymiai pigesnė nei rafinuoti produktai. Norėdami sužinoti, ar pastebimas teigiamas įtrūkimų pasklidimas, paimkite neapdorotos naftos barelio kainą - šiuo atveju WTI, pavyzdžiui, 51, 02 USD už barelį - ir palyginkite ją su jūsų pasirinktu patobulintu produktu - tarkime, kad RBOB benzino ateities sandoriai yra 1, 5860 USD už galoną. Už barelį yra 42 galonai, todėl rafinavimo įmonė gauna 66, 61 USD už kiekvieną barelį benzino už 15, 59 USD vertės įtrūkio, kurį galima užfiksuoti sudarant būsimas sutartis. Tai yra labiausiai paplitęs kreko plitimo žaidimas, ir jis vadinamas kreko plitimu santykiu 1: 1.
Žinoma, tai šiek tiek supaprastina rafinavimo procesą, nes viena naftos barelė nepagamina tiksliai vienos barelio benzino ir, vėlgi, skirtingi produktų mišiniai priklauso nuo naftos perdirbimo gamyklos. Taigi yra ir kitų „crack spread“ žaidimų, kuriuose jūs perkate tris naftos ateities sandorius ir tada suderinate distiliatų mišinį glaudžiau, pavyzdžiui, už dvi barelių vertes benzino sutarčių ir, pavyzdžiui, vienos vertės mazutą. Jie yra žinomi kaip 3: 2: 1 įtrūkimų pasiskirstymas ir net 5: 3: 2 įtrūkimų pasiskirstymas. Jie taip pat gali būti naudojami kaip apsidraudimo forma investicijoms į pat rafinavimo įmones. Tačiau daugumai prekybininkų santykis 1: 1 užfiksuoja pagrindinę rinkos dinamiką, kuria jie bando prekiauti.
Prekyba kreko plitimu
Paprastai jūs perkate arba parduodate įtrūkimų sklaidą. Jei perkate, tikitės, kad kreko plitimas sustiprės, tai reiškia, kad rafinavimo skirtumai auga, nes žalios naftos kainos mažėja ir (arba) auga rafinuotų produktų paklausa. Kreko kainų skirtumo pardavimas reiškia, kad galite tikėtis, jog rafinuotų produktų paklausa silpnėja arba pats skirtumas didėja dėl naftos kainų pokyčių, todėl jūs parduodate rafinuoto produkto ateities sandorius ir perkate neapdorotus ateities sandorius.
Kreko sklaidos skaitymas kaip rinkos signalas
Net jei nenorite prekiauti pačiu kreko plitimu, jis gali būti naudingas rinkos signalas apie galimus kainų pokyčius tiek naftos, tiek rafinuotų produktų rinkoje. Jei kreko plitimas smarkiai padidės, tai reiškia, kad rafinuotų produktų kaina viršija naftos kainą, daugelis investuotojų mano, kad tai yra ženklas, jog žalios naftos kaina ilgainiui pakils, kad sugriežtintų paskirstymą atgal į istorines normas. Panašiai, jei skirtumas yra per mažas, investuotojai tai mato kaip ženklą, rodantį, kad rafinavimo įmonės sulėtins gamybą, kad sumažintų tiekimą iki tokio lygio, kad paklausa atkurtų savo maržas. Tai, be abejo, mažina žalios naftos kainą. Taigi, nesvarbu, ar ketinate juo prekiauti, ar ne, kreko plitimą verta stebėti kaip rinkos signalą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.