Kiek laiko trunka IPO užrakto laikotarpis?

Pradinis viešo platinimo (IPO) uždarymo laikotarpis yra sutartinis apribojimas, užkertantis kelią viešai neatskleistam asmeniui, įsigijusiam bendrovės akcijų akcijas anksčiau nei ji buvo paskelbta viešai, parduoti akcijas nustatytą laikotarpį po ji tampa vieša. Nors šis laukimo laikotarpis skiriasi kiekvienu konkrečiu atveju, paprastai jis svyruoja nuo 90 iki 180 dienų nuo IPO datos.

Užimtumo laikotarpiai paprastai taikomi viešai neatskleistam asmeniui, tokiam kaip bendrovės įkūrėjai, savininkai, vadovai ir darbuotojai. Tačiau ji taip pat gali būti taikoma rizikos kapitalistams ir kitiems ankstyviems privatiems investuotojams.

Pagrindinis IPO uždarymo laikotarpio tikslas yra sutrukdyti investuotojus užtvindyti rinką dideliu akcijų skaičiumi, o tai iš pradžių sumažintų akcijų kainą. Paprasčiau tariant, bendrovės viešai neatskleista informacija yra linkusi turėti neproporcingai didelę akcijų dalį, palyginti su plačiąja visuomene. Todėl jų didelės apimties pardavimo veikla galėtų smarkiai paveikti bendrovės akcijų kainą iškart po to, kai bendrovė paskelbs viešą informaciją.

Uždarymo laikotarpiai ne tik neišvengia trumpalaikių neigiamų ekonominių padarinių, kurie gali kilti iš viešai neatskleistų akcijų, parduodant didelius akcijų paketus po IPO. Užimtumo laikotarpiai taip pat gali panaikinti įspūdį, kad artimiausiems įmonei trūksta tikėjimo jos perspektyvomis. Net jei taip nėra iš tikrųjų ir kad iš tikrųjų viešai neatskleista informacija nori tikėtis pinigų iš ilgai laukto pelno, šis klaidingas suvokimas gali pakenkti įmonės ilgalaikiams akcijų rodikliams be tikrai pagrįstų priežasčių.

Kai kuriais atvejais viešai neatskleistam asmeniui gali būti uždrausta parduoti savo akcijas, net pasibaigus slapto investavimo laikotarpiui. Dažniausiai tai įvyksta tada, kai viešai neatskleista informacija turi reikšmingos neviešos informacijos, kai akcijų pardavimas teisiškai reikštų prekybą viešai neatskleista informacija. Toks scenarijus gali susidaryti, jei blokavimo laikotarpio pabaiga sutapo su uždarbio sezonu.

Reikėtų pažymėti, kad uždarymo laikotarpių neįpareigoja Jungtinių Valstijų vertybinių popierių ir biržos komisija ar jokia kita reguliavimo institucija. Uždarymo laikotarpius arba nustato pati bendrovė, einanti į viešumą, arba jų reikalauja investicinis bankas, pateikdamas IPO prašymą. Bet kuriuo atveju tikslas yra tas pats: išlaikyti akcijų kainų kilimą po to, kai bendrovė išeina į viešumą.

Ko gero, ryškiausias užrakinimo laikotarpio pavyzdys įvyko „Facebook“. Po pirminio viešo akcijų platinimo 2012 m. Gegužės 18 d. Uždarymas uždraudė 271 mln. Akcijų parduoti per pirmuosius tris bendrovės nuosavybės mėnesius. „Facebook“ akcijų kaina krito iki visų laikų žemiausios vertės - 19, 69 USD už akciją dieną, kai pasibaigė pirmasis jos uždarymo laikotarpis. Tai yra maždaug 50% mažesnė nei bendrovės akcijų kaina tą dieną, kai bendrovė išėjo į viešumą. Įdomu tai, kad „Facebook“ įvedė griežtesnius nei įprasta apribojimus, užkertančius kelią per 2013 m. Vidurį parduoti dar 1, 66 milijardo akcijų. Neįprasta „Facebook“ uždarymo politika paviešino viešai neatskleistą informaciją penkiomis skirtingomis dienomis.

Visuomenė gali sužinoti apie įmonės uždarymo periodą (-us) pateikdama S-1 paraišką SEC; paskesni S-1As praneš apie visus uždarymo laikotarpio (-ų) pakeitimus.