Kaip pinigų rinkos fondai tapo saugesni, remiantis 2a-7 taisykle

Jų atsiradimo aštuntajame dešimtmetyje pinigų rinkos fondai buvo parduodami kaip „saugios“ investicijos. Iš esmės jų žingsnis buvo toks: „Jei jūsų investicijos į akcijų rinką neleidžia jums miegoti naktį, laikas sužinoti apie saugesnes pinigų rinkos fondų alternatyvas“.

Dėmesys saugumui ir patikimai grąžai buvo pateisinamas, nes pinigų rinkos tradiciškai išlaikė grynąją turto vertę (GAV) - 1 USD už akciją ir mokėjo didesnę palūkanų normą nei sąskaitų tikrinimas. Stabilios akcijų kainos ir geros palūkanų normos derinys pavertė jas gera vieta laikyti grynuosius pinigus. Ši pozicija buvo teisinga iki 2008 m. Rugsėjo mėn., Kai atsargų fondas nutraukė kursą - finansinių paslaugų sektoriaus frazė, naudojama apibūdinti scenarijų, kai pinigų rinkos fondo grynoji grynoji grynoji vertė yra mažesnė nei 1 USD vienai akcijai.

Nors atsargų fondo žlugimas tiesiogiai pakenkė palyginti mažam investuotojų skaičiui, paaiškėjo, kad saugos investuotojai, kuriais pasitikėjo dešimtmečius, buvo iliuzija. Jei atsargų fondas, kurį sukūrė Bruce'as Bentas (žmogus dažnai vadinamas „pinigų fondų pramonės tėvu“), negalėjo išlaikyti savo akcijų kainos, investuotojai pradėjo domėtis, kuris pinigų rinkos fondas yra saugus.

Dėl rezervo fondo žlugimo kilo abejonių dėl „saugaus“ apibrėžimo ir pinigų rinkos fondų rinkodaros kaip „grynųjų pinigų ekvivalento“ investicijų pagrįstumo. Tai taip pat buvo aiškus priminimas investuotojams apie jų investicijų supratimo svarbą.

2a – 7 taisyklė

Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) pripažino grėsmę finansų sistemai, kurią sukeltų sisteminis pinigų rinkos fondų žlugimas, ir atsakė 2a – 7 taisyklėmis. Šis reglamentas reikalauja, kad pinigų rinkos fondai apribotų savo turimas investicijas tik tomis investicijomis, kurių terminas ir kredito reitingai yra konservatyvesni, nei anksčiau buvo leista laikyti. Pinigų rinkos fonde laikomų investicijų vidutinis portfelio terminas, įvertintas pagal terminą, negali viršyti 60 dienų. Kredito reitingų požiūriu ne daugiau kaip 3% turto gali būti investuojama į vertybinius popierius, kurie nepatenka į pirmąją ar antrąją aukščiausią reitingo pakopą.

Padidėję likvidumo reikalavimai taip pat yra paketo dalis. Apmokestinamosios lėšos turi turėti bent 10% savo turto investicijose, kurias per vieną dieną galima paversti grynaisiais. Bent 30% turto turi būti investicijose, kurias galima konvertuoti į grynuosius pinigus per penkias darbo dienas. Ne daugiau kaip 5% turto gali būti laikomi investicijose, kurių konvertavimas į grynuosius pinigus užima daugiau nei savaitę.

Fondai turi būti išbandyti nepalankiausiomis sąlygomis, kad patikrintų savo sugebėjimą išlaikyti stabilią GAV nepalankiomis sąlygomis, be to, jie privalo sekti ir atskleisti GAV, remdamiesi pagrindinių akcijų rinkos verte, ir perduoti šią informaciją per 60 dienų vėlavimą po pabaigos. ataskaitinio laikotarpio.

Poveikis pramonei ir investuotojams

Įstatymo priėmimas neturėjo reikšmingos įtakos investuotojams. GAV atskleidimo reikalavimas nebuvo įvykis, nes investuotojai turi ieškoti istorinės informacijos. Nereikalaujama, kad fondo įmonės teiktų tai iniciatyviai. Pinigų rinkos fondų pajamingumas gali būti mažesnis nei būtų, jei fondai galėtų investuoti į agresyvesnius opcionus, tačiau skirtumas yra tik keli baziniai punktai.

2016 m. Vykdant reformas reikėjo pinigų rinkos fondų, kad jų GAV galėtų „svyruoti“ ar svyruoti. Tai reiškia, kad pinigų rinkos fondai bet kuriuo metu negali turėti stabilios 1 USD grynosios grynųjų aktyvų.

Esmė

Jei pinigų rinkos fondo GAV nukris žemiau 1 USD vertės akcijos, investuotojai gali prarasti pinigus. Kadangi palūkanų normos skirtumas tarp pinigų rinkos fondo ir apskaitos ar taupomosios sąskaitos paprastai yra mažas, investuotojai turi atidžiai stebėti GAV, kad įsitikintų, jog gauna visą savo palūkanų normos naudą. Kitaip tariant, praradęs GAV gali suvaldyti pelną iš palūkanų.