Kaip naudoti kainos ir pardavimo santykį su atsargomis

Investuotojai visada ieško būdų, kaip palyginti akcijų vertę. Kainos ir pardavimo santykis nustato įmonės rinkos kapitalizaciją ir pajamas, kad būtų galima nustatyti, ar akcijos vertinamos tinkamai.

Kaip veikia kainos ir pardavimo santykis

Kainos ir pardavimo santykis (kaina / pardavimas arba P / S) apskaičiuojamas imant įmonės rinkos kapitalizaciją (apyvartoje esančių akcijų skaičius padaugintas iš akcijų kainos) ir padalinus ją iš bendro bendrovės pardavimų ar pajamų per pastaruosius 12 metų. mėnesių. Kuo mažesnis P / S santykis, tuo patrauklesnė investicija. Pardavimo kaina yra naudinga priemonė didinant atsargas.

Kainos ir pardavimo santykis nustato įmonės rinkos kapitalizaciją ir pajamas, kad būtų galima nustatyti, ar akcijos vertinamos tinkamai.

Kiek naudinga P / S

Kainos ir pardavimo santykis parodo, kiek rinka vertina kiekvieną bendrovės pardavimų dolerį. Šis santykis gali būti veiksmingas vertinant augimo atsargas, kurios dar neturi pelno arba patyrė laikiną nesėkmę.

Pvz., Jei įmonė dar neuždirba pelno, investuotojai gali įvertinti P / S santykį, kad nustatytų, ar akcijos yra nepakankamai įvertintos, ar pervertintos. Jei P / S santykis yra mažesnis nei palyginamų pelningų tos pačios pramonės įmonių, investuotojai gali apsvarstyti galimybę įsigyti akcijų dėl žemo įvertinimo. Žinoma, nustatant, ar akcijos vertinamos tinkamai, P / S santykį reikia naudoti su kitais finansiniais santykiais ir rodikliais.

Labai cikliškoje pramonėje, tokioje kaip puslaidininkiai, būna metų, kai tik kelios įmonės uždirba. Tai nereiškia, kad puslaidininkių atsargos yra nieko vertos. Tokiu atveju investuotojai gali naudoti kainos ir pardavimo santykį, o ne kainos ir pajamų santykį (P / E santykis arba PE), kad nustatytų, kiek jie moka už bendrovės pardavimų dolerį, o ne už jos pelną. Jei įmonės pajamos yra neigiamos, P / E santykis nėra optimalus, nes ji negalės įvertinti akcijų, nes vardiklis yra mažesnis už nulį.

Kainos ir pardavimo santykis gali būti naudojamas siekiant nustatyti atkūrimo situacijas arba dar kartą patikrinti, ar įmonės augimas nebuvo pervertintas. Tai praverčia, kai įmonė pradeda patirti nuostolių ir dėl to neturi uždarbio, pagal kurį investuotojai galėtų įvertinti akcijas.

Apsvarstykime, kaip vertiname įmonę, kuri per pastaruosius metus neuždirbo pinigų. Jei įmonė neišeis iš verslo, P / S parodys, ar firmos akcijos vertinamos su nuolaida kitų jos sektoriaus atstovų atžvilgiu. Tarkime, kad įmonės P / S yra 0, 7, o jos kolegų vidutinis P / S yra 2, 0. Jei įmonė gali viską pakeisti, jos akcijos turės didelę įtaką, nes P / S taps labiau suderinta su savo kolegų akcijomis. Tuo tarpu nuostolingą (neigiamą pelną) patirianti įmonė taip pat gali prarasti dividendų pajamas. Šiuo atveju P / S yra viena iš paskutinių likusių priemonių verslui įvertinti. Kadangi viskas lygi, žemas P / S yra gera žinia investuotojams, o labai aukštas P / S gali būti įspėjamasis ženklas.

Kaip naudoti atsargų kainos ir pardavimo santykį

Kur trumpai kris P / S

Atsižvelgiant į tai, apyvarta yra vertinga tik tuo atveju, jei tam tikru momentu ją galima paversti pajamomis. Apsvarstykite statybos įmones, kurių pardavimų apyvarta yra aukšta, tačiau (išskyrus statybines strėlės) uždirba nedidelį pelną. Programinės įrangos įmonė, priešingai, gali lengvai gauti 4 USD grynojo pelno už kiekvieną 10 USD pardavimo pajamų. Šis neatitikimas reiškia, kad pardavimo doleriai ne visada gali būti traktuojami vienodai kiekvienai įmonei.

Kai kurie investuotojai pardavimo pajamas vertina kaip patikimesnį įmonės augimo rodiklį. Nors pajamos ne visada yra patikimas finansinės būklės rodiklis, pardavimo pajamų duomenys taip pat gali būti nepatikimi.

Lyginant bendrovių pardavimus obuolių obuoliais vargu ar pavyks. Pardavimų tyrimas turi būti atliekamas kruopščiai įvertinant pelno maržas ir palyginus rezultatus su kitomis tos pačios pramonės įmonėmis.

Skolos yra kritinis veiksnys

Kainos ir pardavimo santykis neatspindi skolos įmonės balanse. Firma, neturinti skolų ir turinti mažą P / S metriką, yra patrauklesnė investicija nei įmonė, turinti didelę skolą ir turinti tą patį P / S. Tam tikru metu skola turės būti sumokėta, ir skola turi su tuo susijusių palūkanų išlaidų. Kainos ir pardavimo santykis, kaip vertinimo metodas, nemano, kad didelę skolą turinčioms įmonėms galiausiai reikės didesnių pardavimų, kad padengtų skolą.

Tačiau įmonės, turinčios didelių skolų ir turinčios bankroto ribą, gali atsirasti turėdamos mažai P / S. Taip yra todėl, kad jų pardavimai nepablogėjo, o jų akcijų kaina ir kapitalizacija smuko.

Taigi kaip investuotojai gali pasakyti skirtumą? Yra metodas, padedantis atskirti „pigų“ pardavimą nuo mažiau sveiko, skolų našta: naudokite įmonės vertę / pardavimą, o ne rinkos kapitalizaciją / pardavimą. Į įmonės vertę įeina įmonės ilgalaikė skola į akcijų vertės nustatymo procesą. Sudėjus įmonės ilgalaikę skolą prie įmonės rinkos kapitalizacijos ir atėmus grynuosius, gaunama įmonės vertė (EV). Pagalvokite apie EV kaip apie visas įmonės pirkimo išlaidas, įskaitant jos skolas ir likusius grynuosius pinigus.

Esmė

Kaip ir visos vertinimo metodikos, pardavimais pagrįsta metrika yra tik sprendimo dalis. Investuotojai, vertindami įmonę, turėtų apsvarstyti kelis rodiklius. Žemas P / S gali reikšti nepripažintą vertės potencialą - tol, kol egzistuoja kiti kriterijai, tokie kaip didelio pelno maržos, žemos skolos ir didelės augimo perspektyvos. Priešingu atveju P / S gali būti klaidingas vertės rodiklis.