Mokesčiai už vertės sumažėjimą: geras, blogas ir bjaurus

Nuostolis dėl vertės sumažėjimo yra palyginti naujas terminas, naudojamas apibūdinti beverčiam prestižui nurašyti. Šie mokesčiai tapo antraštėmis 2002 m., Kai įmonės priėmė naujas apskaitos taisykles ir atskleidė didžiulius prestižo nurašymus (pavyzdžiui, AOL - 54 milijardai dolerių, SBC - 1, 8 milijardo dolerių ir McDonald's - 99 milijonai dolerių), kad išspręstų netinkamą turto paskirstymą, įvykusį per 2002 m. dot com burbulas (1995–2000). Jie vėl tapo paplitę per Didįjį nuosmukį, nes silpna ekonomika ir nykstanti akcijų rinka privertė atskaityti daugiau prestižo ir padidino susirūpinimą dėl įmonių balanso. Šiame straipsnyje bus apibrėžtas vertės sumažėjimo mokestis ir apžvelgtas jo geras, blogas ir bjaurus poveikis.

Nuosavybės vertės sumažėjimo antraštės pradėjo formuotis 2002 m., Kai įmonės priėmė naujas apskaitos taisykles ir atskleidė didžiulį prestižo nurašymą.

Nuvertėjimas nustatytas

Kaip ir dauguma visuotinai priimtų apskaitos principų (BAP), „vertės sumažėjimo“ apibrėžimas yra akistatos akivaizdoje. Taisyklės yra sudėtingos, tačiau pagrindai yra gana lengvai suprantami. Remiantis naujomis taisyklėmis, visas prestižas turi būti priskirtas bendrovės atskaitomybės vienetams, kurie, tikimasi, turės naudos iš to prestižo. Tada prestižas turi būti patikrintas (bent kartą per metus), siekiant nustatyti, ar registruota prestižo vertė yra didesnė už tikrąją vertę. Jei tikroji vertė yra mažesnė už balansinę vertę, prestižo vertė yra sumažėjusi ir jis turi būti nurašytas. Šis mokestis sumažina prestižo vertę iki tikrosios rinkos vertės ir reiškia „rinkos vertės“ mokestį.

Mokesčiai už vertės sumažėjimą: geras, blogas ir bjaurus

Geras

Jei tai bus padaryta teisingai, tai suteiks investuotojams daugiau vertingos informacijos. Balansai padidina prestižą, atsirandantį dėl įsigijimų burbulo metais, kai įmonės permokėjo už turtą pirkdamos per brangias akcijas. Per daug išpūstos finansinės ataskaitos iškreipia ne tik įmonės analizę, bet ir tai, ką investuotojai turėtų mokėti už jos akcijas. Naujosios taisyklės verčia kompanijas perkainoti šias blogas investicijas, panašiai kaip tai, ką akcijų rinka padarė atskiroms akcijoms.

Mokestis dėl vertės sumažėjimo investuotojams taip pat suteikia galimybę įvertinti įmonės valdymą ir jo sprendimų priėmimo patirtį. Įmonės, kurios dėl vertės sumažėjimo turi nurašyti milijardus dolerių, nepriėmė gerų investavimo sprendimų. Vadovybėms, kurios įkando kulką ir imasi sąžiningo visa apimančio kaltinimo, turėtų būti žiūrima palankiau nei į tuos, kurie lėtai krauna įmonę iki mirties, nuspręsdami imtis pasikartojančių vertės sumažėjimo mokesčių, taip manipuliuodami realybe.

Blogasis

Apskaitos taisyklės (FAS 141 ir FAS 142) įmonėms suteikia didelę nuolaidą paskirstyti prestižą ir nustatyti jo vertę. Tikrosios vertės nustatymas visada buvo tiek menas, kiek mokslas, ir skirtingi ekspertai gali sąžiningai susipažinti su skirtingais vertinimais. Be to, paskirstymo procesu galima manipuliuoti, kad būtų išvengta netinkamo vertės sumažėjimo testo. Vadovybėms stengiantis išvengti šių apmokestinimų, be abejo, atsiras daugiau apskaitos principų.

Prestižo paskirstymo verslo vienetams procesas ir vertinimo procesas dažnai yra slepiami nuo investuotojų, o tai suteikia daug galimybių manipuliuoti. Bendrovės taip pat neprivalo atskleisti, kokia yra tikroji prestižo vertė, net jei ši informacija padėtų investuotojams priimti labiau pagrįstą investavimo sprendimą.

Bjaurusis

Viskas gali pasidaryti negraži, jei padidėję vertės sumažėjimo mokesčiai sumažins nuosavybę iki tokio lygio, kuris lemia techninių paskolų neįvykdymą. Dauguma skolintojų reikalauja, kad įmonės, pasiskolinusios pinigus, žadėtų išlaikyti tam tikrus veiklos koeficientus. Jei įmonė nevykdo šių įsipareigojimų (dar vadinamų paskolos paktą), ji gali būti laikoma neįvykdžiusi paskolos sutarties. Tai gali neigiamai paveikti įmonės galimybes refinansuoti skolą, ypač jei ji turi didelę skolą ir jai reikia daugiau lėšų.

Nuvertėjimo mokesčių pavyzdys

Tarkime, kad „NetcoDOA“ (apsimetinėjanti įmonė) nuosavas kapitalas siekia 3, 45 milijardo dolerių, nematerialusis turtas - 3, 17 milijardo dolerių, o bendra skola - 3, 96 milijardo dolerių. Tai reiškia, kad apčiuopiama „NetcoDOA“ grynoji vertė yra 28 milijonai dolerių (3, 45 milijardo dolerių nuosavas kapitalas atėmus nematerialųjį turtą 3, 17 milijardo dolerių).

Taip pat tarkime, kad „NetcoDOA“ 2012 m. Pabaigoje paėmė banko paskolą, kurios terminas bus 2017 m. Paskola reikalauja, kad „NetcoDOA“ išlaikytų kapitalizacijos koeficientą, ne didesnį kaip 70%. Tipiškas kapitalizacijos santykis yra apibrėžiamas kaip skola, išreikšta kapitalo procentais (skola ir nuosavybė). Tai reiškia, kad „NetcoDOA“ kapitalizacijos koeficientas yra 53, 4%: skola 3, 96 milijardo JAV dolerių padalyta iš 7, 41 milijardo dolerių kapitalo (3, 45 milijardo USD nuosavybė plius 3, 96 milijardo USD skola).

Dabar tarkime, kad „NetcoDOA“ susiduria su vertės sumažėjimo mokesčiu, kuris sunaikins pusę savo prestižo (1, 725 ​​milijardo JAV dolerių), o tai taip pat sumažins nuosavą kapitalą. Dėl to kapitalizacijos koeficientas padidės iki 70%, tai yra banko nustatyta riba. Taip pat tarkime, kad paskutinį ketvirtį įmonė patyrė veiklos nuostolių, kurie dar labiau sumažino nuosavą kapitalą ir paskatino kapitalizacijos koeficientą viršyti maksimalų 70%.

Esant tokiai situacijai, „NetcoDOA“ netenka paskolos. Bankas turi teisę arba reikalauti, kad jis būtų nedelsiant grąžintas (pareikšdamas, kad „NetcoDOA“ nevykdo įsipareigojimų), arba, labiau tikėtina, reikalauti, kad „NetcoDOA“ iš naujo derėtųsi dėl paskolos. Bankas gali reikalauti didesnės palūkanų normos arba paprašyti „NetcoDOA“ susirasti kitą skolintoją, o tai gali būti nelengvas dalykas.

(Pastaba: aukščiau naudoti skaičiai yra pagrįsti tikrais duomenimis. Jie parodo 61 akcijų vidurkį, esantį „Baseline“ integruotame telefonų pramonės sąraše.)

Esmė

Apskaitos reglamentai, reikalaujantys, kad įmonės pažymėtų savo prestižą rinkai, buvo skausmingas būdas išspręsti netinkamą turto paskirstymą, įvykusį „dot com“ burbulo (1995–2000) arba subprincipinių paskolų subyrėjimo (2007–2009) metu. Keliais būdais tai padės investuotojams, pateikdama tinkamesnę finansinę informaciją, tačiau taip pat suteikia įmonėms galimybę manipuliuoti realybe ir atidėti neišvengiamą. Galų gale daugelis bendrovių gali susidurti su paskolų nevykdymu.

Asmenys turi žinoti apie šias rizikas ir atsižvelgti į jas priimant investavimo sprendimus. Nėra paprastų būdų įvertinti vertės sumažėjimo riziką, tačiau yra keletas apibendrinimų, kurie turėtų tarnauti kaip raudonos vėliavos, nurodančios, kurioms įmonėms gresia rizika:

1. Anksčiau įmonė vykdė didelius įsigijimus.
2. Bendrovės sverto koeficientas (didesnis nei 70%) ir neigiami veiklos grynųjų pinigų srautai.
3. Bendrovės akcijų kaina per pastarąjį dešimtmetį smarkiai sumažėjo.