Investicinio portfelio strategija recesijos metu

Recesijos yra gyvenimo faktas. Kartu su ekonomikos augimo laikotarpiais ekonomikos ciklai apima nuosmukio laikotarpius, kurie investuotojams dažniausiai kelia didžiausią nerimą, tačiau, laimei, yra strategijų, kuriomis siekiama apriboti portfelio nuostolius ir netgi pastebėti tam tikrą pelną nuosmukio metu.

Kas yra nuosmukis?

Recesija yra ilgas laikotarpis, kai smarkiai sumažėja ekonominė veikla. Apskritai ekonomistai neigiamą bendrojo vidaus produkto (BVP) augimą nurodo du ketvirčius iš eilės kaip nuosmukį, tačiau yra ir kitų apibrėžimų.

Recesijai būdingas sumenkęs vartotojų ir verslo pasitikėjimas, silpnėjantis užimtumas, mažėjančios tikrosios pajamos ir silpnėjantys pardavimai bei gamyba - ne būtent aplinka, dėl kurios kiltų didesnės akcijų kainos ar saulėta atsargų perspektyva.

Kadangi nuosmukiai yra susiję su rinka, dėl jų nuosmukio investuotojai gali labiau vengti rizikos ir vėliau priversti saugą. Tačiau žvelgiant iš silpnosios pusės, nuosmukiai anksčiau ar vėliau gali numatyti atsigavimą.

Neišmeskite daug dėmesio

Investuojant prieš nuosmukį, per jį ir po jo, svarbiausia yra stebėti vaizdą, o ne stengtis leisti laiką įvairiuose rinkos sektoriuose, nišose ir atskirose akcijose. Nors istorinių įrodymų apie tam tikrų investicijų ciklinį pobūdį nuosmukio metu yra daug, faktas yra tas, kad tokių ciklų nustatymas yra mažmeninio investuotojo kompetencijos ribose.

Vis dėlto nereikia atsisakyti, nes yra daugybė būdų, kuriuos paprastas žmogus gali investuoti siekdamas apsaugoti ir pasipelnyti per tokius ekonominius ciklus.

Makroekonomika ir kapitalo rinkos

Pirmiausia apsvarstykite makroekonominius nuosmukio aspektus ir jų įtaką kapitalo rinkoms. Kai įvyksta nuosmukis, įmonės sulėtina verslo investicijas, vartotojai lėtina savo išlaidas, o žmonių supratimas keičiasi nuo optimizmo ir tikėjimo, kad tęsis paskutiniai geri laikai, iki pesimistiško ir likusio abejonių dėl ateities.

Suprantama, kad nuosmukio metu investuotojai yra linkę išsigandti, nerimauti dėl galimos investicijų grąžos ir sumažinti savo portfelio riziką. Šie psichologiniai veiksniai pasireiškia keliomis plačiomis kapitalo rinkos tendencijomis.

Kapitalo rinkų nuosmukio tendencijos

Akcijų rinkose investuotojai, suvokdami padidėjusią riziką, dažnai reikalauja, kad jų nuosavybės vertybinių popierių pelningumas būtų didesnis. Norint, kad grąža padidėtų, dabartinės kainos turi nukristi, nes investuotojai parduoda rizikingesnius akcijų paketus ir pereina į saugesnius vertybinius popierius, tokius kaip vyriausybės skola. Štai kodėl akcijų rinkos linkusios smarkiai kristi prieš nuosmukį, kai investuotojai keičia savo investicijas.

Investavimas pagal turto klasę

Istorija rodo, kad akcijų rinkos turi nepaprastą sugebėjimą būti pagrindiniu nuosmukių rodikliu. Pavyzdžiui, rinkos smarkiai krito 2000 m. Viduryje prieš nuosmukį nuo 2001 m. Kovo mėn. Iki lapkričio mėn. Tačiau net ir nuosmukyje yra gerų naujienų investuotojams, nes akcijų rinkose vis dar galima rasti santykinio našumo kišenių.

Investicijos į vertybinius popierius nuosmukio metu

Investuojant į akcijas nuosmukio laikotarpiais, santykinai saugiausios vietos investuoti yra į aukštos kokybės įmones, turinčias ilgą verslo istoriją, nes tai turėtų būti įmonės, kurios ilgą laiką gali susitvarkyti su silpnumu rinkoje.

Pavyzdžiui, įmonės, turinčios tvirtą balansą, įskaitant tas, kurios turi mažai skolų ir turi gerus pinigų srautus, paprastai daro daug geriau nei įmonės, turinčios reikšmingą veiklos svertą (skolą) ir silpnus pinigų srautus. Bendrovė, turinti stiprų balansą ir grynųjų pinigų srautus, geriau sugeba įveikti ekonomikos nuosmukį ir labiau linkusi finansuoti savo veiklą nepaisant sunkios ekonomikos.

Priešingai, įmonė, turinti daug skolų, gali būti sugadinta, jei ji negali susitvarkyti su savo skolų mokėjimais ir išlaidomis, susijusiomis su tęstine veikla.

Nors įmonės fiskalinis sąžiningumas yra svarbus, vis tiek turite įsitikinti, kad jis nesumažins išlaidų netinkamose vietose. „MarketSense“ atliktas 101 buitinių prekės ženklų našumo 1989–1991 nuosmukio tyrimas parodė, kad padidėjusios išlaidos reklamai padidino šių prekės ženklų produktų pardavimą:

• Jif žemės riešutų sviestas
• Kraft salotų padažas
• „Bud Light“ alus
• Uogos Šviesus alus
• Picos namelis
• Taco varpas

Kita vertus, prekių ženklų, kurie nepaisė rinkodaros, pardavimai smarkiai krito. Šie prekės ženklai buvo įtraukti (bet jais neapsiribojo):

• Jell-O
• „Hellman's“
• Doritos
• Žaliasis milžinas
• „McDonald's“

Istoriškai viena saugesnių akcijų rinkos vietų yra vartotojų kabės. Paprastai tai yra paskutiniai produktai, kuriuos namų ūkis pašalina iš savo biudžeto. Priešingai, elektroniniai mažmenininkai ir kitos vartotojų nuožiūra veikiančios įmonės gali nukentėti, nes vartotojai atideda aukštesnės klasės pirkinius.

Diversifikacija vis dar yra svarbi

Tai reiškia, kad pavojinga susikaupti į vieną sektorių, įskaitant vartotojų kabutes. Diversifikacija yra ypač svarbi nuosmukio metu, kai tam tikros įmonės ir pramonės šakos gali smūti. Turto klasių, tokių kaip fiksuotosios pajamos ir biržos prekės, bei akcijų pakeitimas, taip pat gali padėti patikrinti portfelio nuostolius.

Fiksuotų pajamų nuosmukio strategija

Fiksuotų pajamų rinkos nėra išimtis ir dėl bendro nuosmukio aplinkos rizikos vengimo. Investuotojai yra linkę vengti kredito rizikos, tokios kaip įmonių obligacijos (ypač aukšto pajamingumo obligacijos) ir hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai (MBS), nes šios investicijos turi didesnį įsipareigojimų neįvykdymo procentą nei vyriausybės vertybiniai popieriai.

Silpnėjant ekonomikai, sunkiau verslui generuoti pajamas ir pelną, o tai gali apsunkinti skolų grąžinimą ir blogiausiu atveju sukelti bankrotą.

Investuotojams parduodant šį rizikingą turtą, jie siekia saugumo ir persikelia į JAV iždo obligacijas. Kitaip tariant, rizikingų obligacijų kainos mažėja žmonėms parduodant, vadinasi, padidėja šių obligacijų pajamingumas; iždo obligacijų kainos kyla, vadinasi, jų pajamingumas mažėja.

Investicijos į prekes recesijai

Kita investicijų sritis, į kurią reikia atsižvelgti recesijos metu, yra prekės. Augančiai ekonomikai reikalingi ištekliai, įskaitant gamtos išteklius. Šie poreikiai didėja didėjant ekonominei produkcijai, todėl kyla tokių išteklių kainos.

Ir atvirkščiai, lėtėjant ekonomikai, lėtėja paklausa, o prekių kainos paprastai krinta. Jei investuotojai mano, kad artėja nuosmukis, jie dažnai parduoda prekes, dėl kurių kainos yra mažesnės. Kadangi prekėmis prekiaujama pasauliniu mastu, JAV nuosmukis nebūtinai turės didelį tiesioginį poveikį prekių kainoms.

Investavimas į susigrąžinimą

O kaip tada, kai ekonomika pradeda atsigauti? Kaip ir nuosmukio metu, taip ir atsigaudami, turite atidžiai stebėti makroekonominius veiksnius. Viena iš priemonių, kurią vyriausybė dažniausiai naudoja siekdama sumažinti nuosmukio padarinius, yra lengva pinigų politika: mažinti palūkanų normas, siekiant padidinti pinigų pasiūlą, atgrasyti žmones nuo taupymo ir skatinti išleisti. Bendras tikslas galiausiai yra padidinti ekonominę veiklą.

Vienas iš šalutinių žemų palūkanų normų padarinių yra padidėjusi didesnės rizikos ir didesnės grąžos investicijų paklausa. Todėl akcijų rinkoms paprastai sekasi labai gerai atsigaunant ekonomikai. Kai kurios geriausius rezultatus turintys vertybiniai popieriai naudoja svertą vykdydami savo nuolatinę verslo veiklą, ypač todėl, kad jie dažnai smukimo metu smarkiai sumušta ir tampa nepakankamai įvertinti.

Svertas taip pat gali pakenkti nuosmukio metu, tačiau jis gerai veikia ir palankiu metu, leisdamas įmonėms, kurios prisiima skolas, augti greičiau nei įmonėms, kurios to nedaro. Augimo ir mažos kapitalizacijos akcijos taip pat paprastai būna geros ekonominio atsigavimo metu, nes investuotojai prisiima riziką.

Rizika ir pelningumas

Panašiai fiksuotų pajamų rinkose padidėjusi rizikos paklausa pasireiškia didesne kredito rizikos paklausa, todėl visų tipų įmonių skolos ir hipoteka užtikrintos skolos tampa patrauklesnės: kainos didėja, o pajamingumas mažėja. Kita vertus, investuotojai linkę pasitraukti iš JAV iždo, mažindami kainas, tuo pačiu didindami pajamingumą.

Tokia pati logika taikoma ir prekių rinkoms, tai reiškia, kad spartesnis ekonomikos augimas padidina paklausą, o tai skatina žaliavų kainas. Tačiau atminkite, kad prekėmis prekiaujama visame pasaulyje - JAV ekonomika nėra vienintelis šių išteklių paklausos variklis.

Esmė

Kai ištinka nuosmukis, geriau sutelkti dėmesį į ilgalaikį horizontą ir valdyti savo pozicijas, sumažinant riziką savo portfelyje ir atidedant kapitalą investuoti atkūrimo metu.

Žinoma, niekada nesirinksite dienos nuosmukio pradžios ar pabaigos, tačiau numatyti nuosmukį nėra taip sunku, kaip galite pamanyti. Viskas, ko reikia, yra disciplina nekreipti dėmesio į minią, atsisakyti rizikingų investicijų ypatingo optimizmo metu, laukti artėjančios audros ir prisiimti riziką, kai kiti jos vengia.