Šlamšto obligacijos
Nepageidaujamos obligacijos yra obligacijos, turinčios didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką nei dauguma korporacijų ir vyriausybių išleistų obligacijų. Obligacija yra skola arba žada sumokėti investuotojams palūkanas ir investuotos pagrindinės sumos grąžinimą mainais už obligacijos pirkimą. Nepageidaujamos obligacijos reiškia obligacijas, kurias išleido įmonės, kurios sunkiai finansuojamos ir turinčios didelę riziką neįvykdyti ar nemokėti palūkanų ar grąžinti pagrindinę sumą investuotojams.
1:19Šlamšto obligacijos
Nepageidaujamų obligacijų paaiškinta
Obligacijos yra fiksuotų pajamų skolos priemonės, kurias korporacijos ir vyriausybės išleidžia investuotojams, kad padidintų kapitalą. Kai investuotojai perka obligacijas, jie faktiškai skolinasi pinigus emitentui, kuris žada grąžinti pinigus tam tikrą dieną, vadinamą išpirkimo diena. Pasibaigus terminui, investuotojui grąžinama pagrindinė investuota suma. Daugelis obligacijų investuotojams moka metinę palūkanų normą, vadinamą kupono norma.
Pavyzdžiui, obligacija, kurios metinė atkarpos norma yra 5%, reiškia, kad investuotojas, kuris perka obligacijas, uždirba 5% per metus. Taigi obligacija, kurios nominali arba nominali vertė yra 1 000 USD, gaus 5% x 1 000 USD, kas bus 50 USD kiekvienais metais, kol obligacija subręs.
Didesnė rizika prilygsta didesniam derliui
Obligacija, turinti didelę pagrindinės įmonės įsipareigojimų neįvykdymo riziką, vadinama nepageidaujama obligacija. Įmonės, išleidžiančios nepageidaujamas obligacijas, paprastai yra pradedančiosios įmonės arba įmonės, kurios kovoja su finansinėmis problemomis. Nepageidaujamos obligacijos rizikuoja, nes investuotojai nėra tikri, ar jiems bus grąžinta pagrindinė suma ir ar jie reguliariai mokės palūkanas. Dėl to nepageidaujamos obligacijos moka didesnį pelną nei jų saugesni kolegos, kad būtų galima kompensuoti investuotojams už padidintą rizikos lygį. Įmonės nori mokėti aukštą pajamingumą, nes jos turi pritraukti investuotojus, kad galėtų finansuoti savo veiklą. Nepageidaujamos obligacijos taip pat vadinamos didelio pajamingumo obligacijomis, nes didesnis pajamingumas reikalingas norint kompensuoti bet kokią įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
Argumentai už
Nepageidaujamų obligacijų pajamingumas yra didesnis nei daugumos kitų fiksuotų pajamų skolos vertybinių popierių.
Nepageidaujamos obligacijos gali smarkiai išaugti, jei pagerės įmonės finansinė padėtis.
Nepageidaujamos obligacijos yra rizikos rodiklis, kada investuotojai nori rizikuoti arba išvengti rizikos rinkoje.
Minusai
Nepageidaujamų obligacijų rizika yra didesnė nei daugumos obligacijų, turinčių geresnius kredito reitingus, įsipareigojimų neįvykdymo rizika.
Nepageidaujamų obligacijų kainos gali svyruoti dėl netikrumo, susijusio su emitento finansine veikla.
Aktyvios nepageidaujamų obligacijų rinkos gali reikšti, kad rinka perkama, ty investuotojai pernelyg rizikuoja ir gali sukelti rinkos nuosmukį.
Nepageidaujamos obligacijos kaip rinkos rodiklis
Kai kurie investuotojai perka nepageidaujamas obligacijas, norėdami pasipelnyti iš galimo kainų padidėjimo, kai pagerėja pagrindinės bendrovės finansinis saugumas, ir nebūtinai tam, kad būtų grąžintos palūkanų pajamos. Be to, investuotojai, kurie prognozuoja, kad obligacijų kainos kils, lažinsis, kad pasikeitus rinkos rizikos nuotaikoms padidės palūkanos už aukšto pajamingumo obligacijas - net ir tas, kurių reitingas žemiausias. Pvz., Jei investuotojai mano, kad ekonominės sąlygos gerėja JAV ar užsienyje, gali nusipirkti nepageidaujamų obligacijų bendrovių, kurios kartu su ekonomika taip pat gerės.
Dėl to padidėjęs nepageidaujamų obligacijų pirkimo susidomėjimas kai kuriems investuotojams yra rinkos rizikos rodiklis. Jei investuotojai perka nepageidaujamas obligacijas, rinkos dalyviai nori prisiimti daugiau rizikos dėl pastebimos gerėjančios ekonomikos. Ir atvirkščiai, jei nepageidaujamos obligacijos parduodamos mažėjant kainoms, tai paprastai reiškia, kad investuotojai vengia rizikos ir renkasi saugesnes bei stabilesnes investicijas.
Nors padidėjęs nepaprastųjų obligacijų investavimas paprastai reiškia padidėjusį optimizmą rinkoje, tai taip pat gali parodyti per daug optimizmo rinkoje.
Svarbu pažymėti, kad nepageidaujamų obligacijų kainos yra daug didesnės nei aukštesnės kokybės obligacijų. Investuotojai, norintys įsigyti nepageidaujamų obligacijų, gali įsigyti obligacijas atskirai per brokerį arba investuoti į nepageidaujamų obligacijų fondą, kurį valdo profesionalus portfelio valdytojas.
Finansų tobulinimas turi įtakos nepageidaujamoms obligacijoms
Jei pagrindinė įmonė dirba gerai finansiškai, jos obligacijos turės geresnius kredito reitingus ir paprastai pritrauks pirkėjų susidomėjimą. Dėl šios priežasties obligacijų kaina kyla, kai plūsta investuotojai, norintys sumokėti už finansiškai perspektyvų emitentą. Priešingai, blogai veikiančioms įmonėms kredito reitingai greičiausiai bus žemi arba žemesni. Dėl šių mažėjančių nuomonių pirkėjai gali atsitraukti. Bendrovės, turinčios prastus kredito reitingus, paprastai siūlo aukštą pajamingumą, kad pritrauktų investuotojus ir kompensuotų jiems padidintą rizikos lygį.
Rezultatas yra obligacijos, išleistos bendrovių, turinčių teigiamus kredito reitingus, paprastai moka mažesnes palūkanas už savo skolos priemones, palyginti su įmonėmis, turinčiomis prastus kredito reitingus. Daugelis obligacijų investuotojų stebi obligacijų kredito reitingus.
Įvertinkite nepageidaujamų obligacijų skaičių
Nors nepageidaujamos obligacijos yra laikomos rizikinga investicija, investuotojai gali stebėti obligacijų rizikos lygį peržiūrėdami obligacijų kredito reitingus. Kredito reitingas yra emitento kreditingumo ir jo negrąžintos skolos obligacijų forma įvertinimas. Bendrovės kredito reitingas ir galiausiai obligacijos kredito reitingas daro įtaką obligacijos rinkos kainai ir jos siūlymo palūkanų normai.
Kredito reitingų agentūros matuoja visų įmonių ir vyriausybių obligacijų kreditingumą, suteikdamos investuotojams įžvalgos apie riziką, susijusią su skolos vertybiniais popieriais. Kredito reitingų agentūros, įvertindamos šią problemą, priskiria raidžių klases.
Pavyzdžiui, „Standard & Poor's“ kredito reitingų skalė svyruoja nuo AAA - puikios - iki žemesnių C ir D reitingų. Bet kuri obligacija, turinti žemesnį nei BB reitingą, yra sakoma, kad yra spekuliacinio lygio arba nepageidaujama. Šis statusas turėtų būti banguojanti raudona vėliava vengiantiems rizikos investuotojams. Įvairios kredito agentūrų raštų raidės parodo įmonės finansinį gyvybingumą ir tikimybę, kad bus laikomasi obligacijų sąlygų sutarties sąlygų.
Investicijų klasė
Obligacijos, turinčios investicinio lygio reitingą, gaunamos iš korporacijų, kurios turi didelę tikimybę sumokėti įprastus kuponus ir grąžinti pagrindinę sumą investuotojams. Pavyzdžiui, „Standard & Poor's“ reitingai apima:
- AAA - puikus
- AA - labai gerai
- Geras
- BBB - tinkamas
Spekuliacinis
Kaip minėta anksčiau, kai obligacijų reitingas patenka į dvigubos B kategoriją, jis patenka į nepageidaujamų obligacijų teritoriją. Ši sritis gali būti gąsdinanti investuotojams, kuriai būtų padaryta žala dėl visiško savo investicinių dolerių praradimo įsipareigojimų nevykdymo atveju.
Kai kurie spekuliaciniai reitingai apima:
- CCC - šiuo metu pažeidžiamas nemokėjimas
- C - labai pažeidžiamas nemokėjimo
- D - pagal nutylėjimą
Bendrovėms, turinčioms obligacijas su šiais žemais kredito reitingais, gali kilti sunkumų pritraukiant kapitalą, reikalingą vykdomoms verslo operacijoms finansuoti. Tačiau jei įmonei pavyks pagerinti savo finansinius rodiklius ir jos obligacijų kredito reitingas bus padidintas, gali įvykti reikšmingas obligacijos kainos padidėjimas. Ir atvirkščiai, jei pablogės įmonės finansinė padėtis, kredito reitingų agentūros gali sumažinti įmonės ir jos obligacijų kredito reitingą. Neapmokėtų skolų investuotojams labai svarbu prieš perkant išsamiai ištirti pagrindinę veiklą ir visus turimus finansinius dokumentus.
Obligacijų numatytosios vertės
Jei obligacijai trūksta pagrindinės sumos ir palūkanų, laikoma, kad obligacija nėra įsipareigojusi. Įsipareigojimų neįvykdymas yra skolos, įskaitant palūkanas ar paskolos pagrindinę sumą, negrąžinimas. Nepageidaujamos obligacijos turi didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką dėl neaiškaus pajamų srauto arba nepakankamo užstato. Dėl ekonominio nuosmukio padidėja obligacijų neįvykdymo rizika, todėl šios žemiausio lygio skolos tampa dar rizikingesnės.
Realusis šlamšto obligacijų pavyzdys
„Tesla Inc.“ (TSLA) turi fiksuotos palūkanų normos obligacijas, kurių išpirkimo data yra 2021 m. Kovo 01 d. Ir kurių pusmečio atkarpos palūkanų norma yra 1, 25%. Skola gavo „S&P“ reitingą B- 2014 m.
Nuo 2019 m. Balandžio 10 d. Dabartinis obligacijų pajamingumas yra didesnis nei 7%. Skirtumo priežastis ta, kad obligacija turi „Standard & Poor's“ reitingų agentūros B reitingą. B reitingas reiškia, kad obligacijai ar įmonei yra nepalankios sąlygos, kurios gali pakenkti mokėjimo galimybėms. Dėl to didesnis pajamingumas kompensuoja investuotojams padidintą rizikos lygį.
Be to, dabartinė „Tesla“ pasiūlymo kaina yra 103 USD, šiek tiek didesnė nei jo 2014 m. 100 USD nominalioji vertė, o tai rodo papildomą pelną, kurį investuotojai gauna virš kupono įmokos. Kitaip tariant, nepaisant B reitingo, obligacija prekiauja 3 USD premija, palyginti su jos nominalia verte, kuri, tikėtina, yra dėl aukšto siūlomo 7% pelningumo.
Tačiau „Tesla“ per pastaruosius kelerius metus patyrė finansinių sunkumų, todėl obligacijos tapo rizikingos, kaip matome iš „Standard & Poor's“ B reitingo.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.