Svertiniai ETF: ar jie jums tinka? (SSO, DDM)

Biržoje prekiaujamų fondų (ETF) patrauklumas yra paprastas: jie sumaišo investicinių fondų diversifikavimo naudą su galimybe prekiauti dienos metu. Dabar yra tūkstančiai ETF, iš kurių galima pasirinkti, ir daugiau jų pridedama reguliariai.

Vadovėlis: ETF investavimas

ETF, kurio finansinis svertas naudojamas, yra padidinti pagrindinio indekso ar investicijų į ETF pozicijas ir jų įtaką. Pvz., Pasinaudojęs svertinis ETF gali bandyti dvigubai padidinti indekso grąžą kiekvieną dieną. (Norėdami sužinoti daugiau apie indeksus, skaitykite „Akcijų indeksų ir investavimo į indeksus ABC“ .)

Svertiniai ETF yra dar viena priemonė investuotojams naudotis finansiniu svertu finansų rinkose. Kadangi nusipirkti ETF yra taip paprasta, kaip išleisti pirkimo pavedimą per savo prekybos sąskaitą, daugumai tai yra daug paprastesnis procesas nei pasirinkimo sandorių, ateities sandorių ir prekybos su marža naudojimas. Šiame straipsnyje mes parodysime keletą pagrindinių aspektų, į kuriuos reikia atkreipti dėmesį perkant svertinius ETF.

2006 m. Birželio mėn. „ProShares“ pristatė pirmąją įtampą turinčių ETF bangą, kurią bendrovė pavadino „Ultra ProShares“. Itin dideli ETF buvo sukurti taip, kad padvigubintų kasdienį jų stebimų indeksų našumą. Pavyzdžiui, „ProShares Ultra Dow 30 ETF“ (NYSEARCA: DDM) struktūra yra tokia, kad padidėtų 2%, kai „Dow Jones Industrial Average“ padidėja 1%.

Daugiau kompanijų, tokių kaip „Direxion“, pasekė pavyzdžiu ir, remiantis „Morningstar“ duomenimis, 2016 m. Rugsėjo mėn. Pabaigoje yra daugiau nei 170 svertinių ETF, kurių turtas buvo valdomas daugiau nei 30 milijardų JAV dolerių. Šie fondai naudoja daugybę instrumentų pozicijoms visose turto klasėse laikyti. įskaitant kapitalą, skolas, žaliavas ir išvestines priemones. Šios investicijos taip pat gali būti sutelktos į sektorius, pavyzdžiui, „ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology“ (UBIO), arba gali būti sutelktos į tam tikras geografines vietoves, tokias kaip „Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF“ (NYSEARCA: YINN).

Ar jie pristato?

Tokių fondų idėja yra pasinaudoti greitais kasdieniais judėjimais įvairiose finansų rinkose. „ProShares Ultra S&P 500“ (NYSEARCA: SSO) buvo pradėta kurti 2006 m., Siekiant padvigubinti pagrindinio S&P 500 grąžą. Fondo prospekte aiškiai nurodoma, kad ketinama padvigubinti dienos grąžą, o ne per ilgą laiką. Tiesą sakant, sakoma, kad ilgesniam nei vienos dienos laikotarpiui fondas gali prarasti pinigus, jei bazinis indeksas išlieka lygus arba net kartais padidėja. Pavyzdžiui, vieną dieną 2016 m. Spalio mėn., Kai S&P grįžo 0, 48%, fondas grąžino 0, 82%. Panaši tendencija yra ir spektaklio metu per 1 savaitę, tačiau ilgiau išryškėja skirtumai.

Kasdien ultra ETF grąžinimas buvo gana tikslus, tačiau ilgainiui kyla tam tikrų problemų.

Teoriškai, naudojant svertą naudojantį ETF, kurio grąža būtų dvigubai didesnė nei „S&P 500“, pastaruosius dešimt metų būtų gauta daugiau nei 13% metinės grąžos. „ProShares Ultra S&P 500“ fondo rezultatai buvo toli nuo jo tikslo. Jau nekalbant apie dvigubą, 10 metų fondo grąža, nes 2016 m. Spalio 25 d. 6, 73% siekė net 6, 83% S&P per tą patį laikotarpį.

Šį skirtumą galima paaiškinti trumpu pavyzdžiu. Tarkime, kad „Nasdaq“ per dieną nukrenta 2%, o kitą sesiją - 1%. Indeksą dviejų dienų nuostoliai sudarys 1, 02%. ETF, suteikiantis investuotojams dvigubą indeksą, po dviejų dienų sukels 2, 08% nuostolio. Jei ETF grąžino tiksliai dvigubai didesnį indeksą, grąža turėtų būti -2, 04%. Pavyzdžiui, pavyzdyje skirtumas yra mažas, tačiau laikui bėgant jis gali drastiškai didėti, kai mišinys. Jei akcijos krinta 2%, jos turi pakilti iki 2, 04%, kad galėtų grįžti į lygų. Laikui bėgant, tai už naudojimąsi našumu padidins.

Reguliatoriai SEC ir FINRA 2009 m. Perspėjime, paaiškindami tai individualiems investuotojams, teigė: „ Kai kurie investuotojai gali investuoti į šiuos ETF tikėdamiesi, kad ETF taip pat gali pasiekti savo nustatytus dienos veiklos tikslus taip pat ilgą laiką. Investuotojai turėtų žinoti, kad šie ETF per ilgesnį nei vienos dienos laikotarpį gali smarkiai skirtis nuo jų nustatytų dienos veiklos rezultatų tikslų. "

Turėkite omenyje išlaidas

Nors investuotojas nuskaičiuoja apie 0, 9% vidutinių metinių tokių fondų valdymo mokesčių, yra dar vienas veiksnys, galintis paveikti faktinę grąžą. Kiekvieną kartą, kai fondas perka ar parduoda vertybinius popierius, yra operacijų sąnaudų ir mokesčių, jei šie sandoriai yra apmokestinami. Šios išlaidos paprastai nėra įtraukiamos į metines išlaidas, bet atsispindi fondo veikloje. Fondai, kurie naudojasi kasdieniu balansavimu, kad išnaudotų visus rinkos pokyčius, paprastai turėtų didesnę portfelio apyvartą arba daugiau operacijų. Naujausiame „ProShares Ultra S&P 500“ prospekte nurodoma 7% portfelio apyvarta nuo jo fondo vidutinės vertės per paskutinius fiskalinius metus.

Strateginis poveikis

Svertiniais ETF paprastai geriausiai naudojasi investuotojai, kurie naudojasi trumpalaikės prekybos strategija. Prekybininkai, kurie nori gauti naudos iš kasdienio judėjimo - tiek rinkoje, tiek konkrečiame sektoriuje - gali naudoti ultra ETF, kad įgytų sverto. Kadangi ultra ETF trumpalaikiams prekybininkams suteikia būtiną svertą, reikalingą kasdien, be neigiamos sudėties klaidos, dauguma jų įeis ir išeis per dieną.

Ypatingai dideli ETF taip pat gali būti naudingi investuotojams, kurie norėtų per daug eksponuoti tam tikrą sektorių ar indeksą, tačiau neturi reikiamo kapitalo. Pavyzdžiui, tarkime, kad 95 proc. Investuotojo investuoja į diversifikuotą paskirstymą, tačiau jam trūksta komunalinių paslaugų sektoriaus. Investuotojo tikslas yra investuoti 10% savo portfelio į puslaidininkius; tačiau turint tik 5% grynųjų pinigų gali pasirodyti neįmanoma. Investuotojas gali panaudoti 5% grynųjų pinigų, kad galėtų įsigyti svertinį ETF, kuris investuoja į puslaidininkius, tokius kaip „Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF“ (SOXS), ir iš tikrųjų portfeliui paskirstyti 10% šio sektoriaus. (Norėdami sužinoti daugiau apie turto paskirstymą, skaitykite „ Penki dalykai, kuriuos reikia žinoti apie turto paskirstymą“, „ Nuotykių apie savo turto paskirstymą“ ir „ Turto paskirstymo strategijos“ .)

Apvyniokite
Primename, kad svertinių ETF pranašumai yra šie:

• Jie siūlo būdą, kaip panaudoti finansinį svertą, nenaudojant opcionų ar maržos.
• Juos galima rasti senatvės sąskaitose.
• Jie yra puiki prekybos priemonė trumpalaikiams prekybininkams.

Neigiami aspektai, susiję su svertiniais ETF, yra šie:

• Siekiama generuoti kasdienį pelną, o ne ilgalaikį našumą
• Neigiamo junginio poveikis gali sukelti ilgalaikį netikslumą.
• Didelė portfelio apyvarta galėtų dar labiau sušvelninti grąžą
• Svertiniai ETF yra didelės rizikos investicija, kuri gali būti pavojinga neišsilavinusiam investuotojui

Apskritai, svertiniai ETF gali būti naudingi tik nuovokiems investuotojams, visi kiti prieš investuodami turėtų likti nuošalyje ar atlikti reikiamą kruopštumą.