Fiskalinės ir pinigų politikos žvilgsnis

Yra du galingi įrankiai, kuriuos naudoja mūsų vyriausybė ir Federalinis rezervų bankas, norėdami nukreipti mūsų ekonomiką teisinga linkme: fiskalinė ir pinigų politika. Tinkamai naudojant, jie gali turėti panašių rezultatų tiek skatinant mūsų ekonomiką, tiek sulėtindami ją įšylant. Vykstančios diskusijos yra ta, kuri yra efektyvesnė ilguoju ir trumpalaikiu laikotarpiu.

Fiskalinė politika yra tada, kai mūsų vyriausybė naudojasi savo išlaidų ir apmokestinimo galimybėmis, kad paveiktų ekonomiką. Vyriausybės išlaidų ir pajamų surinkimo derinys ir sąveika yra subtilus balansas, kuriam tinkamai panaudoti reikia laiko ir reikia šiek tiek sėkmės, kad jis būtų tinkamai įgyvendintas. Tiesioginis ir netiesioginis fiskalinės politikos poveikis gali paveikti asmenines išlaidas, kapitalo išlaidas, valiutų kursus, deficito lygius ir net palūkanų normas, kurios paprastai siejamos su pinigų politika.

Fiskalinė politika ir Keinso mokykla

Fiskalinė politika dažnai siejama su keinsianizmu, kuris savo vardą kildina iš britų ekonomisto Johno Maynardo Keyneso. Pagrindinis jo darbas „Bendroji užimtumo, palūkanų ir pinigų teorija“ darė įtaką naujoms teorijoms apie ekonomikos veikimą ir yra vis dar tiriamas šiandien. Didžiąją dalį savo teorijų jis sukūrė Didžiosios depresijos metu, o Keinso teorijos buvo naudojamos ir netinkamai naudojamos laikui bėgant, nes jos yra populiarios ir dažnai yra specialiai pritaikomos siekiant sušvelninti ekonominį nuosmukį.

Trumpai tariant, Keinso ekonomikos teorijos grindžiamos įsitikinimu, kad iniciatyvūs mūsų vyriausybės veiksmai yra vienintelis būdas valdyti ekonomiką. Tai reiškia, kad vyriausybė turėtų naudoti savo galias bendrai paklausai padidinti padidindama išlaidas ir sukurdama lengvų pinigų aplinką, kuri turėtų skatinti ekonomiką kuriant darbo vietas ir galiausiai didinant gerovę. Keinso teoretikų judėjimas teigia, kad pati pinigų politika turi ribų spręsdama finansines krizes, taip sukurdama Keinso ir monetaristų diskusiją. (Apie tai skaitykite: Ar Keynesian Economics gali sumažinti strėlės ir spartos ciklus? )

Fiskalinė politika buvo sėkmingai naudojama per Didžiąją depresiją ir po jos, tačiau praėjusio amžiaus devintajame dešimtmetyje Keneso teorijos buvo kvestionuojamos po ilgo populiarumo. Monetaristai, tokie kaip Miltonas Friedmanas, ir pasiūlos šalininkai tvirtino, kad vykdomi vyriausybės veiksmai nepadėjo šaliai išvengti begalinių ciklų, kuriuose žemesnis nei vidutinis bendrojo vidaus produkto (BVP) augimas, nuosmukiai ir didėjančios palūkanų normos.

Fiskalinės ir pinigų politikos žvilgsnis

Kai kurie šalutiniai reiškiniai

Kaip ir pinigų politika, fiskalinė politika gali būti naudojama tiek BVP plėtrai, tiek mažėjimui, kaip ekonominio augimo matui. Kai vyriausybė įgyvendina savo galias mažindama mokesčius ir didindama jų išlaidas, jie vykdo ekspansinę fiskalinę politiką . Nors atrodo, kad ekspansinės pastangos gali duoti tik teigiamą poveikį skatindamos ekonomiką, yra domino efektas, kuris pasiekiamas kur kas plačiau. Kai vyriausybė išleidžia lėčiau nei gali būti surenkamos pajamos iš mokesčių, vyriausybė gali sukaupti perteklinę skolą, nes išleisdama palūkanas padengiančias obligacijas išlaidoms finansuoti padidins šalies skolą.

Vyriausybei padidinus išleistos skolos kiekį vykdant ekspansinę fiskalinę politiką, obligacijų išleidimas atviroje rinkoje galų gale konkuruos su privačiuoju sektoriumi, kuriam taip pat gali prireikti išleisti obligacijas. Šis poveikis, žinomas kaip išstūmimas, netiesiogiai gali didinti palūkanų normas dėl padidėjusios konkurencijos dėl skolintų lėšų. Net jei padidėjusių vyriausybės išlaidų sukeltas postūmis turi tam tikrą pradinį teigiamą poveikį trumpalaikiams laikotarpiams, dalį šios ekonominės ekspansijos galima sušvelninti dėl didesnio skolininkų, įskaitant vyriausybę, palūkanų normų sukelto tempo. (Apie tai skaitykite: Kokie yra išplėstinės fiskalinės politikos pavyzdžiai? )

Kitas netiesioginis fiskalinės politikos poveikis yra užsienio investuotojų galimybė siūlyti JAV valiutą, stengiantis investuoti į dabar didesnio pelningumo JAV obligacijas, prekiaujančias atviroje rinkoje. Nors stipresnė vietinė valiuta atrodo teigiamai, atsižvelgiant į kursų pokyčio mastą, ji iš tikrųjų gali branginti Amerikos prekių eksportą, o užsienyje pagamintų prekių importą pigiau. Kadangi dauguma vartotojų linkę naudoti kainą kaip lemiamą savo pirkimo praktikos veiksnį, perėjimas pirkti daugiau užsienio prekių ir sulėtėjusi vidaus produktų paklausa gali sukelti laikiną prekybos disbalansą. Tai visi įmanomi scenarijai, į kuriuos reikia atsižvelgti ir numatyti. Neįmanoma nuspėti, koks bus rezultatas ir kokiu mastu, nes yra tiek daug kitų judančių taikinių, įskaitant įtaką rinkai, stichines nelaimes, karus ir bet kuriuos kitus didelio masto įvykius, galinčius perkelti rinkas.

Fiskalinės politikos priemonės taip pat kenčia nuo natūralaus atsilikimo ar vėlavimo nuo tada, kai yra nuspręsta, kad jų reikia, iki to laiko, kai jos faktiškai praeina per Kongresą ir galiausiai prezidentą. Žvelgiant iš prognozavimo perspektyvos, tobulame pasaulyje, kuriame ekonomistai turi 100% tikslumo reitingą numatant ateitį, fiskalinės priemonės galėtų būti iškviestos prireikus. Deja, atsižvelgiant į būdingą ekonomikos nenuspėjamumą ir dinamiką, dauguma ekonomistų susiduria su iššūkiais tiksliai numatydami trumpalaikius ekonomikos pokyčius. (Apie tai skaitykite: Kas nustato fiskalinę politiką, prezidentas ar Kongresas? )

Pinigų politika ir pinigų tiekimas

Pinigų politika taip pat gali būti naudojama ekonomikai uždegti ar sulėtinti, ją kontroliuoja Federalinis rezervų bankas, siekdamas sukurti lengvų pinigų aplinką. Ankstyvieji keinsistai netikėjo, kad pinigų politika turėjo ilgalaikį poveikį ekonomikai, nes:

• Kadangi bankai gali pasirinkti, ar skolinti turimus perteklinius rezervus iš mažesnių palūkanų normų, jie gali tiesiog neskolinti; ir
• Keiniečiai mano, kad vartotojų prekių ir paslaugų paklausa gali būti nesusijusi su kapitalo kainomis šioms prekėms įsigyti.

Skirtingais ekonominio ciklo laikais tai gali būti netiesa, tačiau įrodyta, kad pinigų politika daro tam tikrą įtaką ir ekonomikai, ir akcijų, ir fiksuotų pajamų rinkoms.

Federalinis rezervų bankas savo arsenale nešioja tris galingus įrankius ir yra labai aktyvus su visais jais. Dažniausiai naudojamas įrankis yra jų atvirosios rinkos operacijos, kurios daro įtaką pinigų tiekimui perkant ir parduodant JAV vyriausybės vertybinius popierius. Federalinis rezervų bankas gali padidinti pinigų pasiūlą pirkdamas vertybinius popierius ir sumažinti pinigų pasiūlą parduodamas vertybinius popierius.

Fed taip pat gali pakeisti atsargų reikalavimus bankuose, tiesiogiai padidindamas ar mažindamas pinigų pasiūlą. Privalomas atsargų koeficientas daro įtaką pinigų pasiūlai reguliuodamas, kiek pinigų bankai turi laikyti rezerve. Jei Federalinis rezervų bankas nori padidinti pinigų pasiūlą, jis gali sumažinti reikiamų atsargų kiekį, o jei nori sumažinti pinigų pasiūlą, tai gali padidinti bankų reikalaujamų atsargų kiekį.

Trečiasis būdas, kai Fed gali pakeisti pinigų pasiūlą, yra keičiant diskonto normą, kuri yra įrankis, kuris nuolat sulaukia žiniasklaidos dėmesio, prognozių, spekuliacijų. Pasaulis dažnai laukia FED pranešimų, tarsi kokie nors pokyčiai turėtų tiesioginį poveikį pasaulio ekonomikai.

Nuolaidų norma dažnai nesuprantama, nes tai nėra oficiali norma, kurią vartotojai mokės už savo paskolas ar gaus į savo taupomąsias sąskaitas. Tai yra norma, taikoma bankams, siekiantiems padidinti savo atsargas, kai jie skolinasi tiesiogiai iš Fed. Fed sprendimas pakeisti šią normą vis dėlto eina per bankų sistemą ir galiausiai nustato, ką vartotojai moka skolindamiesi ir ką gauna iš savo indėlių. Teoriškai žemos diskonto normos turėjimas turėtų paskatinti bankus laikyti mažiau perteklinių atsargų ir galiausiai padidinti pinigų poreikį. Kyla klausimas: kuri yra efektyvesnė fiskalinė ar pinigų politika?

Kuri politika efektyvesnė?

Ši tema dešimtmečius buvo karštai diskutuojama, ir atsakymas yra tiek. Pvz., Keinsiečių, per ilgą laiką (pvz., 25 metus) skatinančiam fiskalinę politiką, ekonomika išgyvens kelis ekonomikos ciklus. Pasibaigus šiems ciklams, kietasis turtas, toks kaip infrastruktūra, ir kitas ilgalaikis turtas vis dar liks ir greičiausiai tai buvo tam tikros rūšies fiskalinės intervencijos rezultatas. Per tuos pačius 25 metus Fed galėjo šimtus kartų įsikišti naudodamasi savo pinigų politikos priemonėmis ir galbūt tik tam tikrą laiką pasisekė įgyvendinti savo tikslus.

Naudoti tik vieną metodą gali būti ne pati geriausia idėja. Fiskalinė politika šiek tiek atsilieka nuo jos įsiskverbimo į ekonomiką, o pinigų politika parodė savo veiksmingumą sulėtindama ekonomiką, kuri įkaista greičiau nei norėta, tačiau ji neturėjo tokio paties efekto, kai ji ateis. greitai apmokestinti ekonomiką, kad ji plečiasi, kai palengvėja pinigai, taigi jos sėkmė nutilo.

Esmė

Nors kiekviena politikos spektro pusė turi savo skirtumų, JAV ieškojo sprendimo viduryje, derinant abiejų politikų aspektus sprendžiant ekonomines problemas. Fed gali būti labiau pripažinta, kai reikia vadovautis ekonomika, nes jų pastangos yra gerai viešinamos ir jų sprendimai gali drastiškai judėti pasaulinėse akcijų ir obligacijų rinkose, tačiau fiskalinė politika naudojama toliau. Nors jos poveikis visada atsilieka, atrodo, kad fiskalinė politika turės didesnį poveikį per ilgą laiką, o monetarinė politika pasiteisino kaip trumpalaikė. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Pinigų politika prieš fiskalinę politiką: koks skirtumas?“)