Susijungimai, kad „AT&T“, „Comcast“ turėtų didžiausią skolą.

Tradiciniai kabelinės ir žiniasklaidos pramonės žaidėjai siekia strateginių susijungimų ir įsigijimų (M&A), kad išgyventų nuo laidų pjovimo ir naujų prenumeratos pagrindu sukurtų tiesioginių pramogų paketų vartotojui amžiaus. Pagrindiniai rinkos dalyviai atima daug laiko bloknotų sandoriams. Žiniasklaidos jungimasis tarp „AT&T Inc.“ (T) ir „Time Warner“ bei „Comcast Corp.“ (CMCSA) ir „Twenty-First Century Fox Inc.“ (FOXA) sukurs dvi labiausiai įsiskolinusias bendroves pasaulyje, praneša „The Wall Street Journal“.

Didesniu mastu šie sandoriai atspindi didėjančią įmonių skolų krūvą, kuri per pastarąjį dešimtmetį taip pat išaugo atsižvelgiant į įmonių pajamas, o tai kelia grėsmę įmonėms, nes kyla palūkanų normos ir lėtėja ekonomika. (Taip pat žiūrėkite: „ Megadeals“ perėmė visuotinius perėmimus, kurių vertė 1, 2 trilijono USD ).

Investuotojai nerimauja dėl didėjančio sverto

Remiantis „Moody's Investors Services“ ir „Dealogic“ duomenimis, praneša WSJ, „AT&T“ ir „Comcast“ sandoriai bus įvykdyti, kompanijos gabens iš viso 350 milijardų JAV dolerių obligacijų ir paskolų. Ši precedento neturinti skolų našta sukels didelę riziką įmonių obligacijų investuotojams ir paliks mažai galimybių įmonėms sėkmingai vykdyti savo susijungimo planus.

Kadangi bendra pasaulinė įmonių skola, išskyrus finansines institucijas, šiuo metu siekia maždaug 11 trilijonus USD, investuotojams kyla didesnis susirūpinimas dėl to, kaip įmonės refinansuos skolą, kai įvyks kitas rinkos nuosmukis.

„Mes sulaukiame daug skambučių“, - sakė WSJ cituojama „S&P Global Ratings“ telekomunikacijų ir kabelinių laidų analitikė Allyn Arden. Praėjusią savaitę „S&P“ ir „Moody's“ sumažino „AT&T“ obligacijų reitingą iki dviejų pakopų, viršijančių nesąžiningą skolą. Tikimasi, kad jie taip pat sumažins „Comcast“, kurio „Fox“ pasiūlymas už 35 USD už akciją viršijo „Walt Disney Co.“ (DIS), 29, 54 USD už akciją.

Didelį pasitikėjimą lemia žiniasklaidos bendrovių galimybė greitai grąžinti įsigijimui panaudotą skolą ir grįžti į kredito reitingus prieš sandorį. Tačiau jei trikdžiai, tokie kaip „Netflix Inc.“ (NFLX) ir „Amazon.com Inc.“ (AMZN), ir toliau prisidės prie mažėjančių pajamų, reitingų firmos galėtų reaguoti į didesnį kainų mažinimą. Jei dėl papildomų reitingų sumažinimo „AT&T“ ar „Comcast“ priartės prie nepageidaujamų obligacijų kategorijos, kai kurie fondų valdytojai, negalintys išlaikyti skolos, kurios reitingas žemesnis už investicinį reitingą, gali pradėti pardavinėti obligacijas.

„Rizika yra tai, kad visi nori išbristi iš skolos tuo pačiu metu“, - WSJ cituoja Mike'as Collinsas, PGIM fiksuotų pajamų obligacijų fondo valdytojas. „Būtent tada pasidaro negražu.“ (Taip pat žiūrėkite: „ Comcast“, „Disney Vie“, „Key Fox“ turtas Indijoje. )