Daugybinis požiūris
Daugybinis metodas yra vertinimo teorija, pagrįsta idėja, kad panašus turtas parduodamas panašiomis kainomis. Daroma prielaida, kad santykis, lyginantis vertę su konkrečios firmos kintamuoju, pavyzdžiui, veiklos maržomis ar grynųjų pinigų srautais, yra panašus panašiose įmonėse.
Investuotojai taip pat nurodo daugybinį metodą kaip kartotinių analizę arba vertinimo kartotinius.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Daugybinis metodas yra palyginamas analizės metodas, kuriuo siekiama įvertinti panašias įmones, naudojant tą pačią finansinę metriką.
- Įmonės vertės kartotiniai ir nuosavybės koeficientai yra dvi vertinimo kartotinių kategorijos.
- Dažniausiai naudojami nuosavybės koeficientai apima P / E santykį, PEG santykį, kainos ir knygos santykį bei kainos ir pardavimo santykį.
Daugybinio požiūrio pagrindai
Paprastai kartotiniai yra bendrinis terminas, apibūdinantis įvairius rodiklius, kurie gali būti naudojami vertinant atsargas. Daugybė yra paprasčiausias santykis, kuris apskaičiuojamas dalijant rinkos ar numatomą turto vertę iš konkretaus finansinių ataskaitų straipsnio. Daugybinis metodas yra palyginamas analizės metodas, kuriuo siekiama įvertinti panašias įmones, naudojant tą pačią finansinę metriką.
Vertinimo metodą taikantis analitikas daro prielaidą, kad tam tikras santykis yra taikomas ir taikomas įvairioms įmonėms, veikiančioms toje pačioje verslo ar pramonės srityje. Kitaip tariant, kartotinių analizės idėja yra ta, kad kai įmonės yra palyginamos, daugkartinis metodas gali būti naudojamas nustatant vienos įmonės vertę remiantis kitos verte. Daugybiniu metodu siekiama nustatyti daugybę įmonės veiklos ir finansinių charakteristikų (pvz., Numatomą augimą) vienu numeriu, kurį galima padauginti iš konkrečios finansinės metrikos (pvz., EBITDA), kad būtų gauta įmonės ar nuosavybės vertė.
Paprastieji koeficientai, naudojami taikant daugybinį metodą
Įmonės vertės kartotiniai ir nuosavybės koeficientai yra dvi vertinimo kartotinių kategorijos. Įmonės vertės kartotinius duomenis sudaro įmonės vertės ir pardavimo santykis (EV / pardavimai), EV / EBIT ir EV / EBITDA. Nuosavybės koeficientas apima santykio tarp bendrovės akcijų kainos ir pagrindinės bendrovės veiklos rezultatų, tokių kaip pajamos, pardavimai, apskaitinė vertė ar kažkas panašaus, nagrinėjimą. Paprastąjį nuosavybės koeficientą sudaro kainos ir pelno (P / E) santykis, kainos ir pelno bei augimo santykis (PEG), kainos ir knygos santykis bei kainos ir pardavimo santykis.
Kapitalo struktūros pokyčiai gali dirbtinai paveikti nuosavybės vertybinių popierių daugiklius, net jei įmonės vertė (EV) nekinta. Kadangi įmonės vertės kartotiniai leidžia tiesiogiai palyginti skirtingas įmones, neatsižvelgiant į kapitalo struktūrą, teigiama, kad jie yra geresni vertinimo modeliai nei nuosavybės daugikliai. Be to, apskaitos skirtumai paprastai mažiau paveikia įmonės vertės daugiklius, nes vardiklis yra apskaičiuojamas aukščiau, pelno (nuostolių) ataskaitoje. Tačiau investuotojai dažniausiai naudoja akcijų indeksus, nes juos galima lengvai apskaičiuoti ir lengvai prieinamus daugelyje finansinių tinklalapių ir laikraščių.
Daugybinio metodo naudojimas
Investuotojai pradeda daugialypį požiūrį, nustatydami panašias įmones ir įvertindami jų rinkos vertes. Tada palyginamosioms įmonėms apskaičiuojamas kartotinis ir sudedamas į standartizuotą skaičių, naudojant pagrindinę statistikos matinę vertę, tokią kaip vidurkis arba mediana. Vertė, kuri įvairiose įmonėse yra nustatyta kaip pagrindinis daugiklis, taikoma atitinkamai analizuojamos įmonės vertei, kad būtų galima įvertinti jos vertę. Kurdamas daugiabutį, vardiklis turėtų naudoti pelno, o ne istorinio pelno, prognozę. Skirtingai nuo atgaline perspektyva išreikštų daugiklių, į ateitį nukreipti daugikliai atitinka vertinimo principus, visų pirma, kad bendrovės vertė yra lygi dabartinei būsimųjų pinigų srautų vertei, o ne ankstesniam pelnui ir nenumatytoms išlaidoms.
Realiojo pasaulio daugybinio metodo taikymo pavyzdys
Tarkime, kad Davidas nori taikyti daugybinį metodą, kad galėtų palyginti, kur didžiųjų bankų akcijos prekiauja, palyginti su jų uždarbiu. Jis gali tai padaryti lengvai, sudarydamas keturių didžiausių „S&P 500“ bankų atsargų stebėjimo sąrašą, į kurį įtrauktas kiekvieno banko P / E santykis, kaip pateiktame pavyzdyje:
Davidas gali greitai pastebėti, kad „Citigroup Inc.“ (C) prekiauja su nuolaida kitiems trim bankams, atsižvelgiant į uždarbį, o grupės P / E santykis yra mažiausias - 9, 57. Jis apskaičiuoja keturių atsargų P / E santykio vidurkį arba vidurkį, sudedant juos ir padalijant skaičių iš keturių.
(11, 84 + 10, 37 + 10, 02 + 9, 57) / 4 = 10, 45 vidutinis P / E santykis
Dabar jis žino, kad visos banko „Bank of America Corporation“ (BAC), „Wells Fargo & Company“ (WFC) ir „Citigroup“ visos prekybos su nuolaida pagrindiniam banko P / E santykiui reiškia daugialypį metodą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.