Neaktyvus skambučių rašymas: didelės rizikos galimybių strategija

Opcionų terminologijoje „neapnuoginta“ reiškia strategijas, kai pagrindinis vertybinis popierius nepriklauso, o pasirinkimo sandoriai sudaromi atsižvelgiant į šią fantominę vertybinių popierių poziciją. Nuoga strategija yra agresyvi ir kelia didesnę riziką, tačiau ją galima naudoti norint gauti pajamų kaip diversifikuoto portfelio dalį. Tačiau jei ji nebus tinkamai naudojama, neapsaugoto skambučio vieta gali sukelti pražūtingų padarinių, nes saugumas teoriškai gali išaugti iki begalybės.

Kaip rašyti neapsaugotus skambučius

Neaktyvus skambučių rašymas yra būdas parduoti skambučio parinktį, neturint pagrindinio užstato. Ilgas pokalbis reiškia, kad jūs turite teisę nusipirkti užstatą už fiksuotą kainą. Kitoje sandorio pusėje tariama, kad kita šalis, kuri pardavė kvietimą, yra „trumpas“ pokalbis, o jo poziciją galima užtikrinti nuosavybės teise (užtikrintas skambutis) arba neužtikrintai (neapsaugotas skambutis). Tai gali kelti painiavos, todėl čia pateikiame diagramą, kurioje apibendrinami šie santykiai:

Taigi atviri skambučiai yra viena trumpų pokalbių priemonių. Paprastai tai yra aukštesnio lygio opcionų prekybos lygis, nes yra didesnė rizika. Tiesą sakant, brokeris gali neleisti pozicijos, kol sąskaitos savininkas neatitiks griežtų kriterijų, ty didelės maržos sąskaitos ir (arba) ilgametės patirties.

Parduodant atvirą pokalbį, jūs nurodote brokerį „parduoti, kad atidarytumėte“ skambučio poziciją. Kadangi jūs neturite pagrindinės pozicijos, būsite priversti pirkti vertybinius popierius rinkos kaina ir parduoti už mažesnę kainą, jei tie skambučiai bus gryni.

Daugelis investuotojų nėra tikri, ar „trumpas pokalbis“ ir „ilgas pirkimas“ yra tas pats dalykas. Intuityviai tariant, tai prasminga, nes skambučiai ir pirkimai yra beveik priešingi kontraktai, tačiau jie nėra tas pats dalykas. Kai esate ilgai atiduoti, turite sumokėti priemoką, o blogiausiu atveju premija bus prarasta ir nieko daugiau. Tačiau, kai jums trumpas skambutis, jūs surenkate priemoką, tačiau esate susidūrę su didesne rizika, kuri aptariama toliau.

TAIP PAT SKAITYKITE: ">

Rizika ir nauda

Neaktyvus skambutis yra daug rizikingesnis nei rašyti uždengtą skambutį, nes jūs pardavėte teisę į tai, kas jums nepriklauso. Artimiausia akcijų pasaulio paralelė yra akcijų trumpinimas, tokiu atveju jūs skolinatės parduodamas akcijas. Rašydami neapsaugotus skambučius, jūs parduodate teisę nusipirkti užstatą už fiksuotą kainą; siekdamas gauti pelno surinkdamas priemoką.

Tarkime, kad „ABC“ akcijos prekiauja 100 USD, o 105 USD - 1 mėn. Galite parduoti (parašyti) neapmokėtą skambutį už 2 USD ir surinkti 200 USD opciono priemoką. Tai darydami, jūs spėliosite, kad pasibaigus galiojimo laikui ABC atsargos bus mažesnės nei 107 USD (105 USD + 2 USD premija). y., jūs uždirbate, jei yra mažesnis nei 107 USD.

Apsvarstykite išmokėjimo schemą:

Kaip matote, nuostoliai greitai auga, nes akcijų kaina viršija 107 USD kainą. Taip pat atkreipkite dėmesį, kad už bet kokią kainą, mažesnę nei 105 USD, pasirinkimo sandorio pardavėjo pelnas išlieka 200 USD, tai yra gauta premija. Nuogas skambučio autorius susiduria su nepatrauklia riboto pelno ir neva beribio praradimo perspektyva. Dabar galite sužinoti, kodėl brokeriai gali apriboti prieigą prie šios pasirinkimo strategijos.

Svarbu pažymėti, kad kadangi neapibrėžtoji pozicija kelia didelę riziką, investuotojai paprastai kompensuoja dalį rizikos pirkdami kitą skambutį arba kai kuriuos pagrindinius vertybinius popierius.

Neaktyvių skambučių uždarymas

Aukščiau pateiktame pavyzdyje, prieš uždarydami poziciją, turite apsvarstyti, ar „ABC“ parinktyje yra pinigų, ar jų nėra. Jei skambučio metu nėra pinigų, skambučio pasirinkimą galite nusipirkti pigiau. Jei skambinate pinigais, galite: a) nupirkti pasirinkimo sandorį už didesnę kainą arba b) nusipirkti akcijų, kad kompensuotumėte skambutį.

Abiem atvejais jūsų neigiama pusė yra apsaugota.

Esmė

Neapklausos rašymas yra pasirinkimo strategija, kelianti didelę riziką, nes saugumas gali pakilti aukščiau. Pagal savo pobūdį atviro skambučio rašymas yra meškos strategija, kurios tikslas - gauti pelną, surenkant opciono premiją. Dėl rizikos dauguma investuotojų apsidraudžia nuo savo lažybų, apsaugodami kai kuriuos žemutinius vertybinius popierius ar kitas pirkimo opcijas didesnėmis streiko kainomis.