Kainos efektyvumas
Kainų efektyvumas yra investavimo teorija, teigianti, kad turto kainos parodo, kad visi rinkos dalyviai turi visą turimą informaciją. Teorija teigia, kad rinkos yra veiksmingos, nes visa svarbi informacija, daranti įtaką vertinimams, yra vieša. Tai reiškia, kad investuotojams turėtų būti beveik neįmanoma nuolat uždirbti perteklinės grąžos arba „alfa“.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kainų efektyvumas yra įsitikinimas, kad turto kainos parodo, kad visi rinkos dalyviai turi visą turimą informaciją.
- Teorija teigia, kad rinkos yra veiksmingos, nes visa svarbi informacija, daranti įtaką vertinimams, yra vieša.
- Kainų efektyvumas yra bendras tikėjimo straipsnis visų trijų efektyvios rinkos hipotezės (EMH) variantų šalininkams.
- Kritikai pabrėžia, kad kainų efektyvumas yra ydingas, nes ne visi galvoja vienodai.
Kainų efektyvumo supratimas
Efektyvi rinkos hipotezė (EMH) patvirtina, kad rinka racionaliai suskaido visą turimą informaciją ir nedelsdama ją įvertina į turto vertę. Kainų efektyvumas yra bendras tikėjimo straipsnis visų trijų EMH versijų gerbėjams. Kiekvienoje šios teorijos versijoje daroma prielaida, kad kainos ir rinkos yra veiksmingos.
„Silpnos“ EMH formos šalininkai tvirtina, kad dabartinės viešai platinamų vertybinių popierių kainos atspindi visą turimą informaciją apie juos, todėl jų ankstesnės kainos nepateikia jokių nurodymų, kaip numatyti būsimas kainų tendencijas.
„Pusiau stipri“ EMH versija teigia, kad nors kainos yra veiksmingos, jos iškart reaguoja į naują informaciją. Galiausiai „stiprios“ EMH versijos šalininkai teigia, kad turto kainos atspindi ne tik visuomenės žinias, bet ir privačią viešai neatskleistą informaciją.
Kainos efektyvumo pavyzdys
Išgalvota kompanija CDE šiuo metu prekiauja 20 USD už akciją. Kaip tikėtasi, vieną dieną ji išleidžia naujausią pajamų ataskaitą, prieinamą visiems internete. Našumas yra geras, tobulinamos gairės, smarkiai sutinkama su sutarimu, o CDE taip pat priduria, kad artėja prie didelio įsigijimo, kuris siūlo daug sinergijų ir turėtų padvigubinti pelną.
Tikėtina, kad naujiena, kad CDE planuoja panaudoti dalį savo perteklinio kapitalo, kad patrauktų naują patrauklią augimo galimybę, paskatins akcijų kainą, kaip ir šviesesnės prekybos perspektyvos. Visi gavo šią informaciją ir tikimasi, kad visi sutiks, kad įmonė dabar verta daugiau, o tai lemia kainų efektyvumą.
Jei šis didelis atnaujinimas kažkodėl buvo prieinamas tik keliems žmonėms. būtų mažesnis kainų efektyvumas. Tie, kurie nežino, nematys priežasties, kodėl akcijos turėtų keistis daugiau nei už 20 USD, nes, jų žiniomis, niekas nepasikeitė. Žinantieji greičiausiai turės ir kitų idėjų, keliančių CDE vertinimą. Staiga CDE kaina neatspindi visos viešai prieinamos informacijos.
Kainų efektyvumo apribojimai
EMH yra kertinis šiuolaikinės finansų teorijos akmuo, tačiau vis dar pritraukia daug patikrinimų. Kritikai pabrėžia, kad kainų efektyvumas daro daugybę prielaidų, kurios ne visada įgyvendinamos realybėje.
Ne visi turės vienodą idėją, kiek turtas turėtų būti vertas, net jei jie visi turi tą pačią informaciją. Suvokimas gali skirtis. Pvz., Kai kurie investuotojai gali iš tikrųjų pasišaipyti iš CDE įsigijimo strategijos, o kiti gali suabejoti logika ir pamatyti spragas. Panašiai kai kurie investuotojai gali vertinti įmones, kurios kaupia grynuosius pinigus virš tų, kurios siekia panaudoti savo pinigus, manydamos, kad tai geriau už dividendus.
Skirtingas požiūris lemia galimas kainų anomalijas, paneigiančias EMH nuostatą, kad investuotojams neįmanoma nei pirkti nepakankamai įvertintas akcijas, nei parduoti akcijas už padidintas kainas.
Kitas pavyzdys, kvestionuojantis mintį, kad akcijų kainos smarkiai nenukrypsta nuo jų tikrosios vertės, yra pagrindiniai akcijų rinkos katastrofos. Šie gedimai dažnai grindžiami bendra nuotaika, o ne konkrečiu bendrovės pagrindų pasikeitimu.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.