Pagrindinė informacija apie rezervines valiutas

Jungtinių Valstijų doleris beveik šimtmetį tarnavo kaip svarbiausia pasaulio atsargų valiuta, paėmęs svarą, kurį kadaise nešiojo svaro sterlingų. Dolerio, kaip populiariausios rezervinės valiutos, ateitis nėra tokia tikra. Rezervų valiutos yra užsienio valiutos, kurias valdo centriniai bankai. Kai šalis įsigyja atsargas, ji neleidžia į apyvartą valiutos. Vietoj to, jis rezervuoja rezervus centriniame banke. Atsargos įsigyjamos vykdant prekybą, o įsigyjanti šalis parduoda prekes mainais į valiutą. Taigi atsargų valiutos sutepa tarptautinės prekybos ratus, padėdamos šalims ir įmonėms vykdyti operacijas ta pačia valiuta - daug paprastesnė užduotis nei atsiskaityti už operacijas skirtingomis valiutomis. Jų populiarumą lengva pastebėti: nuo 1995 iki 2011 m. Rezerve laikomos valiutos suma padidėjo daugiau kaip 730%, nuo maždaug 1, 4 trilijono USD iki 10, 2 trilijono USD.

Atsarginių valiutų emitentai
Rezervų valiutos paprastai išleidžiamos išsivysčiusiose, stabiliose šalyse. Valiuta, paprastai laikoma užsienio valiutos rezervu, yra JAV doleris, kuris, remiantis Tarptautinio valiutos fondo (TVF) duomenimis, 2012 m. Pabaigoje sudarė beveik 62% paskirstytųjų atsargų. Kitos atsargos, laikomos rezerve, yra euras, Japonijos jena, Šveicarijos frankas ir svaro sterlingų. Doleris, nors vis dar yra plačiausiai laikoma atsargų valiuta, pastebėjo padidėjusią euro konkurenciją. Euras išaugo nuo šiek tiek mažiau nei 18% paskirstytųjų atsargų dalies, kai jis buvo įvestas į finansų rinkas 1999 m., Iki 24% 2011 m. Pabaigoje.

TVF pateikia abi paskirtas atsargas, tai reiškia, kad šalis nustatė atsargas laikančias valiutas ir visas užsienio valiutų atsargas. Bendras visų atsargų, kurioms paskirstomos atsargos, procentas bėgant metams stabiliai krito - nuo 74% 1995 m. Iki 55% 2011 m. Didelę šio pokyčio dalį galima paaiškinti besikeičiančių ir besivystančių šalių užsienio valiutų atsargų pasikeitimu. 1995 m. Išsivysčiusios ekonomikos šalys turėjo apie 67% visų užsienio valiutos atsargų, 82% jų buvo paskirstytos atsargos. Iki 2011 m. Nuotrauka buvo užversta ant galvos: kylančios ir besivystančios šalys turėjo 67% visų atsargų, o paskirta mažiau nei 39%. Besivystančios šalys atsargų valiuta laiko maždaug 6, 8 trilijonus USD.

Rezervinės valiutos būklės pranašumai
Kodėl visos pagrindinės valiutos statusą supančios atsargos? Jei būsite atsarginę valiutą išleidžianti šalis, sumažinsite operacijų sąnaudas, nes abi sandorio šalys naudoja tą pačią valiutą, o viena yra jūsų. Rezervines valiutas išleidžiančios šalys nėra veikiamos vienodo valiutos kurso rizikos lygio, ypač kai tai susiję su prekėmis, kurios dažnai kotiruojamos ir už kurias atsiskaitoma doleriais. Kadangi kitos šalys nori laikyti valiutą rezerve ir naudoti ją sandoriams, didesnė paklausa reiškia mažesnes skolinimosi išlaidas dėl sumažėjusių obligacijų pajamingumo (dauguma atsargų yra vyriausybės obligacijos). Emitentai taip pat gali skolintis savo šalies valiuta ir yra mažiau susirūpinę dėl to, kad padidintų savo valiutas, kad išvengtų įsipareigojimų neįvykdymo.

Atsarginės valiutos būklės trūkumai
Rezervinės valiutos statusas nėra be jo trūkumų, o problemos, išleidžiančios šalis, pabrėžia, kodėl brandaus masto šalys dažniausiai išleidžia plačiai laikomas valiutas. Dėl nedidelių skolinimosi išlaidų, atsirandančių dėl rezervinės valiutos išleidimo, viešasis ir privatusis sektoriai gali netekti lėšų, o tai gali sukelti turto burbulus ir padidinti valstybės skolas. Pavyzdžiui, paskatinimas išleisti JAV paskatino Kinijos lyderius bijoti silpno dolerio, nes tai sugadins šalies skolų doleriais vertę. Taip pat galima teigti, kad dalis priežasčių, dėl kurių JAV galėjo taip laisvai išleisti pinigus, yra ta, kad perteklines Kinijos santaupas reikėjo kažkur pastatyti, o kai kur buvo doleris. Tai nėra nieko naujo; Robertas Triffinas (iš „Triffin Dilemma“ šlovės) nustatė šį trūkumą, kol aukso standartas dar buvo gyvas ir spardėsi. Valiutos nutekėjimo nekontroliavimas taip pat kelia pavojų silpnoms finansų įstaigoms, o Holivudas (ir tikrasis gyvenimas) parodo, kiek nusikaltėliai myli doleriais.

Kaip valiutos įgyja rezervo statusą?
Šalys neužpildo paraiškos, kad jų valiutos taptų atsargų valiutomis, ir nėra jokios tarptautinės organizacijos, kuri suteiktų šį statusą. Norėdami gauti vietą prie suaugusiųjų stalo, tai padeda būti išsivysčiusia šalimi, turinčia didelę ekonomiką, kurioje gana laisvi kapitalo srautai, turėti bankų sistemą, kuri galėtų elgtis kaip kreditorė, ir turėti įtakos eksportui. Šie reikalavimai daro atsargios valiutos statusą turtingu pasaulio klubu, daug kam besivystančioms šalims. Kinijos (antra pagal dydį pasaulio ekonomika), Brazilijos (šeštoji), Rusijos (devintoji) ir Indijos (10-oji) - BRIC šalių - valiutos nelaikomos atsargomis, todėl šios šalys buvo garsesnės šalininkai kuriant ES rezervinė šalis, neprisijungusi prie nė vienos šalies.

Šauksmai dėl pasaulinės valiutos skamba garsiau, kai doleris yra palyginti silpnas, nes dėl silpno dolerio JAV eksportas tampa pigesnis ir gali sumažėti prekybos perteklius kitose šalyse, kuriose dominuoja eksportas. Dolerio, kuriame dominuoja valiuta, rinkos kritikai atkreipė dėmesį, kad JAV gali būti vis sunkiau neatsilikti nuo pasaulio dolerio paklausos, nes jos svarba pasaulio ekonomikoje mažėja. Centriniai bankai, užuot naudojęsi doleriu, naudojosi valiutų krepšeliu, vadinamu specialiomis skolinimosi teisėmis. Šis protokolas veiksmingai sumažintų bet kurios šalies įtaką ir, matyt, priverstų vykdyti atsargesnę ekonominę politiką.

O kaip juanis?
O Kinijos juanis? Kinija yra antra pagal dydį ekonomika pasaulyje ir sparčiai vystosi, o nacionalinis prestižas, susijęs su atsargos valiutos turėjimu, greičiausiai yra tai, ką Kinijos vadovai pasveikino. Ko gero, didžiausia kliūtis, išskyrus tai, kad Kinija yra ekonomikos liberalizavimo neofitas, yra ta, kad juanis yra griežtai kontroliuojamas. „Manipuliavimas valiuta“ buvo įprasta frazė per paskutinius JAV rinkimų turus, nes daugelis verslininkų manė, kad juanis buvo laikomas dirbtinai žemas, siekiant apsaugoti Kinijos eksportą. Be to, Kinija riboja užsieniečių turimų obligacijų kiekį, o atsargų valiutos paprastai laikomos vyriausybės obligacijomis, o ne kieta valiuta. Kai kurie ekspertai mano, kad tęsiantis liberalizavimas gali paskatinti juanius prisijungti prie rezervinės valiutos klubo vos 2020 m.

Esmė
Esant tokiai globaliai ekonomikai, kai šalys gabena prekes ir prekes tokiu pašėlusiu tempu, per ateinančius metus greičiausiai nesumažės rinkų baimė dėl pinigų suvaržymų. Dėl neseniai įvykusios finansų krizės padidėjo spaudimas doleriui, ypač atsižvelgiant į valstybės skolos perspektyvas ir politinę sąmokslą. Šalys, neturinčios atsargos valiutos statuso, baiminasi, kad jų likimai yra susieti su makroekonominiais ir politiniais sprendimais, kurių jie negali kontroliuoti. Postūmis pasaulio rinkai, kurioje mažiau dominuoja doleris, nėra nieko naujo, bet lygiai taip pat, kaip investuotojai siekia turėti ne investicijų vienkartinį akcijų paketą, o investicijų centrą, taip daro centriniai bankai, kai reikia valdyti savo atsargas.