Saugoma vienos nakties finansavimo norma (SOFR)
Užtikrinta vienos nakties finansavimo norma, arba SOFR, yra įtakinga palūkanų norma, kurią bankai naudoja išvestinių finansinių priemonių ir paskolų JAV doleriais kainai vertinti. Dienos SOFR yra pagrįstas sandoriais iždo atpirkimo rinkoje, kai investuotojai siūlo bankams vienos nakties paskolas, užtikrintas jų obligacijų turtu. Niujorko federalinis rezervas pradėjo skelbti kursą 2018 m. Balandžio mėn. Kaip dalį pastangų pakeisti LIBOR - ilgą laiką visame pasaulyje naudojamą standartinę normą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Dienos užtikrinta vienos nakties finansavimo norma yra pagrįsta sandoriais iždo atpirkimo rinkoje, kai investuotojai siūlo bankams vienos nakties paskolas, užtikrintas jų obligacijų turtu.
- Laikoma, kad SOFR yra geriau nei LIBOR, nes jis pagrįstas iždo atpirkimo sandorių, kuriuose kiekvieną dieną vyksta plati prekyba, duomenimis.
- Tikimasi, kad perėjimas prie SOFR turės įtakos kai kurioms kintamos palūkanų normos paskoloms, tokioms kaip privačios studentų paskolos ir reguliuojamos palūkanos, tačiau tai neturės tiesioginės įtakos fiksuotų palūkanų paskoloms.
- Nors SOFR tampa etalonine išvestinių finansinių priemonių ir paskolų doleriais norma, kitos šalys ieškojo savo alternatyvių kursų.
Užtikrinta vienos nakties finansavimo norma (SOFR) ir LIBOR
Nuo savo veiklos pradžios devintojo dešimtmečio viduryje Londono siūloma tarpbankinė palūkanų norma (LIBOR) buvo einamosios palūkanų norma, kuria investuotojai ir bankai sieja savo kredito sutartis. Sudaryta iš penkių valiutų, ji nustatoma apskaičiuojant vidutinę palūkanų normą, kuria pagrindiniai bankai visame pasaulyje skolinasi vieni iš kitų.
Tačiau po 2008 m. Finansinės krizės reguliavimo institucijos ėmė nerimauti dėl per didelio pasitikėjimo tuo konkrečiu etalonu. Pirma, LIBOR daugiausia remiasi apklaustų pasaulio bankų vertinimais, nebūtinai tikraisiais sandoriais.
Neigiama galimybė bankams suteikti tokią laisvę paaiškėjo 2012 m., Kai paaiškėjo, kad daugiau nei tuzinas finansų įstaigų suklastojo savo duomenis siekdamos gauti didesnį pelną iš LIBOR pagrindu sukurtų išvestinių produktų. Be to, bankų nuostatai po finansų krizės reiškė, kad tarpbankinių skolinimosi atvejų buvo mažiau. Kai kurie pareigūnai išreiškė susirūpinimą, kad dėl ribotos prekybos veiklos tarifas tapo dar patikimesnis.
Viena iš SOFR priežasčių: LIBOR normas sudaranti Didžiosios Britanijos reguliavimo institucija teigia, kad po 2021 m. Bankai nebereikalaus pateikti tarpbankinės paskolų informacijos.
Saugomo vienos nakties finansavimo normos (SOFR) istorija
Didžiosios Britanijos reguliavimo institucija, skaičiuojanti LIBOR normas, teigia, kad nebereikės bankams pateikti tarpbankinės paskolų informacijos po 2021 m. Tai išsiųsti išsivysčiusioms šalims visame pasaulyje ieškojo alternatyvios orientacinės normos, kuri galų gale galėtų ją pakeisti.
2017 m. Federalinis rezervų bankas surinko Alternatyvios orientacinės normos komitetą, kurį sudaro keli dideli bankai, kad pasirinktų alternatyvią JAV orientacinę normą. Komitetas naujuoju etalonu sudarė doleriais denominuotų sutarčių etiketę - SOFR, vienos nakties normą.
Skirtingai nuo LIBOR, iždo atpirkimo sandorių rinkoje vyksta plati prekyba - nuo 2018 m. Maždaug 1500 kartų didesnė nei tarpbankinių paskolų - teoriškai tai tampa tikslesniu skolinimosi išlaidų rodikliu. Be to, jis grindžiamas stebimų operacijų duomenimis, o ne apskaičiuotomis skolinimosi normomis, kaip kartais būna LIBOR atveju.
Perėjimo prie SOFR veiksniai
Kol kas LIBOR ir SOFR egzistuos kartu. Tačiau tikimasi, kad pastaroji per ateinančius kelerius metus panaikins LIBOR kaip dominuojančią etaloną išvestinėms finansinėms priemonėms doleriais ir kredito produktams.
Perėjimas prie naujos orientacinės normos yra susijęs su dideliais sunkumais, nes 2018 m. Buvo sudarytos maždaug 200 trilijonų USD vertės LIBOR pagrindu sudarytos sutartys. Kai kurios iš jų nenumatytos iki LIBOR išėjimo į pensiją.
Perkainojimo sutartys yra sudėtingos, nes abi palūkanų normos turi keletą svarbių skirtumų. Pavyzdžiui, LIBOR reiškia neužtikrintas paskolas, tuo tarpu SOFR - paskolos, padengtos iždo obligacijomis, yra praktiškai nerizikinga.
Be to, LIBOR iš tikrųjų turi 35 skirtingus kursus, apimančius penkias valiutas ir septynis skirtingus terminus. Nuo šiol SOFR skelbia tik vieną normą, pagrįstą vien tik vienos nakties paskolomis.
Kitos šalys ieškojo savo alternatyvų LIBOR. Jungtinė Karalystė pasirinko SONIA, vienos nakties paskolų normą, kaip savo etalono sterlingų pagrindu sudarytų sutarčių etaloną. Europos centrinis bankas pasirinko EONIA, kuri remiasi neužtikrintomis vienos nakties paskolomis, o Japonija naudos savo normą, kuri vadinama TONAR.
Suprasti SOFR vaidmenį bankų sistemoje
Lyginamosios normos, tokios kaip SOFR, yra būtinos prekiaujant išvestinėmis priemonėmis, ypač palūkanų normos apsikeitimo sandoriais, kuriuos korporacijos ir kitos šalys naudoja norėdamos valdyti palūkanų normos riziką ir spėlioti apie skolinimosi išlaidų pokyčius.
Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra susitarimai, kuriais šalys keičia fiksuotos palūkanų normos mokėjimus į kintamų palūkanų mokėjimus. „Vanilės“ apsikeitimo sandorio metu viena šalis sutinka mokėti fiksuotą palūkanų normą, o mainais gaunanti šalis sutinka mokėti kintamą palūkanų normą, pagrįstą SOFR (norma gali būti didesnė arba mažesnė už SOFR, remiantis šalies kredito reitingu). ir palūkanų normos sąlygos).
Šiuo atveju mokėtojas gauna naudą, kai kyla palūkanų normos, nes gaunamų SOFR pagrįstų mokėjimų vertė dabar yra didesnė, nors fiksuotų palūkanų įmokos kitai šaliai išlieka tokios pačios. Atvirkštinė reikšmė atsiranda, kai rodikliai mažėja.
Nors perėjimas prie SOFR turės didžiausią poveikį išvestinių finansinių priemonių rinkai, palūkanų norma taip pat vaidins svarbų vaidmenį vartojimo kreditų produktuose, įskaitant kai kurias reguliuojamos palūkanų hipotekas ir privačias studentų paskolas, taip pat skolos priemonėse, tokiose kaip komerciniai dokumentai. Jei yra reguliuojamos palūkanų normos hipoteka, pagrįsta SOFR, orientacinės palūkanų normos kitimas lemia, kiek skolininkai mokės, kai pasibaigs jų fiksuotų palūkanų laikotarpis. Jei SOFR yra didesnis, kai paskola „grąžinama“, būsto savininkai mokės ir didesnę palūkanų normą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.