Uodegos rizika
„Uodegos rizika“ yra portfelio rizikos forma, atsirandanti tada, kai tikimybė, kad investicija pakis daugiau kaip tris standartinius nuokrypius nuo vidurkio, yra didesnė nei tai, ką parodo įprastas paskirstymas. „Uodegos rizika“ apima įvykius, kurie turi nedidelę tikimybę, kad jie įvyks abiejuose normaliosios paskirstymo kreivės galuose.
Uodegos rizikos supratimas
Tradicinės portfelio strategijos paprastai vadovaujasi idėja, kad rinkos grąža vykdoma normaliai. Tačiau uodegos rizikos sąvoka leidžia manyti, kad grąžos pasiskirstymas nėra normalus, o pasviręs ir turi riebesnes uodegas. Riebalų uodegos rodo, kad yra tikimybė, kuri gali būti nedidelė, kad investicija peržengs tris standartinius nuokrypius. Pasiskirstymas, kuriam būdingos riebios uodegos, dažnai pastebimas, pavyzdžiui, žiūrint į rizikos draudimo fondų grąžą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Uodegos rizika yra nuostolio tikimybė dėl reto įvykio, kaip prognozuojama tikimybės pasiskirstymu.
- Kalbant kalbant, laikoma, kad trumpalaikis daugiau nei trijų standartinių nuokrypių žingsnis gali sukelti uodegos riziką.
- Nors uodegos rizika reiškia tiek kairę, tiek dešinę uodegą, žmonėms labiausiai rūpi nuostoliai (kairioji uodega).
- Asmeniniai įvykiai turėjo ekspertų abejonių apie tikrąjį investuojamo turto grąžos pasiskirstymą.
Normalus paskirstymas ir turto grąžinimas
Sudarant investicijų portfelį, daroma prielaida, kad grąža bus paskirstoma normaliai. Remiantis šia prielaida, tikimybė, kad grąža svyruos tarp vidutinių ir trijų standartinių nuokrypių - teigiamų ar neigiamų - yra maždaug 99, 7%. Tai reiškia, kad tikimybė, kad grįžta daugiau kaip trys standartiniai nuokrypiai už vidurkį, yra 0, 3%. Prielaida, kad rinkos grąža vyksta normaliai, yra pagrindinė daugelio finansinių modelių, tokių kaip Hario Markowitzo šiuolaikinė portfelio teorija (MPT) ir Black-Scholes Merton opciono kainų modelis. Tačiau ši prielaida tinkamai neatspindi rinkos grąžos, o uodeginiai įvykiai daro didelę įtaką rinkos grąžai.
Uodegos rizika pabrėžiama Nassimo Talebo bestselerių knygoje „Juodoji gulbė“.
Kiti paskirstymai ir jų uodegos
Vertybinių popierių rinkos grąža paprastai vykdoma pagal normalų pasiskirstymą, kuriame yra perteklinė kurtozė. Kurtozė yra statistinė priemonė, parodanti, ar stebimi duomenys atitinka normalųjį pasiskirstymą pagal sunkųjį ar lengvąjį. Normalios pasiskirstymo kreivės kurtozė yra lygi trims, todėl, jei vertybinis popierius seka pasiskirstymą, kai kurtozė yra didesnė nei trys, sakoma, kad ji turi riebalų uodegas. Leptokurtinis pasiskirstymas arba sunkus uodegos pasiskirstymas vaizduoja situacijas, kuriose kraštutinių padarinių įvyko daugiau, nei tikėtasi. Todėl vertybiniai popieriai, kuriems taikomas šis paskirstymas, patyrė grąžą, viršijančią tris standartinius nuokrypius, viršijančius daugiau kaip 0, 3% stebimų rezultatų vidurkio.
Apsidraudimas nuo uodegos rizikos
Nors uodegos įvykiai, kurie neigiamai veikia portfelius, yra reti, jie gali turėti didelę neigiamą grąžą. Todėl investuotojai turėtų apsisaugoti nuo šių įvykių. Apsidraudimu nuo uodegos rizikos siekiama padidinti grąžą per ilgą laiką, tačiau investuotojai turi prisiimti trumpalaikes išlaidas. Investuotojai gali įvairinti savo portfelius, kad apsisaugotų nuo uodegos rizikos. Pavyzdžiui, jei investuotojas yra fondai, kurių vertybiniais popieriais prekiaujama ilgą laiką ir kurie stebi „Standard & Poor's 500“ indeksą (S&P 500), investuotojas galėtų apsisaugoti nuo uodegos rizikos pirkdamas išvestines finansines priemones Čikagos valdybos opcionų biržoje (CBOE) kintamumo indekse, kuris yra atvirkščiai susijęs su S&P 500.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.