Perjungti pastabą
Įkeitimo lakštas yra mokėjimas natūra (PIK) obligacija, kuria emitentas turi galimybę atidėti palūkanų mokėjimą, sutikdamas ateityje mokėti padidintą kuponą. Su perpardavimo vekseliais visos atidėtos įmokos turi būti apmokėtos iki obligacijos termino.
BREAKING DOWN Perjungti pastabą
Tradicinė obligacija ar vekselis yra skolos priemonė, kurią išleido įmonės kaip priemonė surinkti pinigų trumpalaikiams skolos įsipareigojimams įvykdyti ar ilgalaikiams kapitalo projektams finansuoti. Siekdamas kompensuoti investuotojams už tam tikrą laikotarpį skolintas emitentui lėšas, emitentas moka investuotojams palūkanas arba kuponus. Kupono mokėjimai yra periodiškai atliekami ir yra grąžos norma investuojant į šiuos vertybinius popierius. Kai emitentas patiria pinigų srautų sunkumų, jis gali nevykdyti savo palūkanų mokėjimų, todėl investuotojai gali prarasti būsimas pajamas ir net pagrindinę savo investiciją.
Tačiau įmonės, turinčios laikinų pinigų srautų problemų, išleisdamos obligacijas gali įtraukti pakeitimo sąlygą, kad užtikrintų, jog praleistas mokėjimas nėra klasifikuojamas kaip įsipareigojimų neįvykdymas. Ryšys su šia funkcija yra vadinamas perjungimo užrašu. „Perjungiamasis raštas“ yra paskolos sutartis, leidžianti skolininkui ateityje mokėti didesnes palūkanas už dabar atidėtą palūkanų mokėjimą. Tokiu būdu perjungiamieji vekseliai suteikia įmonėms būdą padidinti skolą, o neviršijant grynųjų pinigų srautų ir nevykdant įsipareigojimų. Kai grynųjų pinigų yra mažiausiai, įmonė gali naudoti perjungimą, kad atidėtų palūkanų mokėjimą. Vietoj to, kad mokėsite grynaisiais, tai reiškia, kad palūkanos iš tikrųjų bus mokamos atsirandant papildomai skolai, dažnai pagal didesnę palūkanų normą. Pvz., Jei įmonė nusprendžia atidėti palūkanų mokėjimą, kol obligacija nesibaigs, jos skolos palūkanos gali būti padidintos nuo 7, 8% iki 9, 1%.
Su perjungiamaisiais vekseliais įmonė gali pasirinkti mokėti palūkanas grynaisiais arba mokant natūra (PIK), pavyzdžiui, papildomais vekseliais ir obligacijomis, o paskolos laikotarpiu paskolos gavėjas gali paeiliui pereiti pirmyn ir atgal. abi palūkanų mokėjimo formos tam tikrais parametrais.
Įkeitimo lakštus dažniausiai naudoja privataus kapitalo įmonės, dalyvaujančios išpirkimo finansiniu svertu. Jei tikslinės įmonės pirkimo kaina viršija sverto lygį, iki kurio skolintojai nori suteikti paskolą, arba jei nėra pinigų srautų paskolos aptarnavimui, įsigijimui finansuoti bus naudojamas perjungimo raštas.
Nors tai atrodo patrauklus pasirinkimas įmonei, jis iš tiesų kainuoja. Padidėjusi palūkanų norma yra pakankama paskata nepraleisti palūkanų mokėjimo, nes skolininkai galų gale galėtų sužinoti, kad turi dar daugiau skolų, nei planuota, jei kredito ciklas pasisuks. Iš tikrųjų perjungiamieji vekseliai yra brangi, labai rizikinga finansavimo priemonė, dėl kurios skolintojai gali patirti didelių nuostolių, jei skolininkas negali grąžinti paskolos. Todėl skolintojai teikia pirmenybę investuotojams, turintiems didelį augimo potencialą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.