Nebalansinio finansavimo supratimas

Nebalansinis (OBS) finansavimas yra apskaitos praktika, kai įmonė į savo balansą neįtraukia įsipareigojimo. Jis naudojamas paveikti įmonės skolų ir atsakomybės lygį. Kai kurie žmonės šią praktiką neigė, nes ji buvo atskleista kaip pagrindinė netinkamo energijos milžino „Enron“ strategija.

OBS pavyzdžiai

Įprastos nebalansinio finansavimo formos yra veiklos nuoma ir partnerystė. Veiklos nuoma buvo plačiai naudojama, nors apskaitos taisyklės buvo sugriežtintos, kad mažiau būtų naudojama. Bendrovė gali išsinuomoti ar išsinuomoti įrangos dalį, o paskui pasibaigus nuomos laikotarpiui įsigyti įrangą už minimalią pinigų sumą, arba gali nusipirkti įrangą iš karto. Abiem atvejais įranga ar pastatas ilgainiui priklausys įmonei. Jei įmonė pasirenka veiklos nuomą, įmonė apskaitoje registruoja tik įrangos nuomos išlaidas ir turto balanse neįtraukia. Jei įmonė perka įrangą ar pastatą, įmonė įrašo turtą (įrangą) ir įsipareigojimą (pirkimo kainą). Pasinaudodama veiklos nuoma, įmonė apskaito tik nuomos išlaidas, kurios yra žymiai mažesnės už visą pirkimo kainą ir sukuria švaresnį balansą.

Partnerystės yra dar vienas įprastas OBS finansavimo objektas, todėl „Enron“ slėpė savo įsipareigojimus kurdama bendrijas. Kai įmonė įsitraukia į partnerystę, net jei įmonė turi kontrolinį akcijų paketą, ji vėl neprivalo parodyti bendrijos įsipareigojimų savo balanse, todėl balansas yra švaresnis.

Šie du OBS finansavimo susitarimų pavyzdžiai iliustruoja, kodėl įmonės gali naudoti OBS, kad sumažintų savo įsipareigojimus balanse, kad investuotojams būtų patraukliau. Tačiau problema, su kuria susiduria investuotojai, analizuodami įmonės finansinę atskaitomybę, yra ta, kad nereikia atskleisti daugelio šių OBS finansavimo sutarčių arba jie turi iš dalies informacijos. Šis atskleidimas tinkamai neatspindi visos bendrovės skolos. Dar labiau glumina tai, kad šios finansavimo priemonės yra leistinos pagal dabartines apskaitos taisykles, nors kai kurios taisyklės nustato, kaip kiekviena iš jų gali būti naudojama. Dėl to, kad nėra visiškai atskleista, investuotojai, prieš investuodami, turi išsiaiškinti pateiktų ataskaitų vertę, suprasdami bet kokią OBS tvarką.

Kodėl OBS finansavimas yra toks patrauklus

OBS finansavimas yra patrauklus visoms įmonėms, bet ypač toms, kurios jau turi didelę įtaką. Bendrovei, turinčiai didelę skolą nuosavam kapitalui, padidinti skolą gali būti sudėtinga dėl kelių priežasčių.

Pirma, įmonėms, kurios jau turi aukštą skolos lygį, skolintis daugiau pinigų paprastai yra brangiau nei įmonėms, kurios turi mažai skolų, nes skolintojo reikalaujamos palūkanos yra didesnės. Antra, skolinimasis gali padidinti įmonės finansinio sverto koeficientus, dėl kurių gali būti pažeistos paskolos gavėjo ir skolintojo sutartys (vadinamos sutartimis).

Trečia, partnerystė, tokia kaip MTTP, yra patraukli įmonėms, nes moksliniai tyrimai ir plėtra yra brangūs ir gali būti numatyti ilgą laiką iki pabaigos. Buhalterinė bendrijų nauda yra daugybė. Pavyzdžiui, MTTP partnerystės apskaita leidžia įmonei pridėti minimalų įsipareigojimą prie savo balanso atliekant tyrimus. Tai yra naudinga, nes tyrimo proceso metu nėra didelės vertės turto, kuris galėtų padėti kompensuoti didelę atsakomybę. Tai ypač pasakytina apie farmacijos pramonę, kur naujų vaistų moksliniai tyrimai ir plėtra trunka daug metų.

Galiausiai OBS finansavimas dažnai gali sukurti likvidumą įmonei. Pavyzdžiui, jei įmonė naudojasi veiklos nuoma, kapitalas nėra susiejamas su įrangos pirkimu, nes yra apmokamos tik nuomos išlaidos.

Kaip OBS finansavimas veikia investuotojus

Finansiniai santykiai naudojami įmonės finansinei būklei analizuoti. OBS finansavimas daro įtaką sverto koeficientams, tokiems kaip skolos santykis - bendras santykis, naudojamas norint nustatyti, ar skolos lygis yra per didelis, palyginti su įmonės turtu. Skolos ir nuosavybės santykis, kitas sverto koeficientas, yra bene labiausiai paplitęs, nes vertinamas bendrovės sugebėjimas finansuoti savo veiklą ilgą laiką naudojant akcinį kapitalą, o ne skolą. Į skolos ir nuosavo kapitalo santykį neįeina trumpalaikė skola, naudojama įmonės kasdienėje veikloje, siekiant tiksliau parodyti įmonės finansinę galią.

Be skolos santykio, kitos OBS finansavimo situacijos apima veiklos nuomos ir pardavimo-išperkamosios nuomos poveikio likvidumo koeficientus. Pardavimas-išperkamoji nuoma yra situacija, kai įmonė parduoda didelį turtą, paprastai ilgalaikį turtą, pavyzdžiui, pastatą ar didelę kapitalinę įrangą, ir tada jį nuomoja iš pirkėjo. Pardavimo nuomos susitarimai padidina likvidumą, nes jie rodo didelius grynųjų pinigų įplaukas po pardavimo ir nedidelį nominalų grynųjų pinigų srautą, užsakant nuomos išlaidas, o ne įsigyjant kapitalą. Tai nepaprastai sumažina grynųjų pinigų srautą, todėl turi įtakos ir likvidumo koeficientai. Trumpalaikis turtas ir trumpalaikiai įsipareigojimai yra bendras likvidumo koeficientas, naudojamas norint įvertinti bendrovės sugebėjimą įvykdyti trumpalaikius įsipareigojimus. Kuo didesnis santykis, tuo geresnės galimybės padengti trumpalaikius įsipareigojimus. Pinigų įplaukos iš pardavimo padidina trumpalaikį turtą, todėl likvidumo rodiklis yra palankesnis.

Esmė

OBS finansavimo tvarka yra pasirenkama ir, nors pagal apskaitos standartus ji yra leistina, kai kurios taisyklės nustato, kaip jos gali būti naudojamos. Nepaisant šių minimalių taisyklių, naudojimas apsunkina investuotojų galimybes kritiškai analizuoti įmonės finansinę būklę. Investuotojams reikia perskaityti visas finansines ataskaitas, pvz., 10 tūkst. K, ir ieškoti raktinių žodžių, kurie gali reikšti OBS finansavimo naudojimą. Kai kurie iš šių raktinių žodžių yra partnerystės, nuomos ar nuomos išlaidos, todėl investuotojai turėtų kritiškai vertinti jų tinkamumą. Šių dokumentų analizė yra svarbi, nes apskaitos standartai reikalauja išnašose pateikti tam tikrą informaciją, pavyzdžiui, apie nuomos sutartis. Investuotojai visada turėtų susisiekti su įmonės vadovybe, kad išsiaiškintų, ar yra naudojami OBS finansavimo susitarimai, ir kokiu mastu jie daro įtaką tikriems įmonės įsipareigojimams. Aktyvus įmonės finansinės būklės supratimas šiandien ir ateityje yra labai svarbus priimant pagrįstą ir pagrįstą investavimo sprendimą.