Ką vertybinių popierių rinkai reiškia nuolat žemas obligacijų pajamingumas?

Paprastai obligacijų pajamingumas nuo 2009 m. Buvo mažesnis ir tai prisidėjo prie akcijų rinkos kilimo. Obligacijų pajamingumas JAV sumažėjo kartu su palūkanų normomis po 1970 m. Palyginti su XX amžiaus pabaigos obligacijų pajamingumu, 2009 ir 2019 m. Obligacijų pajamingumas buvo žemas.

Bendra žemų palūkanų normų ir obligacijų pajamingumo tendencija dažnai pripažįstama palaikant aukštesnes kainas akcijų rinkoje.

Ekonomikos augimas taip pat kelia infliacijos riziką, kuri mažina obligacijų vertę.

Infliacija ir nuolat mažo derlingumo aplinka

Obligacijų pajamingumas yra pagrįstas infliacijos, ekonomikos augimo, įsipareigojimų neįvykdymo tikimybių ir trukmės lūkesčiais. Obligacija duoda fiksuotą sumą, kuri yra mokama nepriklausomai nuo kitų sąlygų, todėl sumažėjusi infliacija padidina realų obligacijos pajamingumą. Tai daro obligacijas patrauklesnes investuotojams, todėl obligacijų kainos kyla. Aukštesnės obligacijų kainos reiškia mažesnį nominalųjį pajamingumą.

Infliacija ir infliacijos lūkesčiai 1980–2008 m. Beveik nuolat krito. Ekonomikos augimas taip pat sulėtėjo po 2008 m. Finansinės krizės.

Mažesni augimo ir infliacijos lūkesčiai reiškia, kad obligacijų pajamingumas nuo 2009 m. Buvo nuolat žemas. Tačiau didesnis augimas lėmė šiek tiek aukštesnes palūkanų normas ir obligacijų pajamingumą 2013–2018 m. Nuolat žemas obligacijų pajamingumas nereiškia, kad pajamingumas išlieka to paties žemo lygio.

Kaip augimas ir akcijų rinka daro įtaką obligacijų pajamingumui

Ekonominės plėtros laikotarpiais obligacijų kainos ir akcijų rinka juda priešingomis kryptimis, nes jos konkuruoja dėl kapitalo. Pardavimai vertybinių popierių rinkoje padidina obligacijų kainas ir mažesnį pajamingumą, kai pinigai juda į obligacijų rinką.

Vertybinių popierių rinkos mitai paprastai didina pajamingumą, nes pinigai pereina nuo santykinio obligacijų rinkos saugumo prie rizikingesnių akcijų. Kai padidėja optimizmas dėl ekonomikos, investuotojai perveda lėšas į vertybinių popierių rinką, nes tai daugiau naudinga ekonomikos augimui.

Ekonomikos augimas taip pat kelia infliacijos riziką, kuri mažina obligacijų vertę.

Mažesnis obligacijų pajamingumas reiškia aukštesnes akcijų kainas

Palūkanų normos yra svarbiausias veiksnys nustatant obligacijų pajamingumą, ir jos vaidina įtakingą vaidmenį akcijų rinkoje. Obligacijos ir akcijos linkusios judėti kartu iškart po nuosmukio, kai mažas infliacijos spaudimas ir palūkanų normos.

Centriniai bankai yra įsipareigoję žemoms palūkanų normoms, kad galėtų skatinti ekonomiką nuosmukio metu. Tai trunka tol, kol ekonomika pradeda augti be pinigų politikos pagalbos arba pajėgumų panaudojimas pasiekia maksimalų lygį, kai infliacija tampa grėsme. Obligacijų ir akcijų kainos kinta aukščiau, reaguodamos į švelnų ekonomikos augimą ir žemas palūkanų normas.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Paprastai obligacijų pajamingumas nuo 2009 m. Buvo mažesnis ir tai prisidėjo prie akcijų rinkos kilimo.
• Ekonominės plėtros laikotarpiais obligacijų kainos ir akcijų rinka juda priešingomis kryptimis, nes jos konkuruoja dėl kapitalo.
• Obligacijos ir akcijos linkusios judėti kartu iškart po nuosmukio, kai mažas infliacijos spaudimas ir palūkanų normos.
• Natūralu, kad investuotojai reikalauja didesnio pelno iš organizacijų, kurios labiau tiki, kad neįvykdys įsipareigojimų.

Įsipareigojimų neįvykdymo vaidmuo obligacijų pajamingume

Įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė taip pat turi didelę reikšmę obligacijų pajamingumui. Kai vyriausybė ar korporacija negali sau leisti mokėti obligacijų, ji netenka įsipareigojimų. Natūralu, kad investuotojai reikalauja didesnio pelno iš organizacijų, kurios labiau tiki, kad neįvykdys įsipareigojimų.

Fiat pinigų sistemoje federalinės vyriausybės obligacijos paprastai laikomos neapdraustomis. Padidėjus įmonių obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo rizikai, daugelis investuotojų pasitraukia iš įmonių obligacijų ir naudojasi vyriausybės obligacijų saugumu. Tai reiškia, kad įmonių obligacijų kainos krinta, todėl įmonių obligacijų pajamingumas didėja.

Aukščiausio pajamingumo arba nepageidaujamų obligacijų rizika yra didžiausia, o įsipareigojimų neįvykdymo lūkesčiai turi didesnę įtaką jų kainoms. Per 2008 m. Finansinę krizę daugelio bendrovių įsipareigojimų neįvykdymo lūkesčiai labai išaugo. Dėl to įmonių obligacijos laikinai pasiūlė didesnį pajamingumą.