Kaip ateitis atrodo biržoms ir brokeriams

Aš nusileidau NYSE 1980 m. Vasarą, man buvo 19 metų. Tai buvo magiškiausia, dinamiškiausia, jaudinanti ir žaviausia Niujorko miesto ir viso pasaulio vieta. Kiekvieną dieną ten susirinko daugiau nei 5000 A tipo asmenybių. Šiandien biržoje yra mažiau nei 250 žmonių.

Kai aš ėjau pro duris, nebuvo nei fotoaparatų, nei televizorių, nei radijo imtuvų, be to, tikrai nebuvo kompiuterio, interneto, twitterio, „Facebook“, „Google“ ar „Amazon“. Buvo tik dienraščio „Wall Street Journal“, „New York Times“, „The New York Post“ kopijos. ir „The Daily News“.

Verslas buvo vykdomas rašikliu ir popieriumi. Tarpininkavimo įmonės telefonu perdavė užsakymus pagrindiniam makleriui, kad galėtų atstovauti prekybos minioje. Biržoje kalba buvo labai specifinė, pilna simbolių ir trupmenų, apibrėžiančių prekybos parametrus.

Buvo trys realūs rinkos centrai - NYSE, AMEX ir NASDAQ. Šiandien yra daugiau nei 60 prekybos vietų, ir spėju, kad ateityje šis skaičius smarkiai sumažės. NYSE ir AMEX operacinė sistema buvo atviras protrūkis. „Nasdaq“ į sceną išėjo 1971 m. Kaip pirmoji elektroninė birža. Prekyba buvo vykdoma už 1/8 dolerio, o tas pats dizainas palaikė prekybą kontroliuojamą ir „žaidžiamą“, neleisdamas jai tapti „triukšmingu“ ir klaidingu.

Devintojo dešimtmečio viduryje įvyko pokyčiai, nors ir kūdikio žingsniais. Kompiuterių, galinčių pristatyti užsakymus į brokerio kabiną ant grindų, įdiegimas pradėjo transformuoti prekybos procesą. Taisyklių pakeitimai, leidę tiems patiems kompiuteriams pateikti užsakymus tiesiogiai specialistui, pradėjo kitą pakeitimo procesą, klojantį ateities pamatus.

Tai paaiškėtų įvykiu, kuris inicijavo judėjimą siekiant panaikinti tradicinį grindų brokerį. Tai buvo 3-iosios pramonės revoliucijos, kuri dar kartą pakeis pasaulį ir jo veikimo būdą, pradžia. Tai atsitiko tuo pačiu metu, kai internetas ir asmeniniai kompiuteriai tapo visur paplitę, suteikdami visiems prieigą prie informacijos, rinkų ir internetinių tarpininkų.

Amžiaus sandūroje, kai Y2K pasirodė esąs nereikšmingas įvykis, vertybinių popierių birža ir pramonė pateko į naująjį šimtmetį.

SEC mandatams reikėjo, kad iki 2001 m. Balandžio mėn. Visos vertybinių popierių biržos būtų keičiamos į dešimtaines dalis, o po to JAV kapitalo rinkos oficialiai tapo kompiuterinėmis. Alternatyvios prekybos vietos, kurios stengėsi įgyti trauką suskaidytoje aplinkoje, staiga atrado savo pagrindą. Pradėjo diegti delninius kompiuterius, algoritmus ir automatinį pristatymą bei vykdymą, priversdami pokyčius pramonėje, kuri buvo pasirengusi efektyvumui, kurį užtikrins ši technologija.

Deimimalizacija

JAV vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) įpareigojo visas JAV akcijų rinkas iki 2001 m. Balandžio 9 d

Tada įvyko rugsėjo 11 d., Ir pokalbis nebebuvo apie efektyvumą. Dabar buvo kalbama apie saugumą ir saugumą.

Atsirado tamsūs baseinai, kuriuos visi didieji bankai suprojektavo norėdami internalizuoti savo pavedimų srautus. Buvo sukurtos naujos elektroninės biržos, leidžiančios parduoti daugiau nei 60 akcijų vietų, palyginti su pradinėmis 3. Prekybininkai galėjo prekiauti bet kuriomis biržomis, NY, AMEX ar Nasdaq, bet kokiose biržose, jei jų yra ir yra. Triukšmas buvo gąsdinantis; Prekyba tapo chaotiškesnė ir nepastovesnė, nes ši naujoji struktūra tapo priimta.

Biržos visame pasaulyje tapo viešai prekiaujama bendrovėmis, kurios dabar buvo atsakingos akcininkams, ir tai sukūrė visiškai naują jų veiklos dinamiką. Patekimas į rinką, rinkos duomenys, mokėjimas žaisti ir bendro buvimo vieta tapo garsiais žodžiais. Vakar buvę mainai oficialiai mirė. Čia gimė XXI amžiaus mainų ir finansinių paslaugų pramonė. Viskas buvo susijusi su greičiu, išmaniosiomis technologijomis ir automatizuotomis mirties bausmėmis.

Prekybos padidėjimas dabar buvo apibrėžtas po kablelio (0, 0001–0, 9999) ir tai leido greitai padidinti kompiuterizuotą greitąją prekybą, kurią paskatino „intelektualūs algoritmai“, kurie galėjo skaityti ir nuskaityti finansinių publikacijų ir socialinės žiniasklaidos platformų antraštes. kaip „Facebook“ ir „Twitter“.

Visa tai užaugino naujos kartos prekybininkų - tiek bankuose, tiek tarp bendruomenės - kurie naudodamiesi pažangia logika ir ypač greita skaičiavimo galia pateko į rinkas.

Aukšto dažnio prekybininkai dabar buvo visur, pradedant jūsų kieme ir baigiant tokiomis Rytų Europos bloko šalimis kaip Ukraina, Tadžikistanas, Uzbekistanas ir Rusija. Visuotinis dalyvavimas sukėlė apimties ir galimybių augimą, kartu sukeldamas daug triukšmo, kuris sukėlė nepastovumą.

Sprogimas ETF. (Biržoje prekiaujami fondai) įsišaknijo, nes technologijos pažanga kartu su dešimtųjų tikslumu aplinka paruošė kelią naujoms ir sudėtingesnėms ETF strategijoms. Tai taip pat suabejojo ​​investavimo teze ir leido vis daugiau ir daugiau žmonių dalyvauti kuriant visiškai naują investavimo tezę, vadinamą Pasyviomis investicijomis.

Dabar kyla svarbiausias klausimas - kaip ateitis atrodo biržoms, brokeriams, rinkos formuotojams, investuotojams, prekybininkams ir institucijoms ">

Aš pasakysiu, kad biržų ateitis yra šviesi, nes jie privalo padėti užtikrinti investuotojų apsaugą. Investuotojai turėtų ir toliau tikėti, kad bet koks įtraukimas į „reguliuojamą“ biržą yra kokybės ženklas.

Kompiuteriniai algoritmai pakeitė didžiąją dalį prekybininkų žmonėmis ir dabar imasi tyrimų analitikų.

Rinkos formuotojas šiandien tapo iniciatyvesnis ir jam daugiau netrukdo beveik prieš šimtmetį surašyta taisyklė, kuri daro juos dinamiškesnius ir aktyvesnius ir padeda sukurti tvirtesnę rinką. Jis (ji) prižiūri daugybę algoritmų, kuriuos parašė programuotojai, kurie nelabai supranta, kas iš tikrųjų skatina investicinę tezę, tačiau vaidina vis svarbesnį vaidmenį, nes procesas ir produktai tampa sudėtingesni.

„Fintech“ firmos ir toliau ieškos būdų, kaip sužlugdyti tradicinius mainus - to, ko, mano manymu, reguliavimo institucijos neturėtų leisti. Nors džiaugiuosi kai kurių pramonės šakų veiklos sutrikimais, nereglamentuojami finansinių paslaugų sutrikimai NĖRA vienas iš jų. (Ar turime prisiminti, kas nutiko pasaulinėms rinkoms 2007–2010 m. Dėl „nereguliuojamų išvestinių produktų“ “>

Pasyvus investavimas (ETF) toliau augs ir leis dar daugiau konkretumo identifikuoti tendencijas, galimybes visame pasaulyje. Jie taip pat taps dar sudėtingesni - tai turėtų sukelti nerimą reguliavimo institucijoms, biržoms ir investuotojams. Neaiškūs išvestinius finansinius instrumentus naudojantys ETF pasirodė esąs labai pavojingi rinkoms ir iškėlė klausimus, kiek jautresnė plačioji rinka yra vieno iš šių sudėtingų išvestinių produktų subyrėjimas.

Taigi, kai jie tampa sudėtingesni ir labiau integruoti į skirtingas turto klases ir šalis, turime paklausti: „Ar jų potenciali nauda verta„ rizikos padidėjimo “, kurį jie kelia platesnei rinkai ir didesniam rinkos stabilumui? Tai yra globalus klausimas, nes rinkos yra labiau susietos nei bet kada. Mano prasme? Manau, kad jie laukia nelaimės, kuri laukia, ir tai yra tiesioginė pasekmė greičio, kuriuo šie sandoriai gali įvykti ir kiek jie tarpusavyje susiję. Taip pat todėl, kad niekas iš tikrųjų nesupranta, kaip reaguos į kažkokį egzogeninį įvykį, kurio niekas nematė ateinantis. Reguliuotojai turi perimti kontrolę ir žinoti, kaip šie produktai veikia tiek gerais, tiek blogais laikais, bet tada - kaip jie iš tikrųjų gali žinoti, kas nutinka žlugus, kol tai neįvyks? Tarpininkai (brokeriai, o ne turto konsultantai) ir toliau kentės. Varžybos dėl prekybos nulinėmis kainomis ir toliau neigiamai paveiks tradicinį brokerio, kurį galima pakeisti kompiuteriu, vaidmenį.

Prekybos vykdymas

Akcijų prekyba elektroninėse rinkose gali įvykti net 0, 09 sekundės, tačiau dauguma individualių investuotojų patiria vidutinį 0, 43 sekundės vykdymo greitį.

Kontrolė bus kelių didžiųjų bankų ir prekybos platformų rankose. Bendrovės, tokios kaip „Google“, „Amazon“ ir „Facebook“ ir toliau naudos savo „duomenų gavybos“ technologijas, siekdamos įsitraukti į finansines paslaugas ir produktus.

Skaitmeninės valiutos taps tikros, kai subręs globalizacija. Viena visame pasaulyje priimta valiuta leis sprogdinti prekybą. Nors ji vis dar jaučiasi neaiški dabar, po keleto metų ji nebebus. ICE (tarpkontinentinė birža), kuriai priklauso ir NYSE, ir daugybė kitų mainų - ką tik pristatė „reguliuojamą“ biržą, skirtą palaikyti ir įteisinti skaitmenines valiutas. Taigi, ši istorijos dalis tik prasidėjo.

Ateitis yra atsargi ir jaudinanti. Stebėkite.