Kodėl vartotojų kainų indeksas yra ginčytinas

Darbo statistikos biuras (BLS) rengia vartotojų kainų indeksą (VKI). Tai yra plačiausiai stebimas ir naudojamas JAV infliacijos rodiklis. Jis taip pat naudojamas realiam bendrajam vidaus produktui (BVP) nustatyti.

Investuotojo požiūriu, VKI, kaip infliacijos pakaitalas, yra kritinė priemonė, kuria galima remtis įvertinant bendrą nominalią grąžą, kurios reikia investuotojui, kad jis galėtų pasiekti savo finansinius tikslus.

Jau keletą metų ginčijamasi dėl to, ar VKI infliacija yra per didelė ar per maža, kaip ji matuojama ir ar ji yra tinkamas infliacijos pakaitalas. Viena iš pagrindinių šio teiginio priežasčių yra ta, kad ekonomistai skiriasi tuo, kaip, jų manymu, turėtų būti matuojama infliacija.

Ginčai

Iš pradžių VKI buvo nustatomas lyginant fiksuoto prekių ir paslaugų krepšelio, apimančio du skirtingus laikotarpius, kainą. Šiuo atveju VKI buvo prekių kainų indeksas (COGI). Tačiau laikui bėgant JAV Kongresas laikėsi nuomonės, kad VKI turėtų atspindėti išlaidų pokyčius, kad būtų išlaikytas pastovus gyvenimo lygis. Taigi, VKI tapo pragyvenimo išlaidų indeksu (COLI).

Metams bėgant, VKI apskaičiuoti naudojama metodika buvo daug peržiūrėta. Anot BLS, pakeitimai pašalino šališkumą, dėl kurio VKI padidino infliacijos lygį. Naujoje metodikoje atsižvelgiama į prekių kokybės pokyčius ir pakaitalus. Pakaitalai, keičiantis pirkėjams, reaguojant į kainų pokyčius, keičia santykinį prekių svorį krepšelyje. Bendras rezultatas paprastai būna mažesnis VKI. Tačiau kritikai metodologinius pokyčius ir perėjimą nuo COGI prie COLI vertina kaip tikslingą manipuliavimą, leidžiantį JAV vyriausybei pranešti apie mažesnį VKI.

Johnas Williamsas, JAV ekonomistas ir vyriausybės ataskaitų analitikas, teikia pirmenybę VKI arba infliacijos matui, apskaičiuotam naudojant originalią metodiką, pagrįstą prekių krepšeliu, kurio kiekiai ir savybės yra fiksuoti.

Kitas JAV ekonomistas Davidas Ransonas taip pat abejoja oficialiojo VKI kaip infliacijos rodiklio gyvybingumu. Skirtingai nuo Williamso, Ransonas nepaiso požiūrio, kad manipuliuojama VKI. Vietoj to, Ransono nuomone, VKI yra atsilikęs infliacijos rodiklis ir nėra geras dabartinės infliacijos rodiklis. Pasak Ransono, padidėjusios prekių kainos yra geresnis dabartinės infliacijos rodiklis, nes infliacija iš pradžių daro įtaką prekių kainoms, ir gali prireikti kelerių metų, kad ši prekių infliacija pasitvirtintų per ekonomiką ir atsispindėtų VKI. Savo infliacijos rodiklį Ransonas grindžia brangiųjų metalų prekių krepšeliu.

Iš karto akivaizdu, kad yra trys skirtingi VKI apibrėžimai. Kadangi šie apibrėžimai nėra lygiaverčiai veiklai, kiekvienas infliacijos matavimo metodas duoda skirtingus rezultatus.

Skirtingi VKI ar infliacijos lygiai

Skirtingi infliacijos matavimo metodai duoda skirtingus infliacijos požymius tuo pačiu laikotarpiu. Pavyzdžiui, 2006 m. Lapkričio mėn. Vartotojų kainų indekso suvestinėje, kurią skelbia BLS, teigiama, kad „per pirmuosius 11 2006 m. Mėnesių VKI-U padidėjo 2, 2% pagal sezoniškai pakoreguotą metinį tarifą (SAAR)“. Williamso to paties laikotarpio VKI buvo 5, 3%, o Ranson'o - 8, 2%.

Skirtumai tarp BLS VKI ir Williamso ir Ransono pasiektų skaičių būtų pakankamai dideli, o jei manipuliuojama VKI žemyn, investicinio plano rezultatas gali būti ne toks efektyvus. Todėl atsargus investuotojas gali norėti gauti daugiau įžvalgos ir geriau suprasti šiuos skirtingus VKI ir infliacijos priemonių požiūrius bei jų poveikį investavimo sprendimams.

Infliacijos ir pelno skaičiavimas

Infliacijos lygis taip pat turi įtakos investuotojų ir analitikų skaičiavimo rezultatams, nes jie nustato portfelio grąžą. Investuotojai turi apskaičiuoti bendrą reikalaujamą grąžos normą (RRR) nominalia verte, atsižvelgdami į infliacijos poveikį. Didėjant infliacijos lygiui, norint gauti norimą realiąją grąžos normą, reikia uždirbti didesnę nominalią grąžą. Nominali metinė reikalinga bendra grąža yra apytikslė kaip reali reikalaujama grąža pridėjus infliacijos lygį. Trumpiems investavimo horizontams apytikslis metodas veikia gerai.

Tačiau ilgesniam investavimo laikotarpiui (pavyzdžiui, 20 ir daugiau metų) reikėtų naudoti šiek tiek kitokį metodą, nes apytikslis metodas įves papildomą netikslumą, kuris padidės padidėjus investavimo horizontui. Tikslesnis nominalios metinės reikalaujamos bendros grąžos apskaičiavimas apskaičiuojamas kaip vieneto su metine infliacija ir viena plius reikalaujama realia metine grąžos norma sandauga.

Toliau pateiktoje lentelėje išmatuoti trys atitinkami infliacijos skaičiaus metodai su 3% norima realiosios grąžos norma. Iš lentelės rezultatų matyti, kad didėjant skirtumui tarp infliacijos ir realiosios grąžos normos, didėja skirtumas tarp apytikslės ir tiksliai nustatytos bendros reikalaujamos grąžos.

Šių skirtumų poveikis padidėja didėjant investavimo horizontui. Kitoje lentelėje parodytas poveikis 1 USD vertei, sudėjus 10, 20 ir 30 metų, atsižvelgiant į įvairius nominalius bendros reikalaujamos grąžos dydžius, nustatytus kiekvienam infliacijos įvertinimui. Pirmoji kiekvienos poros grąžos norma yra apytikslė grąža, o antroji norma yra tiksliau nustatyta.

Poveikis BVP

BVP yra vienas iš daugelio ekonominių rodiklių, kuriuos investuotojai gali naudoti norėdami įvertinti ekonomikos augimo tempą ir stiprumą. VKI vaidina gyvybiškai svarbų vaidmenį nustatant tikrąjį BVP. Todėl manipuliavimas VKI gali reikšti manipuliavimą BVP, nes VKI naudojamas kai kuriems nominaliojo BVP komponentams defliacijai pašalinti, atsižvelgiant į infliacijos poveikį. VKI ir BVP turi atvirkštinį ryšį, todėl žemesnis VKI ir jo neigiamas poveikis BVP investuotojams gali parodyti, kad ekonomika yra stipresnė, nei yra iš tikrųjų.

VKI ir vyriausybės išlaidos

Vyriausybės taip pat naudoja VKI būsimoms išlaidoms nustatyti. Daugelis vyriausybės išlaidų yra pagrįstos VKI, todėl bet koks PCI sumažinimas turėtų didelę įtaką būsimoms vyriausybės išlaidoms.

Žemesnis VKI vyriausybei teikia bent du pagrindinius privalumus:

1. Daugelis valstybinių mokėjimų, tokių kaip socialinė apsauga ir pajamos iš TIPS, yra susiję su VKI lygiu. Todėl mažesnis VKI reiškia mažesnes išmokas ir mažesnes vyriausybės išlaidas.
2. VKI defliavo kai kuriuos komponentus, naudojamus realiajam BVP apskaičiuoti - mažesnis infliacijos lygis atspindi sveikesnę ekonomiką. Kitaip tariant, jei tikrasis infliacijos lygis yra didesnis nei VKI, kurį apskaičiuoja vyriausybė, tada tikroji investuotojo grąžos norma bus mažesnė, nei iš pradžių tikėtasi, nes neplanuota infliacijos suma sumažėja, kai tikisi prieaugio.

Veiksniai, papildantys ginčą

Daugelis veiksnių, lemiančių CPI ginčus, yra sudėti su statistine metodologija susijusiame sudėtingume. Kiti pagrindiniai diskusijų dalyviai priklauso nuo infliacijos apibrėžimo ir dėl to, kad infliacija turi būti matuojama pagal įgaliotinį.

BLS apibūdina VKI kaip vidutinį prekių ir paslaugų kainų pokyčius, kuriuos laikui bėgant namų ūkiai perka vidutiniškai kiekvieną dieną. BLS naudoja pragyvenimo išlaidų pagrindą, kad priimtų sprendimus dėl statistinių procedūrų, naudojamų VKI nustatyti. Ši sistema reiškia, kad VKI nurodytas infliacijos lygis atspindi pragyvenimo išlaidų ar fiksuoto pragyvenimo lygio palaikymo ar gyvenimo kokybės pokyčius. Kitaip tariant, tai yra pragyvenimo išlaidų indeksas.

Procedūros, kurias BLS naudoja VKI apskaičiuoti, išsamiai aprašytos BLS metodų vadovo 17 skyriuje „Vartotojų kainų indeksas“ .

VKI ir vartotojų elgsena

Norėdami parodyti supaprastintą VKI poveikio vartotojų elgesiui ir jo skirtingas skaičiavimo metodikas pavyzdį, laikykitės toliau pateikto scenarijaus, kai pakaitalai vyksta prekės lygiu kategorijoje laikantis BLS metodikos.

Tarkime, kad vienintelė vartojimo prekė yra jautiena. Galimi tik du skirtingi išpjaustymai; filė mignonas (FM) ir t-kaulų kepsnys (TS). Ankstesniu laikotarpiu, kai paskutinį kartą buvo matuojamos kainos ir suvartojimas, buvo perkama tik FM, o TS kaina buvo 10% mažesnė už FM kainą. Kitą kartą matuojant, kainos padidėjo 10%. Kainų rinkinys buvo sudarytas atsižvelgiant į šį scenarijų ir pateiktas žemiau esančioje lentelėje.

PCI arba infliacija šiam sugalvotam scenarijui apskaičiuojama kaip pastovaus jautienos kiekio ar kokybės ar fiksuoto prekių krepšelio kainos padidėjimas. Infliacija yra 10%. Iš esmės tokiu būdu VKI iš pradžių apskaičiavo BLS, ir tai yra Williamso naudojama metodika. Šiam metodui įtakos neturi tai, ar vartotojai keičia savo pirkimo įpročius, reaguodami į padidėjusią kainą.

Dabartinėje VKI skaičiavimo BLS metodikoje atsižvelgiama į vartotojų pirkimo pasirinkimo pokyčius. Pateiktame supaprastintame pavyzdyje, jei nepakito vartotojų elgsena, apskaičiuotas VKI būtų 10%. Šis rezultatas yra identiškas rezultatui, gautam naudojant „Williams“ naudojamą fiksuoto krepšelio metodą. Tačiau jei vartotojai pakeis savo pirkimo elgseną ir visiškai pakeis TS su FM, VKI bus 0%. Jei vartotojai sumažins FM pirkimą 50 proc., O vietoje to pirks TS, BLS apskaičiuotas VKI bus 5 proc.

Ankstesni skaičiavimai parodė, kad atsižvelgiant į anksčiau aprašytą scenarijų ir vartotojų elgesį, BLS naudojama VKI metodika lemia VKI, kuris priklauso nuo vartotojo elgesio. Be to, galima išmatuoti mažesnį nei stebimas kainų padidėjimas infliacijos lygį. Nors šis pavyzdys yra sugalvotas, panašus poveikis realiame pasaulyje neabejotinai yra galimybių sfera.

Ką turėtų daryti investuotojai ">

Investuotojai galėjo naudoti oficialius VKI numerius, priimdami vyriausybės pateiktus duomenis nominalia verte. Arba investuotojai gali pasirinkti arba Williamso, arba Ransono infliacijos rodiklį, netiesiogiai sutikdami su argumentu, kad oficialiai pateikti skaičiai yra nepatikimi. Todėl investuotojai turi būti informuoti apie šią temą ir priimti savo poziciją šiuo klausimu.

Skirtingi vieno kainų padidėjimo VKI lygiai, atsižvelgiant į vartotojo elgesį, gali būti apskaičiuojami naudojant BLS metodiką, ir nėra neįtikėtina, kad vartotojas, atsižvelgdamas į vartojimo įpročius, gali patirti skirtingus infliacijos tempus. Todėl atsakymas gali būti konkretus investuotojui.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

← Sąžiningo kredito atsiskaitymo įstatymas (FCBA)

„Senkou Span B“ - pagrindinė „Span B“ apibrėžtis ir naudojimo būdai →