Kodėl nepastovumas yra svarbus investuotojams

Akcijų rinka gali būti labai nestabili vieta - plataus masto metiniai, ketvirčio ir net dienos Dow Jones pramonės vidurkiai svyruoja. Nors šis kintamumas gali sukelti didelę investavimo riziką, tinkamai panaudojus, jis taip pat gali duoti nemažą pelną nuovokiems investuotojams.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Akcijų rinkos nepastovumas paprastai susijęs su investavimo rizika; tačiau jis taip pat gali būti naudojamas didesnėms grąžoms užfiksuoti.
• Kintamumas tradiciškai matuojamas naudojant standartinį nuokrypį, kuris parodo, kaip tiksliai akcijų kaina yra suskirstyta į vidurkį ar slenkamąjį vidurkį.
• Didesni standartiniai nuokrypiai rodo didesnę grąžos dispersiją ir didesnę investavimo riziką.

Apibrėžtas nepastovumas

Griežtai apibrėžtas nepastovumas yra pasiskirstymo aplink vertybinio popieriaus vidutinę arba vidutinę grąžą matas. Nepastovumą galima išmatuoti naudojant standartinį nuokrypį, kuris parodo, kaip atsargiai atsargos yra suskirstytos į vidurkį ar slenkamąjį vidurkį (MA). Kai kainos yra sandariai sujungtos, standartinis nuokrypis yra mažas. Priešingai, kai kainos labai skiriasi, standartinis nuokrypis yra didelis.

Kaip aprašyta šiuolaikinėje portfelio teorijoje (MPT), turint vertybinius popierius, didesni standartiniai nuokrypiai rodo didesnę grąžos dispersiją kartu su padidėjusia investavimo rizika.

Rinkos veikla ir kintamumas

2011 m. Ataskaitoje „Crestmont Research“ ištyrė istorinį vertybinių popierių rinkos rezultatų ir nepastovumo ryšį. Savo analizei „Crestmont“ naudojo vidutinį kiekvienos dienos intervalą, norėdamas išmatuoti „Standard & Poor's 500“ indekso (S&P 500) kintamumą. Jų tyrimais nustatyta, kad didesnis nepastovumas reiškia didesnę mažėjančios rinkos tikimybę, o mažesnis nepastovumas - didesnę rinkos kylančios tikimybę. Investuotojai gali naudoti šiuos duomenis apie ilgalaikį akcijų rinkos kintamumą, norėdami suderinti savo portfelius su susijusia numatoma grąža.

Pavyzdžiui, kaip parodyta toliau pateiktoje lentelėje, kai vidutinis „S&P 500“ dienos intervalas yra mažas (pirmoji kvartilė nuo 0 iki 1%), šansai yra dideli (apie 70% per mėnesį ir 91% per metus), kad investuotojai gaus pelną 1, 5% per mėnesį ir 14, 5% per metus.

Kai vidutinis paros intervalas pakyla iki ketvirtojo kvartilio (1, 9–5%), yra tikimybė, kad mėnesį nuostolis bus –0, 8%, o metams –5, 1%. Nepastovumo ir rizikos poveikis yra įvairus.

Šaltinis: „Crestmont Research“

Veiksniai, turintys įtakos nepastovumui

Regioniniai ir nacionaliniai ekonominiai veiksniai, tokie kaip mokesčių ir palūkanų normų politika, gali smarkiai prisidėti prie kryptingo rinkos pokyčio ir taip daryti didelę įtaką kintamumui. Pavyzdžiui, daugelyje šalių, kai centrinis bankas nustato trumpalaikes palūkanas už bankų paskolas per naktį, jų akcijų rinkos dažnai žiauriai reaguoja.

Infliacijos tendencijų pokyčiai, taip pat pramonės ir sektoriaus veiksniai, taip pat gali turėti įtakos ilgalaikėms akcijų rinkos tendencijoms ir nepastovumui. Pvz., Dėl didelių oro sąlygų pagrindiniame naftos gavybos rajone gali kilti padidėjusios naftos kainos, o tai savo ruožtu padidina su nafta susijusių atsargų kainą.

Numatoma, kad VIX būtų nukreiptas į ateitį ir įvertintų numatomą rinkos nepastovumą per ateinančias 30 dienų.

Dabartinio nepastovumo rinkoje įvertinimas

Čikagos valdybos opcionų biržos (CBOE) nepastovumo indeksas (VIX) nustato rinkos nepastovumą ir matuoja investuotojo riziką, apskaičiuodamas numanomą nepastovumą (IV) „S&P 500“ indekso pardavimo ir pardavimo pasirinkimo sandorių krepšelio kainose. Aukštas VIX rodmuo žymi didesnio akcijų rinkos svyravimo laikotarpius, o žemi rodmenys žymi mažesnio svyravimo laikotarpius. Paprastai tariant, kai kyla VIX, S&P 500 krinta, o tai paprastai reiškia gerą laiką įsigyti akcijų.

Esmė

Didesnis nepastovumo lygis, atsirandantis dėl meškų rinkų, gali tiesiogiai paveikti portfelius, kartu padidindamas investuotojų stresą, nes jie stebi, kaip jų portfeliai mažėja. Tai dažnai skatina investuotojus iš naujo subalansuoti savo portfelio svorį tarp akcijų ir obligacijų, perkant daugiau akcijų, kai kainos krinta. Tokiu būdu rinkos nepastovumas suteikia sidabro pamušalą investuotojams, kurie pasinaudoja šia padėtimi. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Kaip lažintis dėl nepastovumo pasibaigus VXX galiojimo laikui“)