Derlingumo pagrindas
Pelningumo pagrindas yra metodas, pagal kurį fiksuotų pajamų vertybinių popierių kainos nurodomos kaip pelningumo procentas, o ne kaip dolerio vertė. Tai leidžia lengvai palyginti skirtingų savybių obligacijas.
Paaiškintas derlingumo pagrindas
Skirtingai nuo akcijų, kurios kotiruojamos doleriais, dauguma obligacijų kotiruojamos remiantis pelningumo pagrindu. Pavyzdžiui, tarkime, kad bendrovė yra įtraukta į apyvartą su 6, 75% kupono norma ir jai sueis 10 metų nuo išleidimo dienos. 1 000 USD nominalios vertės obligacija prekiauja 940 dolerio verte.
Pajamų bazę galima apskaičiuoti naudojant dabartinę pajamingumo formulę, pateiktą kaip: Kupono / Pirkimo kaina
Remiantis mūsų aukščiau pateiktu pavyzdžiu, kuponas, kuris bus mokamas kasmet, yra 6, 75% x 1000 USD = 67, 50 USD. Todėl pajamingumo pagrindas yra 67, 50 USD / 940 USD = 0, 0718, arba 7, 18%. Obligacija bus kotiruojama investuotojams, kurių pajamingumas bus 7, 18%. Pajamų kaita nurodo obligacijų prekybininkui, kad obligacijos šiuo metu prekiauja su diskontu, nes jų pajamingumo bazė yra didesnė nei jo atkarpos norma (6, 75%). Jei pelningumo bazė yra mažesnė už atkarpos normą, tai reikštų, kad obligacija prekiaujama priemoka, nes didesnė palūkanų norma padidina obligacijos vertę rinkose. Tada obligacijų prekybininkas galėtų palyginti obligacijas su kitomis tam tikros pramonės šakos įmonėmis.
Grynos diskonto priemonės pajamingumo pagrindą galima apskaičiuoti naudojant banko diskonto pelningumo formulę, kuri yra:
r = (nuolaida / nominali vertė) x (360 / t)
kur r = metinis derlius
nuolaida = nominalioji vertė atėmus pirkimo kainą
t = laikas iki termino pabaigos
360 = banko dienų dienų skaičius per metus
Skirtingai nuo dabartinio pelningumo, banko diskonto pajamingumas diskonto vertę atima iš nominalios vertės ir išreiškia ją kaip obligacijos nominalios vertės, o ne dabartinės kainos dalį. Šis pelningumo apskaičiavimo metodas reiškia paprastas palūkanas, tai yra, į jungiamąjį efektą neatsižvelgiama. Iždo vekseliai kotiruojami tik pagal banko nuolaidą.
Pavyzdžiui, tarkime, kad iždo vekselis, kurio nominali vertė yra 1 000 USD, parduodamas už 970 USD. Jei jo terminas iki išpirkimo yra 180 dienų, palūkanų norma bus:
r = [(1 000–970 USD) / 1 000 USD] x (360/180)
r = (30 USD / 1 000 USD) x 2
r = 0, 06 arba 6%
Kadangi iždo vekseliai nemoka kupono, obligacijos savininkas uždirbs dolerio grąža, lygią nuolaidai, jei obligacija bus laikoma iki jos grąžinimo dienos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.