6 veiksniai, darantys įtaką valiutų kursams

Be tokių veiksnių, kaip palūkanų normos ir infliacija, valiutos kursas yra vienas iš svarbiausių veiksnių, lemiančių šalies santykinį ekonominį sveikatos lygį. Valiutų kursai vaidina gyvybiškai svarbų vaidmenį šalies prekybos lygyje, kuris yra kritiškas beveik kiekvienai laisvosios rinkos ekonomikai pasaulyje. Dėl šios priežasties valiutų kursai yra tarp labiausiai stebimų, analizuojamų ir vyriausybės manipuliuojamų ekonominių priemonių. Tačiau valiutų kursai taip pat svarbūs mažesniu mastu: jie daro įtaką realiai investuotojo portfelio grąžai. Čia apžvelgiame kai kurias pagrindines valiutų kurso pokyčių jėgas.

Pagrindiniai veiksniai, darantys įtaką valiutų kursams

Valiutų kursų apžvalga

Prieš pažvelgdami į šias pajėgas, turėtume išsiaiškinti, kaip valiutų kursų pokyčiai veikia šalies prekybos ryšius su kitomis tautomis. Aukščiau įvertinta valiuta daro šalies importą pigesnį, o eksportą brangesnį užsienio rinkose. Mažiau vertinama valiuta daro brangesnį šalies importą, o užsienio rinkose - jos eksportą. Tikimasi, kad didesnis valiutos kursas pablogins šalies prekybos balansą, o mažesnis valiutos kursas pagerins ją.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Be tokių veiksnių, kaip palūkanų normos ir infliacija, valiutos kursas yra vienas iš svarbiausių veiksnių, lemiančių šalies santykinį ekonominį sveikatos lygį.
• Aukščiau įvertinta valiuta daro šalies importą pigesnį, o eksportą brangesnį užsienio rinkose.
• Valiutų kursai yra santykiniai ir išreiškiami kaip dviejų šalių valiutų palyginimas.

Valiutų kursų lemiantys veiksniai

Valiutų kursus lemia daugybė veiksnių. Daugelis šių veiksnių yra susiję su prekybos santykiais tarp dviejų šalių. Atminkite, kad valiutų kursai yra santykiniai ir išreiškiami kaip dviejų šalių valiutų palyginimas. Toliau pateikiami keli pagrindiniai dviejų šalių valiutos kurso veiksniai. Atminkite, kad šie veiksniai nėra tam tikra tvarka; Kaip ir daugelis ekonomikos aspektų, dėl šių veiksnių svarbos daug diskutuojama.

1. Infliacijos skirtumai

Paprastai šalyje, kurioje infliacija yra nuolat mažesnė, valiutos vertė auga, nes jos perkamoji galia didėja, palyginti su kitomis valiutomis. Per paskutinę XX amžiaus pusę žemos infliacijos šalys buvo Japonija, Vokietija ir Šveicarija, o JAV ir Kanada žemą infliaciją pasiekė tik vėliau. Šalys, kuriose didesnė infliacija, paprastai mato savo prekybos partnerių valiutų nuvertėjimą. Paprastai tai taip pat lydi aukštesnės palūkanų normos.

2. Palūkanų normų skirtumai

Palūkanų normos, infliacija ir valiutų kursai yra labai susiję. Manipuliuodami palūkanų normomis, centriniai bankai daro įtaką tiek infliacijai, tiek valiutų kursams, o kintančios palūkanų normos daro įtaką infliacijai ir valiutų vertėms. Aukštesnės palūkanų normos suteikia skolintojams didesnę grąžą, palyginti su kitomis šalimis. Todėl aukštesnės palūkanų normos pritraukia užsienio kapitalą ir lemia valiutos kurso kilimą. Aukštesnių palūkanų normų poveikis vis dėlto sušvelninamas, jei šalyje infliacija yra daug didesnė nei kitose, arba jei papildomi veiksniai skatina valiutos kursą. Mažėjančios palūkanų normos egzistuoja priešingai - žemesnės palūkanų normos mažina valiutų kursus.

3. Einamosios sąskaitos deficitas

Einamoji sąskaita yra prekybos tarp šalies ir jos prekybos partnerių balansas, atspindintis visus mokėjimus tarp šalių už prekes, paslaugas, palūkanas ir dividendus. Einamosios sąskaitos deficitas rodo, kad šalis išleidžia daugiau užsienio prekybos, nei ji uždirba, ir kad ji skolinasi kapitalą iš užsienio šaltinių, kad kompensuotų deficitą. Kitaip tariant, šaliai reikia daugiau užsienio valiutos, nei ji gauna parduodant eksportą, ir ji tiekia daugiau savo valiutos, nei užsieniečiai reikalauja savo produktų. Perteklinė užsienio valiutos paklausa mažina šalies valiutos kursą, kol vietinės prekės ir paslaugos užsieniečiams yra pakankamai pigios, o užsienio turtas yra per brangus, kad būtų galima parduoti vidaus interesams.

4. Valstybės skola

Šalys imsis didelio masto deficito finansavimo, kad galėtų sumokėti už viešojo sektoriaus projektus ir vyriausybės finansavimą. Nors tokia veikla skatina vidaus ekonomiką, šalys, turinčios didelį valstybės deficitą ir skolas, užsienio investuotojams nėra tokios patrauklios. Priežastis? Didelė skola skatina infliaciją, o jei infliacija yra aukšta, ateityje skola bus aptarnaujama ir galiausiai atsipirks pigesniais tikraisiais doleriais.

Blogiausiu atveju vyriausybė gali atspausdinti pinigus, kad sumokėtų didelę skolą, tačiau pinigų pasiūlos padidėjimas neišvengiamai sukelia infliaciją. Be to, jei vyriausybė negali patenkinti savo deficito vidaus priemonėmis (pardavinėdama vietines obligacijas, didindama pinigų pasiūlą), ji turi padidinti užsieniečiams parduodamų vertybinių popierių pasiūlą ir taip sumažinti jų kainas. Galiausiai didelė skola gali sukelti nerimą užsieniečiams, jei jie mano, kad šalis rizikuoja neįvykdyti savo įsipareigojimų. Užsieniečiai bus mažiau linkę įsigyti vertybinių popierių ta valiuta, jei įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra didelė. Dėl šios priežasties šalies skolos reitingas (kurį nustato, pavyzdžiui, „Moody's“ arba „Standard & Poor's“) yra lemiamas jos valiutos kurso veiksnys.

5. Prekybos sąlygos

Santykis, lyginantis eksporto kainas su importo kainomis, prekybos sąlygos yra susijusios su einamosiomis sąskaitomis ir mokėjimų balansu. Jei šalies eksporto kaina padidėja greičiau nei jos importo, jos prekybos sąlygos palankiai pagerėjo. Augančios prekybos sąlygos rodo didesnę šalies eksporto paklausą. Tai, savo ruožtu, lemia augančias eksporto pajamas, o tai padidina šalies valiutos paklausą (ir padidina valiutos vertę). Jei eksporto kaina padidės mažiau nei jo importo kaina, valiutos vertė sumažės prekybos partnerių atžvilgiu.

6. Stiprūs ekonominiai rezultatai

Užsienio investuotojai neišvengiamai ieško stabilių šalių, turinčių gerų ekonominių rezultatų, kuriose galėtų investuoti savo kapitalą. Šalis, turinti tokius teigiamus požymius, atitraukia investicinius fondus nuo kitų šalių, kurioms, kaip manoma, kyla didesnė politinė ir ekonominė rizika. Pvz., Dėl politinės sumaišties gali prarasti pasitikėjimą valiuta ir kapitalo judėjimą stabilesnių šalių valiutomis.

Esmė

Valiutos, kuria portfelis turi didžiąją dalį savo investicijų, kursas lemia realią portfelio grąžą. Sumažėjęs valiutos kursas akivaizdžiai sumažina pajamų ir kapitalo prieaugio perkamąją galią, atsirandančią dėl bet kokios grąžos. Be to, valiutos kursas daro įtaką kitiems pajamų veiksniams, tokiems kaip palūkanų normos, infliacija ir net kapitalo prieaugis iš vidaus vertybinių popierių. Nors valiutų kursus nulemia daugybė sudėtingų veiksnių, dėl kurių net labiausiai patyrę ekonomistai dažnai miršta, investuotojai vis tiek turėtų žinoti, kaip valiutų vertės ir valiutų kursai vaidina svarbų vaidmenį jų investicijų grąžai.