7 rinkos anomalijos, kurias turėtų žinoti kiekvienas investuotojas

Paprastai suprantama, kad Volstryto gatvėje nėra nemokamų pasivažinėjimų ar nemokamų pietų. Kadangi šimtai investuotojų nuolat medžioja net dalį procentų papildomų rezultatų, nėra jokių paprastų būdų įveikti rinką. Nepaisant to, atrodo, kad akcijų rinkoje išlieka tam tikros anomalijos, kurios suprantamai žavi daugelį investuotojų.

Nors šias anomalijas verta ištirti, investuotojai turėtų nepamiršti šio įspėjimo - anomalijos gali atsirasti, išnykti ir vėl atsirasti be jokio įspėjimo. Todėl mechaniškai sekti bet kokią prekybos strategiją gali būti rizikinga, tačiau atkreipus dėmesį į šiuos septynis momentus, aštrūs investuotojai gali būti apdovanoti.

Šešios rinkos anomalijos, kurias turėtų žinoti investuotojai

1. Mažos įmonės dažniausiai lenkia

Mažesnės įmonės (tai yra mažesnė kapitalizacija) paprastai lenkia didesnes įmones. Kai atsiranda anomalijų, mažos įmonės efektas turi prasmę. Įmonės ekonominis augimas galiausiai yra jos akcijų rezultatų varomoji jėga, o mažesnės įmonės turi daug ilgesnius augimo kelius nei didesnės.

Tokiai kompanijai kaip „Microsoft“ (MSFT) gali reikėti surasti papildomus 6 milijardų dolerių pardavimus, kad išaugtų 10%, tuo tarpu mažesnei įmonei gali reikėti tik papildomų 70 milijonų dolerių pardavimų, kad augtų toks pats augimo tempas. Atitinkamai, mažesnės įmonės paprastai sugeba augti daug greičiau nei didesnės.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Rinkos anomalijos gali būti puiki galimybė investuotojams.
• Anomalijos turėtų daryti įtaką prekybos sprendimui, bet ne jo diktuoti.
• Tinkamas įmonės finansų tyrimas yra svarbesnis ilgalaikiam augimui.
• Daugelio rinkos anomalijų priežastis yra psichologinė.
• Neįmanoma įrodyti šių anomalijų, nes jų įrodymas užtvindytų rinką jų kryptimi, todėl būtų sukurta anomalija savaime.

2. Sausio efektas

Sausio efektas yra gana gerai žinoma anomalija. Idėja yra ta, kad atsargos, kurių pranašumas nebuvo ankstesnių metų ketvirtąjį ketvirtį, sausį dažniausiai lenkia rinkas. Sausio efekto priežastis yra tokia logiška, kad beveik sunku tai vadinti anomalija. Investuotojai dažnai norės išnaudoti prastų akcijų atsargas metų pabaigoje, kad galėtų panaudoti savo nuostolius, kad kompensuotų kapitalo prieaugio mokesčius (arba imtųsi nedidelių išskaitymų, kuriuos leidžia IRS, jei yra grynasis metų kapitalo nuostolis). Daugelis žmonių šį įvykį vadina „mokesčių nuostolių surinkimu“.

Kadangi pardavimo spaudimas kartais nepriklauso nuo faktinių įmonės pagrindų ar įvertinimo, toks „apmokestinamasis pardavimas“ gali padidinti šias atsargas iki tokio lygio, kur sausį jos tampa patrauklios pirkėjams. Be to, investuotojai dažnai vengs pirkti prasto akcijų atsargas ketvirtajame ketvirtyje ir lauks iki sausio, kad išvengtų pasipiktinimo parduodant mokesčius. Dėl šios priežasties yra didelis spaudimas parduoti iki sausio ir per didelis spaudimas pirkti po sausio 1 d.

3. Maža apskaitinė vertė

Išsamūs akademiniai tyrimai parodė, kad atsargos, kurių kainos ir knygos santykiai yra mažesni nei vidutiniai, paprastai lenkia rinką. Daugybė bandymų rinkinių parodė, kad perkant mažą kainos ir knygos santykį akcijų rinkinys duos geriausių rezultatų rinkoje.

Nors ši anomalija prasminga iki galo - neįprastai pigios akcijos turėtų patraukti pirkėjų dėmesį ir grįžti į prasmę - tai, deja, yra gana silpna anomalija. Nors tiesa, kad mažos akcijų kainos yra geresnės nei grupės, individualūs rezultatai yra savotiški ir norint pamatyti pranašumus, reikia labai didelių mažų akcijų, kurių kainos yra knygos, portfelių.

4. Atsargos

Manoma, kad artimas „mažos įmonės anomalijos“ pusbrolis, vadinamosios apleistos akcijos, pranoksta platų rinkos vidurkį. Nepaisomas tvirtas poveikis akcijoms, kurios yra mažiau likvidžios (mažesnė prekybos apimtis) ir paprastai turi minimalią analitikų paramą. Idėja yra ta, kad šias įmones „atrado“ investuotojai, todėl akcijų pranašumas bus didesnis.

Daugelis investuotojų stebi ilgalaikius pirkimo rodiklius, tokius kaip P / E santykiai ir RSI. Jie sako jiems, ar akcijos buvo perparduotos, ir ar gali būti laikas apsvarstyti galimybę pakrauti akcijas.

Tyrimai rodo, kad ši anomalija iš tikrųjų netiesa - pašalinus rinkos kapitalizacijos skirtumų padarinius, realių rezultatų nėra. Taigi apleistos ir mažos įmonės yra linkusios pralenkti rezultatus (nes jos yra mažos), tačiau didesnės atsargos, kurių pamiršta, atrodo ne tokios geros, kaip būtų galima tikėtis. Atsižvelgiant į tai, ši anomalija turi nedidelį pranašumą - pasirodymas atrodo susijęs su dydžiu, o apleistų atsargų nepastovumas atrodo mažesnis.

5. Atbulinės eigos

Kai kurie įrodymai rodo, kad atsargos bet kuriame spektaklio spektro gale tam tikru laikotarpiu (paprastai per metus) yra linkusios pakeisti kursą kitu laikotarpiu - vakar geriausi atlikėjai tampa rytojaus pranašesniais atlikėjais, ir atvirkščiai.

Tai patvirtina ne tik statistiniai duomenys, bet ir anomalija yra pagrįsta atsižvelgiant į pagrindinius investavimo principus. Jei akcijos yra geriausi rinkos dalyviai, yra tikimybė, kad jų atlikimas padarė brangų; Panašiai yra ir atvirkščiai, kai žemos kvalifikacijos darbuotojai. Taigi atrodytų, kad sveiku protu tikėtis, kad per didelės atsargos bus prastesnės (sugrąžins jų vertę į suderinamumą), o atsargos, kurių per maža kaina, yra pranašesnės.

Atvirkštiniai pokyčiai greičiausiai iš dalies veiks, nes žmonės tikisi, kad jie veiks. Jei pakankamai investuotojų įprasta parduoti praėjusių metų nugalėtojus ir nusipirkti praėjusių metų pralaimėtojus, tai padės perkelti akcijas tiksliai numatytomis kryptimis, paversdami tai savaime išsipildančia anomalija.

6. Savaitės dienos

Veiksmingi rinkos šalininkai nekenčia „Savaitės dienų“ anomalijos, nes ji ne tik atrodo tiesa, bet ir neturi prasmės. Tyrimai parodė, kad akcijos linkusios judėti daugiau penktadieniais nei pirmadieniais ir kad penktadieniais rinkos tendencija yra teigiama. Tai nėra didelis neatitikimas, tačiau jis yra nuolatinis.

Pagrindiniu lygmeniu nėra jokios ypatingos priežasties, kad tai turėtų būti tiesa. Kai kurie psichologiniai veiksniai gali būti darbe. Galbūt savaitės pabaigoje optimizmas persmelkia rinką, nes prekybininkai ir investuotojai laukia savaitgalio. Kaip alternatyva, galbūt savaitgalis suteikia investuotojams galimybę įsitraukti į savo skaitymą, troškinti ir nervintis dėl rinkos ir išsiugdyti pesimizmą, kuris prasidės pirmadienį.

7. Dow šunys

Dow šunys yra prekybos anomalijų pavojaus pavyzdys. Šios teorijos idėja iš esmės buvo ta, kad investuotojai galėtų įveikti rinką pasirinkdami „Dow Jones Industrial Average“ akcijas, turinčias tam tikrus vertės požymius.

Investuotojai praktikavo skirtingas požiūrio versijas, tačiau buvo du bendri metodai. Pirmiausia reikia pasirinkti 10 didžiausių derlingumo „Dow“ atsargų. Antrasis būdas yra žengti žingsnį toliau ir paimti penkias akcijas iš to sąrašo, kurių absoliučios akcijų kainos yra žemiausios, ir laikyti jas metus.

Neaišku, ar kada nors buvo koks nors šio požiūrio pagrindas, nes kai kurie teigė, kad tai buvo duomenų gavybos rezultatas. Net jei jis kadaise būtų suveikęs, poveikis būtų buvęs savavališkas - pavyzdžiui, tie, kurie rinkosi dieną ar savaitę prieš pirmuosius metus.

Tam tikra prasme tai yra tiesiog modifikuota atvirkštinės anomalijos versija; Dow atsargos, kurių derlingumas buvo didžiausias, tikriausiai buvo palyginti prastesnės, ir tikimasi, kad jos bus geresnės.

Esmė

Bandymas prekiauti anomalijomis yra rizikingas būdas investuoti. Daugelis anomalijų net nėra realios, tačiau jos taip pat yra nenuspėjamos. Be to, jie dažnai yra didelės apimties duomenų analizės produktas, kurio metu apžvelgiami portfeliai, kuriuos sudaro šimtai akcijų ir kurios suteikia tik nedidelį našumo pranašumą.

Panašu, kad būtų prasminga bandyti parduoti prarastas investicijas, kol iš tikrųjų neatsiras mokestinių nuostolių, ir bent jau iki gruodžio mėnesio sustabdyti prastesnių kainų pirkimą.