Horizontalioji sklaida
Horizontalus skirtumas (labiau žinomas kaip kalendorinis kainų skirtumas) yra pasirinkimo sandorių arba ateities sandorių strategija, sukurta tuo pačiu pagrindiniu turtu tuo pačiu pagrindiniu turtu tuo pačiu metu darant ilgas ir trumpas pozicijas ir naudojant tą pačią pradinę kainą, tačiau su skirtingais galiojimo laikotarpiais. Paprastai siekiama pasipelnyti iš kintančių nepastovumo pokyčių bėgant laikui arba išnaudoti trumpalaikių įvykių kainodaros svyravimus. Spredas taip pat gali būti naudojamas kaip būdas sukurti reikšmingą svertą su ribota rizika.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Horizontalūs (kalendoriniai) pasiskirstymai leidžia prekybininkams sudaryti sandorį, kuris sumažina laiko poveikį.
- Naudodamiesi šia strategija, ateities kainų pasiskirstymas gali sutelkti dėmesį į numatomus trumpalaikius kainų svyravimus.
- Tiek pasirinkimo sandoriai, tiek ateities sandoriai sudaro de facto svertinę poziciją.
Kaip veikia horizontalioji sklaida
Norėdami sukurti horizontalųjį paskirstymą, prekybininkas pirmiausia nurodo pasirinkimo sandorį arba ateities sandorius, kuriuos nori nusipirkti, o tada parduoda panašią sutartį, kurios galiojimo laikas yra trumpesnis (visos kitos savybės yra vienodos). Dvi identiškos sutartys, atskirtos tik pasibaigus jų galiojimo laikui, sukuria kainų skirtumą, skirtumą, kurį rinka laiko laiko verte, būtent laiko tarpą, kuris skiriasi tarp dviejų sutarčių.
Opcionų rinkose šis skirtumas yra svarbus, nes kiekvienos pasirinkimo sandorio sutarties laiko vertė yra pagrindinis jos kainų nustatymo komponentas. Šis paskirstymas kiek įmanoma neutralizuoja tos laiko vertės sąnaudas.
Ateities sandorių rinkose, kur laiko vertė nėra specifinis kainų nustatymo veiksnys, kainų skirtumas parodo kainų pokyčio lūkesčius, kurie rinkos dalyvių manymu gali įvykti tarp dviejų skirtingų galiojimo terminų.
Nors ateities sandorių rinkoje plačiai naudojami horizontalieji arba kalendoriniai kainų skirtumai, didžioji analizės dalis yra sutelkta į opcionų rinką, kur nepastovumo pokyčiai yra labai svarbūs nustatant kainodarą. Kadangi kintamumas ir laiko vertė yra glaudžiai susiję su opcionų kainodara, toks pasiskirstymas sumažina laiko poveikį ir suteikia didesnę galimybę gauti naudos iš padidėjusio kintamumo per prekybos laiką. Trumpi pasiskirstymai gali būti sukurti apverčiant konfigūraciją (nusipirkite sutartį, kai pasibaigia galiojimo laikas, ir parduokite sutartį, kai pasibaigia galiojimo laikas). Šis pokytis siekia gauti naudos iš sumažėjusio nepastovumo.
Ilgalaikė prekyba pasinaudoja tuo, kaip keičiasi laikas ir kintamumas, artimojo ar ilgo pasirinkimo sandoriai. Tariamo nepastovumo padidėjimas ir visi kiti dalykai, kurių svarba yra mažesnė, turėtų teigiamos įtakos šiai strategijai, nes ilgesnės trukmės galimybės yra jautresnės kintamumo pokyčiams (didesnė vega). Įspėjimas yra tas, kad dviem variantais galima ir tikriausiai bus prekiaujama skirtingomis numanomomis kintamumo priemonėmis, tačiau retas atvejis, kai nepastovumo pokyčiai ir horizontalios pasirinkimo sandorio įtakos kainai poveikis skiriasi nuo to, ko galima tikėtis.
Kalendoriaus, platinamo su akcijų pasirinkimo galimybėmis, pavyzdys
Su „Exxon Mobil“ akcijų prekyba 2018 m. Sausio mėn. Viduryje sudarė 89, 05 USD:
- Parduokite vasario 95 dienos kvietimą už 0, 97 USD (97 USD už vieną sutartį)
- Įsigykite kovo mėn. 95 kvietimą už 2, 22 USD (222 USD už vieną sutartį)
Grynosios išlaidos (debetas) 1, 25 USD (125 USD už vieną sutartį)
Kadangi tai yra debeto skirtumas, maksimalus nuostolis yra suma, sumokėta už strategiją. Parduotas opcionas yra artimesnis galiojimo laikui, todėl jo kaina yra mažesnė nei įsigyto pasirinkimo sandorio, todėl gaunamas grynasis debetas ar išlaidos. Pagal šį scenarijų prekybininkas tikisi užfiksuoti vertės padidėjimą, susijusį su kylančia kaina (iki 95 USD, bet ne daugiau) nuo pirkimo iki vasario pabaigos.
Idealus rinkos pelno siekimas būtų tai, kad artimiausiu metu kaina kistų daugiau, bet paprastai kiltų, vasario pabaigoje pasibaigus šiek tiek mažiau nei 95. Tai leidžia vasario mėnesio pasirinkimo sandoriui pasibaigti beverčiai ir vis tiek leisti prekybininkui gauti pelną iš judesio aukštyn iki kovo pabaigos.
Atkreipkite dėmesį, kad jei prekybininkas paprasčiausiai nusipirktų kovo mėnesio galiojimo pabaigą, išlaidos būtų buvę 222 doleriai, tačiau pasinaudojus šiuo skirtumu, šiai prekybai atlikti ir surengti reikėjo tik 125 USD, todėl prekyba tapo didesne marža ir mažesne rizika.
Priklausomai nuo to, kokia streiko kaina ir sutarties tipas yra pasirenkami, strategija gali būti naudojama siekiant pasipelnyti iš neutralios, bullish ar meškos rinkos tendencijų.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.