Aktyvus ir pasyvus investavimas į ETF

Tradiciniai biržoje prekiaujami fondai (ETF) yra šimtai rūšių, stebėdami beveik kiekvieną savo įsivaizduojamą indeksą. ETF siūlo visus privalumus, susijusius su indekso investiciniais fondais, įskaitant mažą apyvartą, mažą kainą ir plačią diversifikaciją, be to, jų išlaidų santykis yra žymiai mažesnis.

Nors pasyvus investavimas yra populiari strategija tarp ETF investuotojų, ji nėra vienintelė strategija. Čia mes tiriame ir lyginame ETF investavimo strategijas, kad suteiktume papildomos informacijos apie tai, kaip investuotojai naudoja šias naujoviškas priemones.

Vadovėlis: Fondai, kuriais prekiaujama biržoje

Pasyvus investavimas

Iš pradžių ETF buvo kuriamos siekiant suteikti vieną vertybinį popierių, kuris sektų indeksą ir prekiauja dienos metu. Dienos prekyba suteikia investuotojams galimybę iš esmės pirkti ir parduoti visus vertybinius popierius, kurie sudaro visą rinką (pvz., „S&P 500“ arba „Nasdaq“). Tokiu būdu ETF suteikia galimybę lanksčiai patekti į poziciją arba iš jos išeiti bet kuriuo dienos metu, skirtingai nei investiciniai fondai, kurie prekiauja tik kartą per dieną. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite Įvadas į biržoje parduodamus fondus ir pagrindinius ETF investavimo objektus.)

Nors dienos prekybos galimybės tikrai yra naudinga aktyviems prekybininkams, tai yra tik patogumas investuotojams, kurie nori pirkti ir laikyti, o tai vis dar yra galiojanti ir populiari strategija - ypač jei turėtume omenyje, kad aktyviausiai valdomi fondai nesugeba įveikti „Morningstar“ teigimu, jų etalonai ar pasyvūs atitikmenys, ypač ilgesnį laiką. ETF yra patogus ir nebrangus būdas įdiegti indeksavimą arba pasyvų valdymą.

Aktyvi prekyba

Nepaisant ankstesnio indeksavimo, daugelis investuotojų nenori susitaikyti su vadinamąja vidutine grąža. Nors jie žino, kad mažuma aktyviai valdomų fondų įveikė rinką, jie vis tiek nori pabandyti. ETF yra puikus įrankis.

Leisdami prekybą dienos metu, ETF suteikia šiems prekybininkams galimybę sekti rinkos kryptį ir atitinkamai prekiauti. Nors vis dar prekiauja indeksu, pavyzdžiui, pasyviu investuotoju, šie aktyvūs prekybininkai gali pasinaudoti trumpalaikiais judėjimais. Jei „S&P 500“ lenktyniauja aukštyn, kai rinkos atsidaro, aktyvūs prekybininkai gali nedelsdami užfiksuoti pelną.

Taigi visos aktyvios prekybos strategijos, kurios gali būti naudojamos su tradicinėmis akcijomis, gali būti naudojamos ir su ETF, tokios kaip rinkos laikas, sektoriaus rotacija, skolintų vertybinių popierių pardavimas ir pirkimas su marža.

Aktyviai valdomi ETF

Nors ETF yra sukurti tam, kad sektų indeksą, jie gali būti taip pat lengvai sukurti stebint populiariausių investicijų valdytojų pasirinkimus, atspindint bet kokį esamą investicinį fondą ar siekiant tam tikro investavimo tikslo. Be to, kaip prekiaujama, šie ETF investuotojams (prekybininkams) gali suteikti investiciją, kurios tikslas - gauti didesnę nei vidutinę grąžą.

Aktyviai valdomi ETF turi naudos ir investicinių fondų investuotojams, ir fondų valdytojams. Jei ETF yra skirtas atspindėti tam tikrą investicinį fondą, dienos prekybos galimybės paskatins dažnus prekybininkus naudoti ETF, o ne fondą, o tai sumažins grynųjų pinigų srautus investiciniame fonde ir iš jo, todėl portfelį bus lengviau valdyti ir dar daugiau ekonomiškai efektyvi, padidindama investicinio fondo vertę jo investuotojams.

Skaidrumas ir arbitražas

Aktyviai valdomi ETF nėra tokie plačiai prieinami, nes juos sukurti yra techninis iššūkis. Visos pagrindinės problemos, su kuriomis susiduria pinigų valdytojai, yra prekybos komplikacijos, konkrečiau, ETF arbitražo vaidmens apsunkinimas. Kadangi ETF prekiauja vertybinių popierių biržoje, gali kilti kainų skirtumų tarp ETF akcijų prekybos ir pagrindinių vertybinių popierių prekybos kainos. Tai sukuria arbitražo galimybę.

Jei ETF prekiauja mažesne nei pagrindinių akcijų verte, investuotojai gali gauti naudos iš šios nuolaidos pirkdami ETF akcijas ir sumokėdami jas natūra platinamoms bazinių akcijų dalims. Jei ETF prekiauja padidindamas pagrindinių akcijų vertę, investuotojai gali trumpai nurodyti ETF ir pirkti akcijų akcijas atviroje rinkoje, kad padengtų poziciją.

Esant ETF indeksams, arbitražas išlaiko ETF kainą artimą pagrindinių akcijų vertei. Tai veikia, nes visi žino turimus indeksus. Indeksas ETF neturi ko bijoti atskleisdamas akcijų paketus, o kainų paritetas atitinka visų interesus. (Norėdami sužinoti daugiau apie šį arbitražo vaidmenį, skaitykite „Inside Look At ETF Construction“ .)

Situacija būtų kiek kitokia aktyviai valdomam ETF, kurio pinigų valdytojui būtų mokama už akcijų pasirinkimą. Geriausia, jei šios atrankos padės investuotojams pralenkti savo ETF lyginamąjį indeksą.

Jei ETF pakankamai dažnai atskleistų savo turimus akcijų paketus, kad galėtų vykti arbitražas, ETF pirkti nėra jokios priežasties - sumanūs investuotojai tiesiog leistų fondo valdytojui atlikti visus tyrimus ir tada lauktų, kol paaiškės jo geriausias pasirinkimas. idėjos. Tada investuotojai pirktų pagrindinius vertybinius popierius ir vengtų mokėti fondo valdymo išlaidas. Todėl toks scenarijus neskatina pinigų valdytojų kurti aktyviai valdomus ETF.

Tačiau Vokietijoje „Deutsche Bank“ „DWS Investments“ padalinys plėtojo aktyviai valdomus ETF, kurie kasdien atskleidžia savo akcijų paketą instituciniams investuotojams, atidėdami dvi dienas. Tačiau informacija nebus dalijamasi su plačiąja visuomene, kol ji nepasieks vieno mėnesio. Tokia tvarka suteikia instituciniams prekybininkams galimybę pasirinkti arbitražą iš fondo, tačiau plačiajai visuomenei suteikia informacijos.

Jungtinėse Amerikos Valstijose buvo patvirtinti aktyvūs ETF, tačiau reikalaujama, kad jie kasdien būtų skaidrūs. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) neigė neskaidrius aktyvius ETF 2015 m., Tačiau šiuo metu vertina skirtingus periodiškai skelbiamus aktyvius ETF modelius. Be to, vertybinių popierių birža, siekdama užkirsti kelią rekordiniam dienos kainų kritimui, įvykusiam 2015 m. Rugpjūčio mėn., Kai biržos fondo kainos smuko, nes vertybinių popierių prekyba sustojo, kol tęsėsi prekyba biržos fondais, ji taip pat patvirtino biržos akcijų biržos akcijų biržos atidarymą nepaskelbdama kainų nepastoviomis dienomis.

Esmė

Aktyvus ir pasyvus valdymas yra teisėtos ir dažnai naudojamos ETF investuotojų investavimo strategijos. Nors aktyviai valdomų profesionalių pinigų valdytojų valdomų ETF vis dar trūksta, galite lažintis, kad novatoriškos pinigų valdymo įmonės uoliai dirba įveikdamos iššūkius, susijusius su šio produkto pateikimu visame pasaulyje.