Spalio normos konvertavimo į išankstinį kursą formulė

Neatidėliotinų ir išankstinių palūkanų normų santykis yra panašus, kaip ir santykis tarp diskontuotos dabartinės vertės ir būsimos vertės. Išankstinė palūkanų norma yra diskonto norma vienai įmokai nuo vienos būsimos datos (tarkime, po penkerių metų nuo dabar) ir diskontuoja ją iki artimesnės ateities dienos (nuo trejų metų nuo dabar).

Prieš apskaičiuodami

Teoriškai išankstinis išankstinis kursas turėtų būti lygus neatidėliotinai palūkanų normai, pridedant visas pajamas iš vertybinių popierių, pridėjus visas finansines išlaidas. Šį principą galite pamatyti akcijų išankstiniuose sandoriuose, kai skirtumai tarp išankstinių ir neatidėliotinų kainų yra pagrįsti dividendais, mokėtinais atėmus per laikotarpį mokėtinas palūkanas.

Neatidėliotiną normą naudoja pirkėjai ir pardavėjai, norintys nedelsdami įsigyti ar parduoti, o išankstinis kursas yra laikomas rinkos lūkesčiais dėl būsimų kainų. Tai gali būti ekonominis rodiklis, rodantis, kaip rinka imsis ateities, tuo tarpu neatidėliotinos palūkanų normos nėra rinkos lūkesčių rodikliai, o yra bet kokio finansinio sandorio pradžios taškas.

Todėl nėra įprasta, kad išankstiniai kursai yra naudojami investuotojams, kurie gali tikėti turintys žinių ar informacijos apie tai, kaip laikui bėgant kinta konkrečių prekių kainos. Jei potencialus investuotojas mano, kad realios ateities palūkanų normos bus didesnės ar mažesnės nei nurodytos išankstinės palūkanų normos šiuo metu, tai gali reikšti investavimo galimybę.

Konvertavimas iš tiesioginio į išankstinį kursą

Paprastumo dėlei apsvarstykite, kaip apskaičiuoti nulinės atkarpos obligacijų išankstines palūkanų normas. Pagrindinė išankstinių palūkanų normos apskaičiavimo formulė atrodo taip:

Išankstinis kursas = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1 kur: ra = terminuotų ta laikotarpių obligacijų neatidėliotina palūkanų norma \ prasideda {išlyginta} ir \ tekstas {išankstinis kursas} = \ frac {\ kairėje ( 1 + r_a \ dešinė) ^ {t_a}} {\ kairė (1 + r_b \ dešinė) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {kur:} \\ & r_a = \ tekstas {Obligacijos palūkanų norma termino} t_a \ tekstas {laikotarpiai} \\ & r_b = \ tekstas {Obligacijos palūkanų norma trumpesniam terminui} t_b \ tekstas {laikotarpiai} \ pabaiga {suderinta} Pirmyn kursas = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 kur: ra = termino ta laikotarpių obligacijų neatidėliotina norma

Formulėje „x“ yra ateities pabaigos data (tarkime, 5 metai), o „y“ yra artimiausia ateities data (treji metai), remiantis neatidėliotinų palūkanų normos kreive.

Tarkime, kad hipotetinė dviejų metų obligacija duos 10%, o vienerių metų obligacija - 8%. Iš dvejų metų obligacijų gaunama grąža yra tokia pati, jei investuotojas gauna 8% už vienerių metų obligaciją ir paskui pasinaudoja kapitalizavimu, kad ją perleistų į kitą vienerių metų obligaciją 12, 04%.

Pirmyn kursas = (1 + 0, 10) 2 (1 + 0, 08) 1−1 = 0, 1204 = 12, 04% \ tekstas {Persiųsti norma} = \ frac {\ kairė (1 + 0, 10 \ dešinė) ^ {2}} {\ kairė (1 + 0, 08 \ dešinėje) ^ {1}} - 1 = 0, 1204 = 12, 04 \% Pirmyn kursas = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%

Ši hipotetinė 12, 04% yra išankstinė investicijų norma.

Tarkime, kad santykiai vėl matomi, tarkime, kad trejų ir ketverių metų obligacijų palūkanų norma yra atitinkamai 7% ir 6%. Išankstinė palūkanų norma nuo trejų iki ketverių metų - lygiavertė norma, kurios reikalaujama, jei trejų metų obligacija būtų perkelta į vienerių metų obligaciją, jai pasibaigus, būtų 3, 06%.

Spot ir forward palūkanų supratimas

Norėdami suprasti neatidėliotinų ir išankstinių palūkanų normų skirtumus ir ryšį, tai padeda įsivaizduoti palūkanų normas kaip finansinių operacijų kainas. Apsvarstykite 1000 USD obligaciją, kurios metinis kuponas yra 50 USD. Išleidėjas iš esmės moka 5% (50 USD), kad pasiskolintų 1 000 USD.

„Neatidėliotina“ palūkanų norma nurodo, kokia yra finansinės sutarties kaina neatidėliotino pirkimo dieną, kuri paprastai būna per dvi dienas po prekybos. Finansinė priemonė, kurios neatidėliotina norma yra 2, 5%, yra sutarta sandorio rinkos kaina, pagrįsta dabartiniu pirkėjo ir pardavėjo veiksmu.

Išankstiniai kursai yra teorinės finansinių operacijų, kurios gali įvykti tam tikru momentu ateityje, kainos. Taikant palūkanų normą, atsakoma į klausimą: „Kiek kainuotų finansinės operacijos atlikimas šiandien?“ Išankstinis kursas atsako į klausimą: „Kiek kainuotų įvykdyti finansinę operaciją ateinančią dieną X?“

Atminkite, kad šiuo metu yra susitarta ir dėl neatidėliotinų, ir išankstinių palūkanų normų. Skirtingas yra vykdymo laikas. Neatidėliotinas kursas naudojamas, jei sutarta prekyba įvyks šiandien arba rytoj. Išankstinis kursas naudojamas, jei sutarta prekyba nenustatoma ateityje. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Pirmyn koeficientas vs Spot Rate: koks skirtumas?“)