Nulinio kupono JAV iždo obligacijų pranašumai ir rizika

Nulinio kupono JAV iždo obligacijos taip pat žinomos kaip iždo nuliai ir dažnai krintant akcijų kainoms jos smarkiai pakyla. Tačiau šis reikšmingas pranašumas taip pat susijęs su keletu unikalių pavojų.

PAGRINDINIAI PAKEITIMAI

• Nulinio kupono JAV iždo obligacijos taip pat žinomos kaip iždo nuliai ir dažnai krintant akcijų kainoms jos smarkiai pakyla.
• Nulinio kupono JAV iždo obligacijos gali pakilti daugiau nei 50% per vienerius metus, kai Fed mažina palūkanų normą agresyviai.
• Iždo nuliai gali lengvai nukristi 30% ar daugiau per vienerius metus, jei Fed padidina palūkanų normas.
• Iždo nulių pirkimas ETF tapo daug paprastesnis.

Unikalūs nulinių kuponų JAV iždo obligacijų pranašumai

Iždo nuliai padidėja, kai Federalinis rezervų bankas mažina įkainius, o tai padeda tiksliai apsaugoti atsargų atsargas tinkamu laiku. Obligacijų kainų reagavimas į palūkanų normos pokyčius didėja iki termino pabaigos ir mažėja mokant palūkanas. Taigi labiausiai reaguojanti obligacija turi ilgą laiką iki išpirkimo (paprastai nuo 20 iki 30 metų) ir nemoka palūkanų. Todėl ilgalaikės nulinės atkarpos obligacijos labiausiai reaguoja į palūkanų normos pokyčius.

Kai ekonomika patiria spaudimą, Federalinis rezervų bankas paprastai mažina palūkanų normas, kad suteiktų stimulą. Dėl to visos obligacijų kainos turėtų pakilti, tačiau įmonių ir kylančios rinkos obligacijos dažnai jau būna žemos, nes recesijos metu padidėja įsipareigojimų neįvykdymo rizika. JAV iždo obligacijos dažnai laikomos neapimančiomis įsipareigojimų neįvykdymo rizikos, o Fed kartais jas perka tiesiogiai, kad paskatintų ekonomiką. Iždo nuliai yra idealioje padėtyje norint gauti pelno, ypač jei jie yra pasenę.

Nulinio kupono JAV iždo obligacijos gali pakilti daugiau nei 50% per vienerius metus, kai Fed mažina palūkanų normą agresyviai. Šis pelnas gali daugiau nei kompensuoti su akcijomis susijusius nuostolius, todėl iždo nuliai dažnai yra puikus apsidraudimas akcijų investuotojams. Jie taip pat turi tvirtą ilgalaikį pelną, panašų į ilgalaikį iždą. Jei investuotojas nori lažintis meškų rinkoje, iždo nuliai dažnai būna žymiai geresni nei atvirkštiniai ETF ir skolintų vertybinių popierių pardavimo akcijos.

Unikali nulinių kuponų JAV iždo obligacijų rizika

Dėl jautrumo palūkanų normoms nulinio kupono iždo obligacijos turi neįtikėtinai didelę palūkanų normos riziką. Iždo nuliai gali lengvai nukristi 30% ar daugiau per vienerius metus, jei Fed padidina palūkanų normas. Jie taip pat neturi palūkanų, kad sušvelnintų kritimą.

Iždo nuliai gali lengvai nukristi 30% ar daugiau per vienerius metus, jei Fed padidina palūkanų normas.

Nulinio kupono JAV iždo obligacijos, turėdamos atskirai, turi prastą rizikos ir grąžos profilį. Ilgalaikės nulinės atkarpos iždo obligacijos yra labiau nepastovios nei akcijų rinka, tačiau jos siūlo mažesnę ilgalaikę JAV iždo grąžą. Dar blogiau, kad nėra garantijos, kad jos augs, kai atsargos prastos. Iždo nuliai buvo išskirtinai geri 2008 m., Tačiau jie prarado pinigus kartu su akcijų rinka 2018 m.

Galiausiai iždo nuliai susiduria su didele infliacijos rizika. Kaip gerai žinoma, infliacija kenkia obligacijų rinkai. Iždo nuliai yra agresyviausios galimos investicijos obligacijų rinkoje, nenaudojant finansinio sverto ar išvestinių priemonių. Pastoviai aukštą infliaciją dažnai lydi pakartotiniai palūkanų normų kilimai, dėl kurių nulinės kupono iždo obligacijos galėtų patirti didelių nuostolių. Be to, infliacija sumažina pagrindinės sumos vertę.

Kaip nusipirkti nulinio kupono obligacijas

Iždo nulių pirkimas ETF tapo daug paprastesnis. Dėl „Fed“ palūkanų normos sumažinimo per finansinę krizę 2008 m. „Vanguard“ pratęstas iždas ETF (EDV) padidėjo 55%. JAV iždo indekso „PIMCO 25+ Zero Coupon“ kuponų fondas (ZROZ) taip pat suteikia investuotojams visišką prieigą prie nulio kupono iždo obligacijų grąžos.

Iždo nulius galima nusipirkti senamadiškai. Nulinio kupono vyriausybės obligacijas galima įsigyti tiesiogiai iš iždo jų išleidimo metu. Po pirminio pasiūlymo juos galima įsigyti atviroje rinkoje per tarpininkavimo sąskaitą. Kitų rūšių nulinės atkarpos obligacijas taip pat galima įsigyti naudojantis tarpininkavimo sąskaita.

Kiti nulinio kupono obligacijų tipai

Nulinio kupono obligacijos būna įvairių rūšių. Juos gali išleisti federalinė, valstijų ir vietos vyriausybės arba korporacijos. Turbūt daugeliui investuotojų labiausiai pažįstamos nulinės atkarpos obligacijos yra senosios EE taupomosios obligacijos, kurios dažnai buvo dovanojamos mažiems vaikams. Šios obligacijos buvo populiarios, nes žmonės galėjo jas įsigyti mažų nominalų. Pavyzdžiui, 50 USD obligaciją buvo galima įsigyti už 25 USD. Vaikas daugelį metų išlaikytų obligaciją ir gautų 50 USD, kai subręs. Taupymo obligacijų programos sąlygos pasikeitė, o obligacijas dabar galima įsigyti tik elektronine forma. Jie vis dar egzistuoja ir vis dar yra tinkamas nulio kupono obligacijų veikimo pavyzdys.

Korporacijos taip pat išleidžia nulinio kupono obligacijas. Pasibaigus šiems pasiūlymams, kai kurios nulinio kupono įmonių obligacijos gali būti konvertuojamos į akcijų dalis. Šios obligacijos vadinamos konvertuojamomis. Bankai ir finansų maklerio įmonės taip pat gali sukurti nulinio kupono obligacijas. Šie subjektai paima įprastą obligaciją ir pašalina kuponą, kad sukurtų porą naujų vertybinių popierių. Šis procesas dažnai vadinamas išpardavimu, nes kuponas nuimamas nuo skolos priemonės.

Bendrieji nulinio kupono obligacijų pranašumai

Kodėl kas nors norėtų obligacijų be palūkanų? Na, viena vertus, nulinės atkarpos obligacijos yra perkamos už nominalią vertę. Pavyzdžiui, 20 000 USD obligaciją galima įsigyti už daug mažiau nei pusę šios sumos.

Tada yra mokesčių lengvatos. Jei jas išleidžia vyriausybinis subjektas, palūkanos, gautos už nulinės atkarpos obligaciją, dažnai neapmokestinamos federaliniu pajamų mokesčiu, paprastai taip pat nuo valstybinių ir vietos pajamų mokesčių. Įvairios vietos savivaldybės yra reikšmingos nulinės atkarpos obligacijų emitentės. Kai kurios iš šių obligacijų yra neapmokestinamos trigubai, o jų gaunamos pajamos neapmokestinamos pajamų mokesčiu federaliniu, valstijos ir vietos lygiais. Bet kuriuo atveju mokėti mažiau mokesčių visada yra gera žinia. Didesnis procentas uždirbto darbo užmokesčio investuojamas į investuotojų kišenes, o ne į dėdė Samą. Deja, palūkanos, gautos iš įmonių nulių, yra apmokestinamos.

Jei ateityje jums reikia konkrečios pajamų sumos tam tikrą dieną, nulinio kupono obligacijos gali būti puikus pasirinkimas. Apsvarstykite, pavyzdžiui, savo atžalų kolegijos finansavimą. Jei jūsų tikslas yra padėti vaikui susimokėti už mokslą, yra gana lengva nuspėti metus, kai vaikui reikės pinigų. Tuo metu galiojančių nulinės atkarpos obligacijų pirkimas gali būti patogus būdas padengti išlaidas.

Nulinio kupono obligacijos taip pat patrauklios investuotojams, kurie nori perduoti turtą savo įpėdiniams, tačiau yra susirūpinę dėl pajamų mokesčių ar dovanų mokesčių. Jei nulinio kupono obligacija yra nupirkta už 1000 USD ir atiduota kaip dovana, dovanos davėjas panaudos tik 1 000 USD iš savo metinių dovanų mokesčių lengvatų. Kita vertus, gavėjas gaus žymiai daugiau nei 1000 USD, kai obligacija sueis. Panašiai neapmokestinamos nulinės atkarpos obligacijos yra puikios dovanos vaikams, gaunantiems pakankamai metinių pajamų, kad jos būtų apmokestinamos. Obligacijos užtikrins pajamas vaikams nedidinant jų mokesčių įsipareigojimų.

Bendroji nulinio kupono obligacijų rizika

Nulinio kupono obligacijos gali nepasiekti išpirkimo dešimtmečius, todėl labai svarbu pirkti obligacijas iš kreditingų subjektų. Kai kuriems iš jų suteikiamos nuostatos, leidžiančios išmokėti (pareikalauti) iki termino pabaigos. Investuotojai, skaičiuojantys konkrečią išmoką tam tikrą dieną, turėtų žinoti šias nuostatas, kad išvengtų to, ką profesionalūs investuotojai vadina išpirkimo rizika.

Taip pat atviroje rinkoje svyruoja dienos nulinio kupono obligacijų kainos. Investuotojai, kurie juos parduoda prieš terminą, gali gauti daugiau ar mažiau pinigų, nei sumokėjo iš pradžių. Tai gali būti laukinis pasivažinėjimas. Kadangi nulinės atkarpos obligacijos nemoka periodinių palūkanų, jos paprastai būna nepastovesnės nei įprastos. Žinoma, jei jis bus laikomas iki išpirkimo, išmokėjimas bus iš anksto nustatytas ir nesikeis.

Kuponas