Brady obligacijos
Brady obligacijos yra obligacijos, kurias išleidžia besivystančių šalių vyriausybės. Brady obligacijos yra vieni likvidžiausių besivystančių rinkų vertybinių popierių. Obligacijos pavadintos buvusio JAV iždo sekretoriaus Nicholas Brady, kuris rėmė pastangas restruktūrizuoti kylančios rinkos skolas, vardu.
Brady obligacijų kainų pokyčiai tiksliai parodo rinkos požiūrį į besivystančias šalis. Dauguma emitentų yra Lotynų Amerikos šalys.
„Brady“ obligacijų skaidymas
Brady obligacijos buvo įvestos 1989 m., Kai daugelis Lotynų Amerikos šalių neįvykdė savo skolų. Obligacijų idėja buvo leisti komerciniams bankams iškeisti savo reikalavimus besivystančioms šalims į apyvartines priemones, suteikiant jiems galimybę iš savo balanso išieškoti netinkamą skolą ir pakeisti ją to paties kreditoriaus išleista obligacija. Kadangi bankas keičia netinkamą paskolą į nevykdančią obligaciją, skolininko vyriausybės įsipareigojimas tampa mokėjimu už obligaciją, o ne banko paskola. Tai sumažino šių bankų koncentracijos riziką. Programa, vadinama Brady planu, paragino JAV ir daugiašales skolinimo agentūras, tokias kaip Tarptautinis valiutos fondas (TVF) ir Pasaulio bankas, bendradarbiauti su komercinių bankų kreditoriais restruktūrizuojant ir mažinant besivystančių šalių, kurios buvo vykdyti šių agentūrų remiamus struktūrinius pakeitimus ir ekonomines programas. „Brady“ obligacijų kūrimo procesas apėmė paskolų, kurių įsipareigojimai neįvykdyti, konvertavimą į obligacijas, kurių užstatas yra JAV iždo nulio kupono obligacijos.
Brady obligacijos dažniausiai yra denominuojamos JAV doleriais. Tačiau yra nedidelių emisijų kitomis valiutomis, įskaitant Vokietijos ženklus, Prancūzijos ir Šveicarijos frankus, Nyderlandų guldenus, Japonijos jeną, Kanados dolerius ir Didžiosios Britanijos svarus. Ilgalaikiai „Brady“ obligacijų terminai daro juos patraukliais būdais gauti pelną iš griežtesnių palūkanų normų.
Be to, mokėjimas už obligacijas yra vykdomas įsigyjant JAV iždus, skatinant investicijas ir užtikrinant obligacijų savininkams, kad jie laiku mokės palūkanas ir pagrindinę sumą. Brady obligacijos yra įkeičiamos lygiomis 30 metų nulio kupono iždo obligacijų sumomis. Emitentai iš JAV iždo perka nulinio kupono obligacijas, kurių terminas atitinka individualios „Brady“ obligacijos terminą. Nulinio kupono obligacijos yra laikomos sąlyginio deponavimo metu Federaliniame rezerve iki obligacijų termino pabaigos. Tuo metu nulinės kuponai parduodami pagrindinei sumai grąžinti. Įsipareigojimų neįvykdymo atveju obligacijos turėtojas pagrindinę įmoką gaus išpirkimo dieną.
Investicijų į „Brady“ obligacijas rizika
Nors „Brady“ obligacijos pasižymi kai kuriomis savybėmis, kurios daro jas patrauklias investuotojams, besidomintiems kylančios rinkos skolomis, investuotojai susiduria su palūkanų normos rizika, valstybės rizika ir kredito rizika. Palūkanų normos rizika tenka visiems obligacijų investuotojams. Kadangi palūkanų normos ir obligacijų kainos yra atvirkščios, investuotojams iš fiksuotų pajamų rizikuoja, kad pakils rinkose vyraujančios palūkanų normos ir dėl to sumažės jų obligacijų vertė.
Aukštesnioji rizika yra didesnė besivystančių ar kylančios ekonomikos šalių išleistoms skoloms, atsižvelgiant į tai, kad šios šalys turi nestabilius politinius, socialinius ir ekonominius veiksnius, susijusius su infliacija, palūkanų normomis, valiutų kursais ir nedarbo statistika.
Kadangi kylančios rinkos vertybiniai popieriai yra sunkiai vertinami kaip investiciniai, Brady obligacijos yra klasifikuojamos kaip spekuliacinės skolos priemonės. Investuotojams kyla rizika, kad emisijos šalis neįvykdys savo kredito įsipareigojimų - palūkanų ir pagrindinės obligacijos išmokos. Atsižvelgiant į šią riziką, kylančios rinkos skolos vertybiniai popieriai investuotojams paprastai siūlo didesnę grąžą, nei galima gauti iš JAV korporacijų išleistų investicinio lygio vertybinių popierių. Be didesnio „Brady“ obligacijų pelningumo, tikėjimasis, kad pagerės emitento kreditingumas, yra loginis pagrindas, kurį investuotojai naudojasi pirkdami šias obligacijas.
Meksika buvo pirmoji šalis, kuri pertvarkė savo skolas pagal Brady planą. Netrukus sekė kitos šalys, įskaitant Argentina, Brazilija, Bulgarija, Kosta Rika, Dramblio Kaulo Krantas, Dominikos Respublika, Ekvadoras, Jordanija, Nigerija, Panama, Peru, Filipinai, Lenkija, Rusija, Urugvajus, Venesuela ir Vietnamas. Šių obligacijų sėkmė restruktūrizuojant ir mažinant dalyvaujančių šalių skolas buvo nevienareikšmė. Pavyzdžiui, 1999 m. Ekvadoras neįvykdė savo Brady obligacijų, bet 2003 m. Meksika visiškai panaikino Brady obligacijų skolą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.