Ar „Fed“ iš tikrųjų gali sukelti akcijų krizę, kaip teigia Trumpas?

Prezidentas Donaldas Trumpas neįvertino federalinių rezervų palūkanų normos padidėjimo, nes tai yra pagrindinė vakarykščio akcijų kainų nuosmukio priežastis.

„Manau, kad tai korekcija, kurią daro Fed ir palūkanų normos“, - žurnalistams sakė D. Trumpas. „Doleris yra labai stiprus, labai galingas ir tai sukelia sunkumų vykdant verslą.“ Vėliau telefoninio pokalbio su „Fox News“ metu prezidentas teigė, kad Fed „eina į vietą“ ir kad jis tuo nesidžiaugia. Anot D.Trumpo, Fed palūkanų normos padidėjimas šiais metais buvo „per greitas, per griežtas“.

Fed kontroliuoja JAV ekonomikos svertus vykdydamas politiką, todėl prasminga, kad prekybininkai baiminasi, kai prezidentas kritikuoja centrinį banką. Bet istorija ir precedentas mums sako, kad Fed galimybės sukelti staigų akcijų rinkos sukrėtimą iš tikrųjų gali būti ribotos.

Ar „Fed“ politika gali sukelti staigų akcijų rinkos griūtį?

Federalinių rezervų sistemos politika daro netiesioginį poveikį rinkoms ir ekonomikai. Padidėjusios palūkanų normos skolą brangina, o atitinkamai sumažėjęs gali atpigti. Tačiau palūkanų normos pokyčių poveikis nėra greitas ir reikia laiko, kad būtų galima išplėsti ekonomiką.

Pavyzdžiui, kai kurie ekspertai teigia, kad 2008 m. Finansų krizės šaknys siekia 2000 m., Kai federalinė agentūra pradėjo mažinti palūkanų normas. Žemos palūkanų normos paskatino būsto pakilimą iki 2005 m., Kai agentūra pradėjo kainų didinimo politiką, norėdama sustabdyti perkaitusios ekonomikos augimą. (Taip pat žiūrėkite: 2007–2008 m. Finansinės krizės apžvalga).

Galite tikėtis, kad sulėtėjęs ekonomikos augimas sukels neigiamą JAV rinkų reakciją, nes tai rodo artėjantį ekonomikos nuosmukį. Tačiau tuo metu rinkos teigiamai reagavo į palūkanų normos padidėjimą ir toliau didėjo, pasiekdamos dar aukštesnius vertinimus, nes agentūra padvigubino palūkanų normos padidėjimą. Kai 2008 m. Rinkos pagaliau sudužo, katalizatorius buvo ne tolesnis Fed palūkanų normos mažėjimas, o investicinio banko „Bear Stearns“ kritimas. (Taip pat žiūrėkite: „Bear Stearns“ rizikos draudimo fondo žlugimo žlugimas).

Kas nutiko vakar?

Dėl istoriškai žemo nedarbo lygio, žeminančios ekonomikos ir rekordinės bulių rinkos, Fed šiais metais jau padidino palūkanų normas tris kartus. Kartu su šiais žygiais yra agresyvi pozicija, rodanti, kad federalinė agentūra gali nebesielgti dėl tolesnio tarifų didėjimo ateityje.

Praėjusią savaitę vykusiame PBS interviu „Fed“ pirmininkas Jerome'as Powellas teigė, kad pritaikomosios arba žemos palūkanų normos ekonomikos augimui skatinti nebereikia. „Palūkanų normos vis dar yra palankios, tačiau pamažu judame į vietą, kur jos bus neutralios“, - sakė jis ir pridūrė, kad šiuo metu JAV ekonomika yra „nutolusi nuo neutralių (palūkanų normos)“.

Neutralus kursas įgalina ekonomikos augimą be didelės infliacijos pavojaus. Ši norma yra apytikslė, o jos apskaičiavimas priklauso nuo daugybės veiksnių, įskaitant infliaciją ir pasaulio ekonomikos būklę. Dabartinis Fed kursas yra 2, 25 proc., O komentatoriai tikisi, kad agentūra padidins jį iki 3, 4 proc.

„JP Morgan Chase International“ ekspertai viešai palaikė Fed ėjimą. „Fed niekuo nesiskundė. Fed normalizavimo politika yra visiškai tinkama “, - sakė pirmininkas Jokūbas Frenkelis.

Iždo sekretorius Stevenas Mnuchinas pakartojo šį požiūrį, nurodydamas vakarykštį akcijų rinkos nuosmukį kaip „pataisą“. "JAV ekonomikos pagrindai ir toliau yra stiprūs", - sakė jis. "Manau, kad dėl šios priežasties akcijų rinka ir toliau dirba gerai. Tai, kad ten vykdoma rinkos korekcija, ne ypač stebina".