Rizikos apibrėžimo pakeitimas planuojant pensiją

Pensininkų taupytojai rizikuoja daugiau nei matydami, kad jūsų investicijos nepatenka į etaloną. Įvairiuose investavimo proceso etapuose rizika pasireiškia skirtingai: nepastovumas tampa rizika, kai jis elgiasi su savimi nesąžiningai. Nutraukimas tampa rizikingas, kai jis įvyksta tokiu gyvenimo etapu, kai pasveikti sunku arba neįmanoma. Ilgaamžiškumas tampa rizikingas, kai to nepaisoma planavimo ir portfelio kūrimo procese.

Tai iš esmės skirtingas požiūris į riziką. 1991 m. Nobelio premijos laureatas ekonomistas ir „Modern Portfolio Theory“ tėvas Haris Markowitzas „ Financial Services Review “ rašė, kad „kai kurioms ekonomikos teorijoms yra patogu manyti, kad individas yra nemirtingas arba kad mirtis yra Puasono procesas, nepriklausantis nuo amžiaus. asmenų. Tačiau atliekant realų finansinį planavimą, senėjimas ir mirtingumas yra svarbiausi faktai, kurie turi būti įtraukti į modelį. “(Taip pat žiūrėkite:„ Strategijos klientams kylančio lygio aplinkoje “ ).

Niekas negyvena amžinai

Tai yra svarbus skirtumas. Kurdami finansinius modelius analitikai gali daryti prielaidą, kad plano rėmėjai ir institucijos gyvena amžinai. To negalima pasakyti apie asmenis. Įstaigos turi iš esmės neribotą laiko tarpą ir galimybę paskirstyti riziką dideliam gyventojų skaičiui. Asmuo turi tik vieną darbinį gyvenimą ir vieną galimybę sutaupyti bei investuoti į pensiją. Didelių skaičių įstatymas nebus jam gelbėti, jei planavimo procese bus padaryta klaida. Pripažindamas šią riziką, žmogus yra priverstas iš naujo apsvarstyti, kas yra rizika asmeniui sutaupyti ar išeiti į pensiją.

Ankstyvasis kaupimo ar santaupų etapas labiausiai primena įstaigą. Numatydamas 40-50 metų profesinį gyvenimą, jis arba ji gali prisiimti didesnę riziką ir išstumti iš rinkos neišvengiamą nuosmukį. Pagrindinis iššūkis čia yra nepastovumas. Nepastovumas čia yra elgesio rizikos pakaitalas naudojant tokius mechanizmus, kaip bandymas nustatyti laiką rinkoje. Kai rinka kris, investuotojai reaguos į grynuosius pinigus ir praleis visą ar dalį kito augimo ciklo ir sumažins ilgalaikę grąžą.

Asmeniui senstant, rizikos pobūdis keičiasi į tai, kas galėtų būti laikoma absoliučiu praradimu. Asmens laikas kaupti turtus sutrumpėja, o tradiciniai veiklos rodikliai, tokie kaip metinis standartinis nuokrypis, tampa ne tokie svarbūs. Asmeniui, artėjančiam prie paskutiniojo jos darbo dešimtmečio, gali būti visai nerūpi, jei ji santykinai pralenkia rinką (ty S&P 500 sumažėja 30 proc., O jos portfelis - tik 15 proc.). Dabar ji turi tik ribotą laiką susigrąžinti nuostolius. Įeinant į šį konkretų laikotarpį, reikia pakeisti portfelį, kad jis atspindėtų šią realybę.

Galiausiai yra „išleidimo“ etapas, kai reikalaujama, kad portfelis teiktų pajamas ir teiktų finansinę paramą išėjus į pensiją. Tyrimai rodo, kad šiuo laikotarpiu daugiausiai žmonių baugina pinigai. Ši rizika gali būti apibūdinta kaip „ilgaamžiškumas“.

Istoriškai laikas, kurį asmuo praleido išeidamas į pensiją, buvo trumpas. Iš dalies dėl to daugelio priemonių, sukurtų planuojant pensijas, pagrindas yra poreikis sumažinti riziką ir padidinti pajamas. Tai lemia portfelius, kuriuose yra daug obligacijų ir kuriais siekiama kuo labiau sumažinti nepastovumą.

Šiandieniniame pasaulyje asmuo gali praleisti nuo 20 iki 30 metų, išeidamas į pensiją, tai sudaro trečdalį savo gyvenimo. Tačiau per 30 metų daug kas gali pasikeisti, todėl žmonės gali tikėtis praleisti pensijoje. Rinkos keičiasi aukštyn ir žemyn. Infliacija griauna grąžą. Vis dėlto augimo poreikis niekada neišnyksta.

Naujo požiūrio į planavimą poreikis

Portfelio kūrimo procese turi būti atsižvelgiama į šią naują realybę, o tai rodo, kad reikia didesnio nuosavybės koeficiento nei buvo anksčiau. Tačiau didėjant nuosavybės vertei, greičiausiai, kils ir kintamumas. Tai galima išspręsti taikant dviejų krypčių metodą - dalį portfelio turto, skirto pajamoms generuoti, ir atskirą segmentą, investuojamą augimui. Kaip paskirstomos šios lėšos, gali būti nulemta daugelio veiksnių, įskaitant amžių pensijoje, išlaidų poreikį ir rizikos toleranciją. Pagal šį scenarijų pajamų dalis išleidžiama, tačiau laikui bėgant ji pakeičiama padidėjusia augimo fondo verte, kuri, laikydamasi „Horizon“ atlikto tyrimo, turėtų padėti pailginti išlaidų pensijoje ilgumą.

Realybė yra tokia, kad pensija pasikeitė, tačiau daugelis prielaidų, kuriomis grindžiamas pensijų kaupimo procesas, nepasikeitė. Kaip pažymi Markowitz, institucijos gali būti nemirtingos kaip praktinis dalykas, tačiau asmenys turi planuoti nežinomą, tačiau ribotą gyvenimo laiką. Iš naujo apibrėžkite riziką kaupimo, apsaugos ir išlaidų etapuose. (Tęsti svarstymą: Kodėl klientai atleidžia finansų patarėjus )

Scottas Ladneris yra „Horizon Investments“, pirmaujančio modernaus, tikslais pagrįsto investicijų valdymo, vadovas.