Investicinių fondų uždarymas: investicijų apsauga ar spąstai?
Tarkime, kad jūs skaitote popierių ir pastebite, kad tam tikras fondas duris naujiems investuotojams uždarys iki šios dienos pabaigos. Ką tiksliai tai reiškia? Ar turėtumėte skubėti į jį investuoti, padidinti savo akcijų paketą ar skubėti parduoti? Žemiau pateikiamos uždarymo fondų savybės, jų uždarymo priežastys ir pagrindiniai veiksniai, į kuriuos turite atsižvelgti vertindami uždarymo fondą.
TAIP PAT SKAITYKITE: Atverkite savo akis uždariems fondams
Uždaryti fondai Uždarojo tipo fondai
Mums svarbu atskirti uždarą fondą nuo uždarojo fondo. Uždarojo tipo fondai yra investiciniai fondai, kurie, juos sukūrę, išleidžia fiksuotą akcijų skaičių visuomenei, o vėliau kaupiami kaip akcijos (faktiškai akcijų ar obligacijų krepšelis), kurias galima nusipirkti ar parduoti tik per biržą. .
Uždaryti fondai yra neterminuoti fondai, kurie nebepriims pinigų iš naujų investuotojų (investuotojų, kurie šiuo metu neturi jokių fondo akcijų). Norėdami uždaryti „minkštą uždarumą“, esami akcininkai vis dar gali nusipirkti fondo akcijų po to, kai jo durys bus uždarytos visuomenei. „Sunkiai uždaromas“, kuris yra retesnis, fondas nepriima naujų pinigų iš naujų ar esamų akcininkų.
Kodėl fondai uždaromi
Didžiausia priežastis, dėl kurios investicinio fondo įmonė nuspręs uždaryti savo fondo duris, yra ta, kad fondo strategijai kyla grėsmė dėl fondo dydžio. Fondai, kurie dažniausiai išstumia iš savęs, yra mažos kapitalizacijos fondai arba sutelkti fondai. Kai fondo rezultatai yra geri, daugelis naujų investuotojų nori investuoti savo pinigus į jį, tačiau kadangi mažos kapitalizacijos fondai prekiauja mažos apimties akcijomis, o sutelkti fondai teikia pirmenybę portfeliams, kuriuose yra tik apie 20 akcijų, dideli turto kiekiai trukdys įgyvendinti bet kurios strategijos strategiją. fondo rūšis.
Be to, didelis grynųjų pinigų antplūdis gali pakenkti vadovo lengvumui atlikti sandorius. Fondo valdytojui yra daug lengviau pamaišyti 500 000 USD vertės akcijų, nei paversti 10 mln. USD. Sprendimas uždaryti fondo duris naujiems investuotojams galėtų padėti apsaugoti esamus akcininkus nuo sustingusio ar blogėjančio fondo veiklos. Neterminuoti fondai taip pat galėtų pasirinkti uždaryti, jei planuoja reorganizaciją.
TAIP PAT SKAITYKITE: Ar didesni fondai visada yra geresni?
Lėšų vykdymas po uždarymo
Kokį poveikį fondo uždarymas daro fondo rezultatams? Na, sunku pasakyti, tačiau investuotojai turėtų žinoti, kad kai kurių uždarų fondų rezultatai po uždarymo yra ne tokie patrauklūs. „Morningstar vadovas investiciniams fondams“, paskelbtas 2003 m., Cituojamas tyrimas, kuriame „Morningstar“ seka atvirų fondų grupės, uždariusios duris naujiems investuotojams, rezultatus. Tyrimo fondai sudarė 20% geriausių fondų pagal jų kategorijas iki uždarymo. Tačiau praėjus trejiems metams po jų uždarymo 75% lėšų sumažėjo iki vidutinio efektyvumo.
Mažesnė grąža nebūtinai yra tiesioginis paties uždarymo rezultatas, bet gali atsirasti dėl problemų, kurias fondas patyrė dar prieš uždarant savo duris. Tačiau kai fondo uždarymas rodo problemų pobūdį, o kada - fondo uždarymas, tai yra protingo valdymo signalas.
Kai tai blogos naujienos
Daugelis fondų nenusprendžia uždaryti savo durų naujiems investuotojams, kol fondo našumui jau nepakenkė jo augimas. Agentūrų problema, interesų konfliktas, kuris gali kilti tarp kreditorių, akcininkų ir vadovybės dėl skirtingų tikslų, yra pagrindinė priežastis, dėl kurios daugelis fondų neuždaro savo durų greičiau. Kadangi fondo bendrovės pritraukia daugiau pinigų (mokesčių) pritraukdamos investuotojus, fondo siekis padidinti jo pelningumą gali būti per ilgas. Be to, kai kurių fondų valdytojų kompensacija yra susieta su fondo dydžiu, todėl šie valdytojai turi paskatą valdyti didėjančias portfelio turto sumas.
Investuotojams svarbu suvokti, kad kai kurie uždari fondai ne taip gerai veikia vien tik dėl įprastų / bendrų rinkos sąlygų. Fondas, kuris nuosekliai lenkia rinką, yra retas radinys, ir ilgainiui fondai linkę suvienodėti iki vidutinio kurso. lėšos, žr
TAIP PAT SKAITYKITE: Ar galite pasirinkti nugalėtojus investicinio fondo trasoje?
Kai tai gera žinia
Kita vertus, didelis investuotojų lėšų antplūdis kartais rodo, kad fondo valdytojas turi aukštesnį sugebėjimą pasirinkti turtą portfeliui. Kai kurie fondai, kai jie pirmą kartą sukuriami, nustato maksimalią turto, kurį jie gali valdyti, sumą. Tokio tipo fondo uždarymas yra ženklas, kad fondo valdytojas siekia išlaikyti pradinius fondo investavimo tikslus ir efektyvumą, kuriuo jis ar ji perkelia fondo turtą. Šis fondas matytų didesnę tikimybę gerai užsidaryti po uždarymo.
Durys uždarytos, bet neužrakintos amžiams
Atvirieji fondai gali pasirinkti atidaryti ir uždaryti savo duris, kaip jiems atrodo tinkama. Pažvelkime į „Hartford Midcap“ fondą, kuris iš pradžių duris uždarė 2001 m. Rugsėjį. Jo grynoji turto vertė tuo metu buvo apie 15 USD vieneto, o tai reikšmingai nukrito nuo fondo didžiausios 23 USD vertės vertės, kuri įvyko praėjusių metų pabaigoje. Kritimas žemyn nuo 23 dolerių maksimumo rodo, kad fondo valdytojui buvo pradėti nepaprastai sunkumai palaikant fondo vidutinės kapitalizacijos strategiją.
figūra 1
Šaltinis: BarChart.com
Ateinančiais metais šio fondo veikla vėl tapo reikšminga, todėl fondas vėl turėjo būti atidarytas 2002 m. Vasarą, kai fondas vėl pradėjo mažėti. Fondas vėl uždaro duris investuotojams 2003 m. Vasarą.
Likite ar išeikite "> išspauskite pro tas duris, ar turėtumėte pasilikti? Vien tik todėl, kad jūsų fondas uždaro duris naujiems investuotojams, nebūtinai reiškia, kad ateityje turėtumėte tikėtis prarasti pinigus, ypač jei uždarymas įvyks protingas ir savalaikis sprendimas.
Esmė
Kai jūsų fondas ar būsimas fondas uždaromas, norint nuspręsti, ką daryti, svarbu žinoti teigiamus ir neigiamus uždarymo padarinius, ypač todėl, kad paprastai turėsite trumpą laiko tarpą veikti. Įvertindami fondo uždarymą, turėtų būti svarbiausia nustatyti, ar fondas jau nėra pažeistas, ar jis palaiko savo strategiją, ir taip sutaupyti, kad nepakenktų jo tikslams. Nepamirškite nukreipti savo investicijų, nes jie nukreipia jus.