Sąlyginė rizikinga vertė (CVaR)
Sąlyginė rizikinga vertė (CVaR), dar vadinama numatomu trūkumu, yra rizikos įvertinimo priemonė, kuria įvertinama, kokia yra investicijų portfelio rizika. CVaR išvedamas iš „ekstremalių“ nuostolių svertinio vidurkio galimo grąžos pasiskirstymo uodegoje, viršijančioje rizikos vertės (VaR) ribą. Sąlyginė rizikinga vertė naudojama optimizuojant portfelį efektyviam rizikos valdymui.
Sąvokos „sąlyginė rizika“ supratimas (CVaR)
Apskritai, jei investicija laikui bėgant parodė stabilumą, rizikos vertės gali pakakti rizikos valdymui portfelyje, kuriame yra ta investicija. Tačiau kuo mažiau stabili investicija, tuo didesnė tikimybė, kad VaR nepateiks išsamaus informacijos apie riziką, nes yra abejinga viskam, peržengiančiam jos pačios ribą.
Sąlygine rizikos verte (CVaR) bandoma pašalinti VaR modelio, kuris yra statistinis metodas, naudojamas įmonės ar investicinio portfelio finansinės rizikos lygiui įvertinti per tam tikrą laikotarpį, trūkumus. Nors VaR reiškia blogiausio atvejo nuostolius, susijusius su tikimybe ir laiko horizontu, CVaR yra tikėtinas nuostolis, jei kada nors bus peržengta ta blogiausio atvejo riba. CVaR, kitaip tariant, matuoja tikėtinus nuostolius, kurie patiriami virš VaR ribinės vertės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Sąlyginė rizikinga vertė išvedama iš portfelio ar investicijos rizikingos vertės.
- CVaR, priešingai nei tiesiog VaR, naudojimas linkęs į konservatyvesnį požiūrį į riziką.
- Pasirinkimas tarp VaR ir CVaR ne visada aiškus, tačiau nepastovioms ir inžinerinėms investicijoms CVaR gali būti naudingas kaip VaR nustatytų prielaidų patikrinimas.
Sąlyginės rizikos vertės (CVaR) formulė
Kadangi CVaR vertės yra išvestos iš paties VaR apskaičiavimo, prielaidos, kuriomis VaR grindžiamos, tokios kaip grąžos paskirstymo forma, naudojamas ribinis lygis, duomenų periodiškumas ir prielaidos apie stochastinį kintamumą, visa tai paveiks CVaR vertę. Apskaičiuoti VaR, CVaR apskaičiuoti yra paprasta. Tai yra verčių, nepatenkančių į RV, vidurkis:
CVaR = 11 − c∫ − 1VaRxp (x) dx kur: p (x) dx = tikimybės tankis norint gauti grąžą su reikšme „x“ c = paskirstymo ribinis taškas ten, kur analitikas nustato VaR lūžio tašką \ pradėti {suderinta} & CVaR = \ frac {1} {1-c} \ int ^ {VaR} _ {- 1} xp (x) \, dx \\ & \ textbf {kur:} \\ & p (x) dx = \ tekstas {tikimybės tankis norint gauti grąžą naudojant} \\ & \ qquad \ qquad \ \ text {reikšmė ``} x \ text {''} \\ & c = \ text {paskirstymo ribos taškas kur analitikas} \\ & \ quad \ \ \ \ text {nustato} VaR \ text {breakpoint} \\ & VaR = \ text {sutartas} VaR \ tekstas {lygis} \ pabaiga {suderinta} CVaR = 1-c1 ∫ − 1VaR xp (x) dx kur: p (x) dx = grąžos, gaunančios reikšmę „x“, tikimybės tankis c = pasiskirstymo, kuriame analitikas nustato VaR lūžio tašką, ribos taškas Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.
Sąlyginė rizika ir investavimo profiliai
Saugesnės investicijos, tokios kaip didelės kapitalizacijos JAV akcijos ar investicinio lygio obligacijos, retai viršija reikšmingą sumą VaR. Nepastovesnės turto klasės, tokios kaip mažos kapitalizacijos JAV akcijos, besivystančių rinkų akcijos ar išvestinės priemonės, gali parodyti daug kartų didesnį CVaR nei VaR. Idealiu atveju investuotojai ieško mažų CVaR. Tačiau investicijos, turinčios didžiausią galimą potencialą, dažnai turi didelius CVaR.
Finansinės inžinerijos investicijos dažnai smarkiai atsilieka nuo VaR, nes jos neįsiterpia į pašalinius modelių duomenis. Tačiau yra atvejų, kai inžineriniai produktai ar modeliai galėjo būti geriau sukonstruoti ir atsargiau naudojami, jei CVaR buvo teikiama pirmenybė. Istorijoje yra daug pavyzdžių, tokių kaip Ilgalaikis kapitalo valdymas, kuris priklausė nuo VaR, kad galėtų įvertinti savo rizikos profilį, tačiau vis tiek sugebėjo sutriuškinti save, tinkamai neatsižvelgdamas į nuostolius, didesnius nei prognozuota pagal VaR modelį. CVaR tokiu atveju rizikos draudimo fondas būtų sutelkęs dėmesį į tikrąją riziką, o ne į VaR ribą. Dėl efektyvaus rizikos valdymo beveik visada vyksta diskusijos apie VaR ir CVaR.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.