Apibrėžtas konvertuojamasis tarpininkavimas
Konvertuojamasis arbitražas yra prekybos strategija, kuri paprastai apima ilgosios konvertuojamojo vertybinio popieriaus pozicijos ir trumposios bazinių akcijų pozicijos užėmimą, siekiant išnaudoti konvertuojamojo ir vertybinių popierių kainų neefektyvumą. Konvertuojamas arbitražas yra ilga ir trumpa strategija, kuriai pritaria rizikos draudimo fondai ir stambūs prekybininkai.
Nutraukti konvertuojamąjį arbitražą
Konvertuojamos arbitražo strategijos pagrindas yra tas, kad ilgoji ir trumpoji pozicijos leidžia gauti pelną, turint mažesnį rizikos laipsnį. Jei akcijų kursas mažės, arbitražo prekiautojui bus naudinga trumpa akcijų pozicija, o konvertuojamoji obligacija ar obligacija turės mažesnę neigiamos įtakos riziką, nes tai yra fiksuotų pajamų priemonė. Jei akcijų prieaugis padidėtų, nuostoliai dėl trumpalaikių akcijų pozicijų būtų apriboti, nes konvertuojamojo kapitalo prieaugis tai kompensuotų. Jei vertybiniai popieriai prekiauja iš šono, konvertuojamoji obligacija arba obligacija moka stabilų kuponą, kuris gali kompensuoti visas trumpalaikių akcijų pozicijos išlaikymo išlaidas.
Kaip konvertuojamo arbitražo pavyzdį apsvarstykite vertybinių popierių, kurių prekybos kaina yra 10, 10 USD. Jis taip pat turi konvertuojamą emisiją, kurios nominali vertė yra 100 USD, konvertuojamą į 10 akcijų, kurių konvertavimo kaina yra 10 USD; vertybiniai popieriai ir toliau prekiauja nominalia (100 USD). Darant prielaidą, kad konvertavimui nėra kliūčių, arbitras nusipirktų konvertuojamąjį akciją ir tuo pačiu trumpų atsargų, kad gautų 1 USD už konvertuojamo objekto 100 USD nominalios vertės pelną (be rizikos) (išskyrus sandorio išlaidas). Taip yra todėl, kad arbitras gauna 10, 10 USD už kiekvieną trumpai parduotą akciją ir gali padengti trumpąją poziciją iš karto konvertuodamas konvertuojamą vertybinį popierių į 10 akcijų, kurių kiekviena kainuoja po 10 USD. Taigi bendras konvertuojamo 100 USD nominalios vertės prieaugis yra: (10, 10 USD - 10, 00 USD) x 10 akcijų = 1 USD. Tai gali atrodyti nedaug, tačiau 100 mln. USD 1% pelnas, nerizikingas, sudaro 1 mln. USD.
Ši situacija yra gana reta šių dienų pasaulyje, kur algoritminė ir programų prekyba išaugo, kad būtų galima išnaikinti tokias arbitražo galimybes. Be to, kadangi į konvertuojamąją akciją galima žiūrėti kaip į obligacijos ir pirkimo pasirinkimo sandorių derinį, ankstesnio pavyzdžio konvertuojama emisija greičiausiai būtų prekyba žymiai didesne nei jo vidinė vertė, tai yra akcijų skaičius, gautas konvertavimo metu, padauginus iš dabartinių akcijų. kainą, arba šiuo atveju 101 USD.
Konvertuojamo arbitražo strategija nėra apsaugota nuo kulkų. Kai kuriais atvejais konvertuojamojo vertybinio popieriaus kaina mažėja, tačiau didėja bazinės atsargos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.