Finansinio sverto laipsnis - DFL apibrėžimas
Finansinio sverto (DFL) laipsnis yra sverto koeficientas, kuris išmatuoja bendrovės pelną, tenkantį vienai akcijai (EPS), atsižvelgiant į jos veiklos pajamų svyravimus dėl pasikeitusio kapitalo struktūros. Finansinio sverto (DFL) laipsnis išmatuoja procentinį pagrindinio vieneto veiklos pajamų pokyčio EPS pokytį, taip pat žinomą kaip pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT).
Šis santykis rodo, kad kuo didesnis finansinio sverto laipsnis, tuo nepastovesnės pajamos bus. Kadangi palūkanos paprastai yra fiksuotos išlaidos, svertas padidina grąžą ir EPS. Tai gerai, kai veiklos pajamos auga, tačiau tai gali sukelti problemų, kai veiklos pajamos patiria spaudimą.
DFL formulė yra
DFL =% pokytis EPS% pokytis EBIT \ text {DFL} = \ frac {\% \ text {change in EPS}} {\% \ text {change of EBIT}} DFL =% pokytis EBIT% pokytis% EPS
DFL taip pat gali pavaizduoti toliau pateikta lygtis:
DFL = EBITEBIT - palūkanos \ tekstas {DFL} = \ frac {\ tekstas {EBIT}} {\ tekstas {EBIT} - \ tekstas {palūkanos}} DFL = EBIT - „InterestEBIT“
1:42Finansinio sverto laipsnis (DFL)
Ką jums sako finansinio sverto laipsnis?
Kuo didesnis DFL, tuo nepastovesnis bus pelnas vienai akcijai (EPS). Kadangi palūkanos yra fiksuotos išlaidos, svertas padidina grąžą ir EPS, o tai yra gerai, kai veiklos pajamos auga, tačiau tai gali sukelti problemų sunkiu ekonominiu laikotarpiu, kai veiklos pajamos patiria spaudimą.
DFL yra neįkainojamas, nes padeda įmonei įvertinti skolos ar finansinio sverto dydį, kurį ji turėtų pasirinkti savo kapitalo struktūroje. Jei veiklos pajamos yra santykinai stabilios, tada ir pajamos bei EPS taip pat būtų stabilūs, ir įmonė gali sau leisti prisiimti nemažą skolą. Tačiau jei įmonė veikia sektoriuje, kuriame veiklos pajamos yra gana nestabilios, gali būti protinga apriboti skolą iki lengvai valdomo lygio.
Finansinio sverto naudojimas labai skiriasi pramonės ir verslo sektoriuose. Yra daug pramonės sektorių, kuriuose įmonės dirba su dideliu finansiniu svertu. Mažmeninės parduotuvės, oro linijos, maisto prekių parduotuvės, komunalinių paslaugų įmonės ir bankų įstaigos yra klasikiniai pavyzdžiai. Deja, pernelyg didelis finansinio sverto panaudojimas daugelyje šių sektorių įmonių suvaidino nepaprastai svarbų vaidmenį priversdamas daugelį jų kreiptis dėl 11 skyriaus bankroto.
Pavyzdžiai: „RH Macy“ (1992), „Trans World Airlines“ (2001), „Great Atlantic and Pacific Tea Co“ (A&P) (2010) ir „Midwest Generation“ (2012). Be to, per didelis finansinio sverto naudojimas buvo pagrindinis kaltininkas, sukėlęs JAV finansinę krizę 2007–2009 m. „Lehman Brothers“ (2008 m.) Ir daugybės kitų labai įtakingų finansų institucijų žlugimas yra puikūs neigiamos pasekmės, susijusios naudojant labai svertines kapitalo struktūras.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Finansinio sverto (DFL) laipsnis yra sverto koeficientas, kuris išmatuoja bendrovės pelną, tenkantį vienai akcijai, atsižvelgiant į jos veiklos pajamų svyravimus dėl kapitalo struktūros pokyčių.
- Šis santykis rodo, kad kuo didesnis finansinio sverto laipsnis, tuo nepastovesnės pajamos bus.
- Finansinio sverto naudojimas labai skiriasi pramonės ir verslo sektoriuose.
Kaip naudotis DFL pavyzdys
Apsvarstykite šį pavyzdį, kad paaiškintumėte sąvoką. Tarkime, kad hipotetinė bendrovės „BigBox Inc.“ veiklos pajamos arba pajamos prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) pirmaisiais metais buvo 100 mln. USD, palūkanų išlaidos siekia 10 mln. USD, o 100 mln. Akcijų liko neapmokėta. (Aiškumo dėlei šiuo metu nekreipkime dėmesio į mokesčių poveikį.)
Taigi 1 metų „BigBox“ EPS bus:
100 mln. USD –10 mln. USD palūkanų veiklos pajamos 100 mln. Akcijų nepanaudotos = 0, 90 USD \ frac {\ text {veiklos pajamos \ 100 mln. USD} - \ tekstas {\ 10 mln. USD palūkanų išlaidos}} {{tekstas {100 mln. Neapmokėtų akcijų}} = \ 0, 90100 USD neapmokėtų akcijųNuo 100 mln. USD - 10 mln. USD palūkanų išlaidos - = 0, 90 USD
Finansinio sverto (DFL) laipsnis yra:
100 milijonų dolerių 100 milijonų dolerių - 10 milijonų dolerių = 1, 11 \ frac {\ tekstas {\ 100 milijonų USD}} {\ tekstas {\ 100 milijonų} - \ tekstas {\ 10 milijonų USD}} = 1, 11 100 milijonų USD - 10 milijonų USD 100 milijonų = 1, 11 Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.
Tai reiškia, kad už kiekvieną 1% EBIT ar veiklos pajamų pokytį EPS pasikeistų 1, 11%.
Dabar tarkime, kad „BigBox“ veiklos pajamos per 2 metus padidėjo 20%. Pažymėtina, kad palūkanų išlaidos taip pat nepakito ir 2 metais. Taigi 2 metų „BigBox“ EPS bus:
Veiklos pajamos - 120 mln. USD - 10 mln. USD palūkanų išlaidos 100 mln. Neapmokėtų akcijų = 1, 10 USD / frazė {\ tekstas {veiklos pajamos - 120 mln. USD} - \ tekstas {\ 10 mln. USD palūkanų išlaidos}} {{tekstas {100 mln. Neapmokėtų akcijų}} = \ 1, 10100 mln. Akcijų, kurių neapmokėtaDarbo pajamos - 120 mln. USD - 10 mln. USD, palūkanų išlaidos = 1, 10 USD
Šiuo atveju EPS padidėjo nuo 90 centų pirmaisiais metais iki 1, 10 USD per 2 metus, o tai reiškia 22, 2% pokytį.
Tai taip pat galima gauti iš DFL = 1, 11 x 20% (EBIT pokytis) = 22, 2%.
Jei EBIT per 2 metus būtų sumažėjęs iki 70 mln. USD, koks būtų buvęs poveikis EPS? EPS būtų sumažėjęs 33, 3% (ty DFL 1, 11 x -30% pokytis EBIT). Tai galima lengvai patikrinti, nes EPS šiuo atveju būtų buvęs 60 centų, tai reiškia 33, 3% sumažėjimą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.