Delta apsidraudimas
Delta apsidraudimas yra pasirinkimo galimybių strategija, kuria siekiama sumažinti riziką, susijusią su pagrindinio turto kainų pokyčiais, arba apsidrausti nuo jų. Šis metodas naudojamas pasirinkimo sandoriais, kad būtų kompensuota rizika, susijusi su bet kuriuo kitu pasirinkimo sandoriu ar visu akcijų paketu. Investuotojas stengiasi pasiekti deltą neutralią būseną ir nedaryti kryptingo šališkumo gyvatvorėje.
Kadangi delta apsidraudimu bandoma neutralizuoti arba sumažinti pasirinkimo sandorio kainos pokytį, palyginti su turto kaina, reikia nuolat apsidraudti nuo apsidraudimo. „Delta“ apsidraudimas yra sudėtinga strategija, kurią dažniausiai naudoja prekybininkai iš prekybininkų ir investiciniai bankai.
Delta rodo pasirinkimo sandorio vertės pokytį, atsižvelgiant į pagrindinio turto rinkos kainos pokyčius. Apsidraudimas yra investicijos, paprastai pasirinkimo sandoriai, kurių imamasi norint kompensuoti turto riziką.
1:30Delta apsidraudimas
Trumpas pasirinkimo elementas
Pasirinkimo sandorio vertė yra nustatoma atsižvelgiant į jo įmoką - mokestį, sumokėtą už sutarties pirkimą. Pasinaudodamas pasirinkimo sandoriu, investuotojas arba prekybininkas gali naudotis savo teisėmis pirkti ar parduoti 100 pagrindinių akcijų, tačiau neprivalo atlikti šio veiksmo, jei tai jiems nėra pelninga. Kaina, kurią jie pirks ar parduos, yra vadinama įspėjimo kaina ir pirkimo metu nustatoma kartu su galiojimo pabaigos data. Kiekviena pasirinkimo sandorio sutartis lygi 100 bazinių akcijų ar turto akcijų.
Amerikos stiliaus opcionų turėtojai gali naudotis savo teisėmis bet kuriuo metu, pasibaigus galiojimo laikui. Europietiško stiliaus parinktys leidžia turėtojui sportuoti tik pasibaigus galiojimo laikui. Be to, priklausomai nuo pasirinkimo sandorio vertės, turėtojas gali nuspręsti parduoti savo sutartį kitam investuotojui prieš pasibaigiant jo galiojimo laikui.
Pvz., Jei pirkimo pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra 30 USD, o bazinės akcijos prekiauja 40 USD, pasibaigus akcijų pasirinkimo sandoriui, pasirinkimo sandorio savininkas gali konvertuoti 100 akcijų už mažesnę pardavimo kainą - 30 USD. Jei jie pasirenka, tada jie gali apsisukti ir parduoti atviroje rinkoje už 40 USD siekdami pelno. Pelnas būtų 10 USD, atėmus priemoką už pirkimo pasirinkimo sandorį ir visus brokerio mokesčius už sandorių sudarymą.
Pardavimo parinktys yra šiek tiek painiau, tačiau veikia panašiai kaip skambučio parinktys. Turėtojas tikisi, kad pagrindinio turto vertė pablogės prieš pasibaigiant jo galiojimo laikui. Jie gali laikyti turtą savo portfelyje arba skolintis akcijas iš brokerio.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Delta“ apsidraudimas yra pasirinkimo galimybių strategija, kuria siekiama sumažinti riziką, susijusią su pagrindinio turto kainų pokyčiais, arba apsidrausti užskaitant ilgas (įsigytas) ir trumpas (parduotas) pozicijas.
- Deltos rizikos draudimu siekiama neutralizuoti arba sumažinti pasirinkimo sandorio kainos pokyčio, palyginti su turto kaina, mastą.
- Vienas iš deltos apsidraudimo trūkumų yra būtinybė nuolat stebėti ir koreguoti dalyvaujančias pozicijas.
Paaiškinta Delta apsidraudimas
Delta yra santykis tarp pasirinkimo sandorių kainos pokyčio ir atitinkamo pagrindinio turto vertės pokyčio. Pvz., Jei XYZ akcijų pasirinkimo sandorio delta yra 0, 45, jei pagrindinių akcijų rinkos kaina padidėja 1 USD už akciją, pasirinkimo sandorio vertė padidės 0, 45 USD už akciją, visa kita bus lygiavertė.
Tarkime, tarkime, kad aptariamų opcionų pagrindas yra akcijos. Prekybininkai nori žinoti opciono deltą, nes jis gali jiems pasakyti, kokia opciono ar priemokos vertė padidės ar kris, pakitus akcijų vertei. Teorinis premijos pokytis už kiekvieną bazinį tašką arba 1 dolerio bazinės bazės kainos pokytis yra delta, tuo tarpu dviejų judėjimų santykis yra apsidraudimo santykis.
Pirkimo pasirinkimo sandorio delta svyruoja tarp nulio ir vieno, o pardavimo pasirinkimo sandorio delta svyruoja tarp neigiamos ir nulio. Tikimasi, kad pardavimo pasirinkimo sandorio, kurio delta yra –0, 50, kaina padidės 50 centų, jei bazinis turtas sumažės 1 USD. Taip pat yra ir priešingai. Pvz., Pirkimo pasirinkimo sandorio, kurio apsidraudimo koeficientas yra 0, 40, kaina padidės 40% akcijų kainos pokyčio, jei pagrindinių akcijų kaina padidės 1 USD.
Delta elgesys priklauso nuo to, ar jis yra:
- Pinigai arba šiuo metu pelninga
- Pinigai už tą pačią kainą kaip ir streikas
- Šiuo metu nenaudingi pinigai
Pardavimo pasirinkimo sandoris, kurio delta yra –0, 50, yra laikomas grynaisiais, tai reiškia, kad pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra lygi pagrindinės vertybinių popierių vertei. Priešingai, pasirinkimo sandorio su 0, 50 delta vertės įspėjimas yra lygus akcijų kainai.
Pasiekti deltą neutralų
Pasirinkimo sandorių pozicija gali būti apdrausta pasirinkimo sandoriais, kurių delta yra priešinga dabartiniams pasirinkimo sandoriams, kad būtų išlaikyta neutrali delta padėtis. Delta neutrali pozicija yra tokia, kurioje bendra delta yra lygi nuliui, tai sumažina pasirinkimo sandorių kainos pokyčius, susijusius su pagrindiniu turtu.
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas turi vieną pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio delta yra 0, 50, o tai rodo, kad pasirinkimo sandoris yra grynasis ir nori išlaikyti neutralią delta poziciją. Investuotojas galėtų nusipirkti pinigų išleidimo pasirinkimo sandorį, kurio delta būtų -0, 50, kad kompensuotų teigiamą deltą, dėl kurios pozicijos delta būtų lygi nuliui.
Delta apsidraudimas nuo akcijų
Pasirinkimo sandorių pozicija taip pat gali būti apdrausta naudojant bazinių akcijų dalis. Viena pagrindinių akcijų dalis yra delta viena, nes akcijų vertė keičiasi 1 USD. Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas yra ilgas vieno pirkimo pasirinkimo sandoris akcijų, kurių delta yra 0, 75, arba 75, nes opcionų daugiklis yra 100.
Tokiu atveju investuotojas galėtų deltai apsidrausti nuo pirkimo pasirinkimo sandorio, sutrumpindamas 75 pagrindinių akcijų dalis. Trumpai tariant, investuotojas skolinasi akcijas, parduoda šias akcijas rinkoje kitiems investuotojams ir vėliau perka akcijas, norėdamas grįžti skolintojui, tikėkimės už mažesnę kainą.
Delta apsidraudimo privalumai ir trūkumai
Vienas iš pagrindinių deltos apsidraudimo trūkumų yra būtinybė nuolat stebėti ir koreguoti dalyvaujančias pozicijas. Priklausomai nuo akcijų judėjimo, prekybininkas turi dažnai pirkti ir parduoti vertybinius popierius, kad būtų išvengta per mažo ar per didelio apsidraudimo.
Taip pat gali brangti sandorių, susijusių su delta apsidraudimu, skaičius, nes prekybos mokesčiai yra patiriami koreguojant poziciją. Tai gali būti ypač brangu, kai apsidraudžiama pasirinkimo sandoriais, nes jie gali prarasti laiko vertę, kartais padidėja prekyba mažesnėmis nei pagrindinės akcijos.
Laiko vertė yra matas, kiek laiko liko iki pasirinkimo sandorio pabaigos, per kurį prekybininkas gali uždirbti pelno. Laikui bėgant ir artėjant galiojimo laikui, parinktis praranda laiko vertę, nes liko mažiau laiko pelnui gauti. Dėl to pasirinkimo sandorio laiko vertė daro įtaką to pasirinkimo sandorio įmokos kainai, nes pasirinkimo sandoriai, turintys didelę laiko vertę, paprastai turės didesnes įmokas nei tie, kurių laiko vertė yra maža. Laikui bėgant, pasirinkimo sandorio vertė keičiasi, todėl gali prireikti padidinti deltos apsidraudimą, kad būtų išlaikyta deltos neutralumo strategija.
„Delta“ apsidraudimas gali būti naudingas prekybininkams, kai jie tikisi stiprių bazinių akcijų pokyčių, tačiau rizikuoja būti perdirgti, jei akcijos nejuda taip, kaip tikėtasi. Jei pernelyg apsidraudusios pozicijos turi atsisakyti, prekybos išlaidos padidėja.
Argumentai už
„Delta“ apsidraudimas leidžia prekybininkams apsidrausti nuo neigiamų portfelio kainų pokyčių.
Delta apsidraudimas gali apsaugoti pelną nuo pasirinkimo sandorio ar akcijų pozicijos trumpalaikiu laikotarpiu, neatsisakant ilgalaikio akcijų paketo.
Minusai
Gali prireikti daugybės operacijų, norint nuolat koreguoti deltos rizikos draudimo mokestį.
Prekybininkai gali apsidrausti, jei delta yra per daug kompensuoti arba rinkos netikėtai pasikeičia po to, kai yra apsidraudimas.
Tikrojo pasaulio delta rizikos draudimo pavyzdys
Tarkime, kad prekybininkas nori išlaikyti deltą neutralią poziciją investuodamas į „General Electric“ (GE) akcijas. Investuotojui priklauso arba jis yra vienas „GE“ pasirinkimo sandoris. Vienas pasirinkimas lygus 100 GE akcijų.
Akcijos smarkiai mažėja, o prekybininkas turi pardavimo pasirinkimo pelną. Tačiau dėl pastarojo meto įvykių akcijų kaina pakilo aukščiau. Tačiau prekybininkas šį padidėjimą laiko trumpalaikiu įvykiu ir tikisi, kad atsargos ilgainiui vėl mažės. Dėl to yra nustatytas delta gyvatvorė, padedantis apsaugoti pardavimo pasirinkimo pelną.
GE akcijų delta yra -0, 75, kuri paprastai vadinama -75. Investuotojas sukuria neutralią poziciją delta, įsigydamas 75 bazinių akcijų akcijas. Po 10 USD už akciją investuotojai perka 75 GE akcijas, kurių bendra kaina yra 7500 USD. Kai akcijų paskutinis kilimas pasibaigia arba įvykiai pasikeičia treiderio pasirinkto pasirinkimo sandorio atžvilgiu, prekybininkas gali pašalinti deltos apsidraudimą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.