Ar naftos ir gamtinių dujų kainos kyla ir krenta kartu?

Energetikos sektoriuje veikiantiems prekybininkams daugiausia rūpi žalioji nafta ir gamtinės dujos. Vyksta nuolatinės diskusijos apie tai, kaip ir kokiu mastu siejamos naftos ir gamtinių dujų kainos. Šiame straipsnyje nagrinėjamas žalios naftos ir gamtinių dujų kainų santykis. (Susijęs: Gamtinių dujų pramonė: Investicijų vadovas)

Pradėkime nuo istorinių abiejų aktyvų kainų stebėjimų, kad nustatytume kontekstą. Žemiau pateikiami du grafikai, kuriuose pavaizduotos „Brent“ žalios naftos (naftos rūšis, kuri sudaro pasaulio naftos kainų etaloną) ir gamtinių dujų kainos per pastaruosius trejus metus. (Grafikai maloniai vertinami kaip stockcharts.com)

Aukščiau pateikti grafikai rodo, kad nuo 2014 m. Lapkričio mėn. Iki 2015 m. Kovo mėn. „Brent“ žalios naftos ir gamtinių dujų kainos dramatiškai krito. Atrodo, kad tai rodo aukštą dviejų prekių priklausomybę ir panašų kainų pokytį.

Tačiau praplečiant studijų laikotarpį vaizdas visiškai pasikeičia. Nuo 2013 m. Sausio mėn. Iki 2014 m. Liepos mėn. „Brent“ žalios naftos kainos išliko stabilios - nuo 100 USD iki 115 USD (arba maždaug 15 procentų svyravimų). Gamtinių dujų kainos daug plačiau svyravo nuo žemiausių 3, 10 USD iki vidutinių aukščiausių 6, 25 USD (arba iš tikrųjų 100 procentų svyravimo), o vėliau - iki 3, 75 USD iki 2014 m. Liepos mėn. Pabaigos.

Panašiai akivaizdus gamtinių dujų kainų augimas pastebimas nuo 2012 m. Kovo mėn. Iki 2012 m. Gruodžio mėn. (Maždaug 60 proc. Padidėjimas), tuo tarpu žaliavinės naftos kainos pradiniu laikotarpiu smuko ir liko stabilios (vėl pasiekė tą patį lygį). Iš tikrųjų nebuvo aiškaus ryšio su gamtinių dujų ir naftos kainomis.

Remiantis pirmiau pateiktais stebėjimais, atrodo, kad žalios naftos ir gamtinių dujų kainos nėra labai susijusios, tačiau pažvelgus į kitus duomenų šaltinius gali susidaryti kitokia nuomonė. JAV energetikos informacijos administracija (EIA) teikia istorinius duomenis apie žalios naftos ir kitų energetikos produktų koreliacijos tyrimą. Šis grafikas sudarytas remiantis ketvirčio duomenimis ir parodo ryšį tarp gamtinių dujų ir Brent žalios naftos kainų pokyčių.

Koreliacija - skaičių supratimas

Paprasčiau tariant, dviejų turto kainų koreliacija yra tai, kiek vieno turto kainų pokyčiai rodo panašumą su kito turto kainų pokyčiais. Neapdorotos naftos ir gamtinių dujų koreliacijos koeficientas 0, 25 rodo, kad naftos kainos pokytis gali sudaryti 25 procentus gamtinių dujų kainų pokyčio (vidutiniškai per tyrimo laikotarpį). Koreliacija nėra priežasties ir pasekmės rodiklis, ji paprasčiausiai parodo, koks yra dviejų turto kainų modelių panašumas (kilimas ir kritimas kartu). Aukščiau pateiktoje diagramoje galime stebėti šią informaciją:

• Per pastarąjį dešimtmetį (nuo 2003 m. Pirmojo ketvirčio iki 2014 m. Trečiojo ketvirčio) vidutinė naftos ir dujų kainų koreliacija buvo 26, 53 proc.
• Nors ryšys iš esmės teigiamas 2003–2014 m., Jis išlieka neigiamas trečiąjį 2010 m. Ketvirtį, kai žalios naftos ir gamtinių dujų kainos smarkiai pakito skirtingomis kryptimis.
• Be to, teigiamos koreliacijos vertės per kitus laikotarpius taip pat yra mažesnės, tačiau dideli. Kitaip tariant, ketvirčiais, kai koreliacija buvo teigiama, ji buvo menka. Tai rodo, kad dujų ir naftos kainos gali neturėti jokio aiškaus ryšio, net jei matoma nedidelė vertė teigiama koreliacija.

Tokie skirtingi koreliacijos dydžiai rodo, kad dujų kainų pokyčiai gali ribotai atsispindėti naftos kainų pokyčiuose. Tačiau ryškus nuokrypis yra matomas kaip aukščiau minėto nenugalimo stebėjimo išimtis. Aukštų naftos kainų laikotarpiais (2005 ir 2008 m.) Koreliacijos koeficientas šoktelėjo nuo 26, 53 proc. Iki 60–70 proc.

Galimas šio modelio pagrindimas yra tai, kad nafta ir gamtinės dujos yra artimos viena kitos pakaitalai. Technologijų pažanga dabar galutiniams vartotojams suteikia galimybę keisti degalus (pavyzdžiui, įmonė galėtų naudoti elektrinę, galinčią pakeisti naftą ir gamtines dujas, arba vartotojas galėtų naudoti dvigubą variklį naudojančią mašiną). Jei vieno energijos šaltinio kaina labai padidėja, vartotojai pereina prie kito energijos šaltinio. Tai padidina antrojo energijos šaltinio paklausą, o tada kyla ir jo kainos. Tai galėtų paaiškinti, kodėl pasekmės arba priežastys tarp aukštų naftos ir gamtinių dujų kainų atsirado tik labai aukštų naftos kainų atvejais.

Stebėjimai rodo, kad nafta buvo dominuojantis veiksnys stebint žalios naftos ir gamtinių dujų kainų santykį (kitaip tariant, naftos kainos turi didesnę tendenciją paveikti gamtinių dujų kainas, o ne atvirkščiai). Pagrindinė to priežastis yra ta, kad nafta yra pasaulinė prekė, kurios rinkos yra gerai įsitvirtinusios, o visame pasaulyje vyksta didelio masto prekyba. Priešingai, gamtinės dujos išlieka tik regioninėse kišenėse.

JAV yra viena iš nedaugelio šalių, turinčių subalansuotą infrastruktūrą ir nusistovėjusią naftos ir gamtinių dujų rinką. Vis dėlto, kadangi likusios pasaulio rinkos linkusios į naftą, tikrasis naftos ir dujų santykis išlieka nenugalimas, nes požymiai rodo, kad nafta yra varomoji jėga.

Esmė

Remiantis pastarąjį dešimtmetį stebimais kainų modeliais, sunku padaryti aiškias išvadas apie žalios naftos ir gamtinių dujų kainų ryšį. Pagrindinėmis rinkos sąlygomis, pavyzdžiui, aukščiausiomis naftos kainomis, pakilo ir gamtinių dujų kainos. Tikimasi, kad per ateinančius metus gamtinių dujų rinka, suskystintų kaip skystos gamtinės dujos, smarkiai išaugs, todėl dujos galbūt taps pasauline energijos preke. Nuo šiandien abu degalai yra artimi vienas kito pakaitalai regionuose, kuriuose juos remia technologijos, infrastruktūra ir rinkos. Pasauliniu mastu naftos ir toliau tebėra karalius su pastebėjimais, rodančiais, kad gamtinių dujų kainos kartais vėluoja.