Fed įrankiai ekonomikai paveikti

Paliekamos tik savo nuožiūra, laisvosios rinkos ekonomika yra nepastovi dėl individualios baimės ir godumo, atsirandančio nestabilumo laikotarpiais. Istorijoje gausu finansinio pakilimo ir nesėkmės pavyzdžių, tačiau išbandžius ir suklydus, ekonominės sistemos vystėsi. Tačiau žvelgdami į XXI amžiaus pradžią, vyriausybės ne tik reguliuoja ekonomiką, bet ir naudoja įvairias priemones, siekdamos sušvelninti natūralų ekonomikos ciklų pakilimą ir nuosmukį.

JAV federalinis rezervų bankas (Fed) yra skirtas palaikyti stabilią ir augančią ekonomiką per kainų stabilumą ir visišką užimtumą - jos du įstatymai leidžia mandatą. Istoriškai Fed tai darė manipuliuodama trumpalaikėmis palūkanų normomis, vykdydamas atvirosios rinkos operacijas (OMO) ir koreguodamas privalomųjų atsargų reikalavimus. Fed taip pat sukūrė naujas priemones kovai su ekonomine krize, kuri išryškėjo per 2007 m. Subprincipinių paskolų krizę. Kas yra šios priemonės ir kaip jos padeda sušvelninti nuosmukį? Pažvelkime į Fed arsenalą.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Fed, Amerikos centrinis bankas, yra atsakingas už pinigų politikos vykdymą.
• Pagrindinės priemonės, kuriomis naudojasi Fed, yra palūkanų normos nustatymas ir atvirosios rinkos operacijos (OMO).
• Be kitų mažiau paplitusių priemonių, Fed taip pat gali pakeisti privalomųjų atsargų reikalavimus komerciniams bankams arba gelbėti bankrutuojančius bankus kaip paskutinės išeities skolintoją.

Manipuliuoti palūkanų normas

Pirmasis Fed, taip pat viso pasaulio centrinių bankų naudojamas įrankis yra manipuliavimas trumpalaikėmis palūkanų normomis. Paprasčiau tariant, ši praktika apima palūkanų normos didinimą / mažinimą, siekiant sulėtinti / paskatinti ekonominę veiklą ir kontroliuoti infliaciją.

Mechanika yra gana paprasta. Sumažinus palūkanų normas, tampa pigiau skolintis pinigus ir mažiau pelninga taupyti, skatinant asmenis ir korporacijas leisti pinigus. Taigi, mažėjant palūkanų normoms, mažėja santaupos, skolinamasi daugiau ir išleidžiama daugiau pinigų. Be to, didėjant skolinimusi, didėja bendra pinigų pasiūla ekonomikoje. Taigi galutinis mažesnių palūkanų normų rezultatas yra mažiau santaupų, daugiau pinigų pasiūlos, daugiau išlaidų ir didesnė bendra ekonominė veikla - geras šalutinis poveikis.

Kita vertus, mažindamos palūkanų normas, infliacija taip pat didėja. Tai yra neigiamas šalutinis poveikis, nes bendras prekių ir paslaugų pasiūla per trumpą laiką iš esmės yra ribota - ir didėjant daugiau dolerių atėmus tą baigtinį gaminių rinkinį, kainos kyla. Jei infliacija tampa per aukšta, tada ekonomikai nutinka visokių nemalonių dalykų. Todėl manipuliavimo palūkanų norma apgaulė yra nepersistengti ir netyčia sukurti spiralinę infliaciją. Tai pasakyti paprasčiau nei padaryti, bet, nors ši pinigų politikos forma yra netobula, vis tiek geriau nei visiškai nesiimti jokių veiksmų.

Federalinių rezervų sistema (FRS)

Operacijos atviroje rinkoje

Kita pagrindinė Fed prieinama priemonė yra atvirosios rinkos operacijos (OMO), kuri apima FED iždo obligacijų pirkimą ar pardavimą atviroje rinkoje. Ši praktika yra panaši į tiesioginį manipuliavimą palūkanų normomis, nes OMO gali padidinti arba sumažinti bendrą pinigų pasiūlą ir taip pat paveikti palūkanų normas. Vėlgi, šio proceso logika yra gana paprasta.

Jei Fed perka obligacijas atviroje rinkoje, tai padidina pinigų pasiūlą ekonomikoje, keičiant obligacijas mainais į grynuosius pinigus plačiajai visuomenei. Priešingai, jei Fed parduoda obligacijas, tai sumažina pinigų pasiūlą pašalindama pinigus iš ekonomikos mainais į obligacijas. Todėl OMO daro tiesioginį poveikį pinigų tiekimui. OMO taip pat daro įtaką palūkanų normoms, nes jei Fed perka obligacijas, kainos yra padidinamos ir palūkanų normos mažėja; Jei Fed parduoda obligacijas, tai mažina kainas ir kursai didėja.

Taigi, OMO daro tą patį efektą - mažinti palūkanų normas / didinti pinigų pasiūlą arba didinti normas / mažinti pinigų pasiūlą kaip tiesioginį manipuliavimą palūkanų normomis. Tačiau tikrasis skirtumas yra tas, kad OMO yra labiau tikslinimo priemonė, nes JAV iždo obligacijų rinkos dydis yra be galo didelis ir OMO gali būti taikomas bet kokio termino obligacijoms, kad paveiktų pinigų pasiūlą.

Rezervo reikalavimas

Federalinis rezervų bankas taip pat turi galimybę pakoreguoti bankų privalomųjų atsargų reikalavimus, pagal kuriuos nustatomas atsargų, kurias bankas turi laikyti, lygis, palyginti su nurodytais indėlių įsipareigojimais. Remdamasis privalomu atsargų dydžiu, bankas turi laikyti tam tikrą procentą nurodytų indėlių grynaisiais pinigais arba indėliais Federalinių rezervų bankuose.

Koreguodamas depozitoriumams taikomas atsargų normas, Fed gali efektyviai padidinti ar sumažinti šių priemonių paskolų sumą. Pvz., Jei privalomųjų atsargų reikalavimas yra 5%, o bankas gauna 500 USD indėlį, jis gali paskolinti 475 USD indėlį, nes reikia tik 25 USD arba 5%. Padidinus atsargų normą, bankui lieka mažiau pinigų skolinti už kiekvieną įneštą dolerį.

Įtakojantys rinkos suvokimą

Galutinė Fed naudojama priemonė paveikti rinkas daro įtaką rinkos suvokimui. Ši priemonė yra šiek tiek sudėtingesnė, nes ji remiasi idėja paveikti investuotojų suvokimą, o tai nėra lengva užduotis atsižvelgiant į mūsų ekonomikos skaidrumą. Praktiškai kalbant, tai apima bet kokį FED viešą pranešimą apie ekonomiką.

Pavyzdžiui, Fed gali pasakyti, kad ekonomika auga per greitai ir jaudinasi dėl infliacijos. Logiškai mąstant, jei Fed yra teisinga, tai reikštų, kad norint atvėsinti ekonomiką, didės palūkanų norma. Darant prielaidą, kad rinka mano, kad šis Fed pranešimas, obligacijų turėtojai parduos savo obligacijas prieš padidindami kursus ir patirdami nuostolių. Investuotojams parduodant obligacijas, kainos kris, o palūkanų normos kils. Tai iš tikrųjų padėtų pasiekti Federalinių rezervų banko tikslą padidinti palūkanų normas, kad atšaldytų ekonomiką, tačiau iš tikrųjų nieko nedarydami.

Tai puikiai skamba popieriuje, bet praktiškai šiek tiek sunkiau. Jei žiūrite obligacijų rinkas, jos juda kartu su Fed nurodymais, taigi ši praktika sulaiko vandens ekonomikai.

Terminuotų aukcionų priemonė / Terminuotų vertybinių popierių skolinimo priemonė

2007 ir 2008 m. FED susidūrė su kitu veiksniu, kuris daro didelę įtaką ekonomikai, - kreditų rinkomis. Neseniai padidėjus palūkanų normai ir vėliau sumažėjus subprincipuotų paskolų (CDO) užtikrinamų skolinių įsipareigojimų vertėms, investuotojams buvo pateiktas netikėtas ir aiškus priminimas apie galimą neigiamą kredito rizikos riziką. Nors daugumoje kreditų grįstų investicijų nebuvo pastebimas esminis grynųjų pinigų srautų mažėjimas, vis dėlto investuotojai ėmė reikalauti didesnių grąžos įmokų už šias investicijas, todėl ne tik padidėjo paskolų gavėjų palūkanų normos, bet ir sugriežtėjo visos finansų įstaigų paskolintos dolerės. o tai sukėlė krizę kredito rinkose.

Dėl krizės sunkumų reikėjo tam tikrų Fed naujovių, kad būtų sumažintas jos poveikis platesnei ekonomikai. Fed buvo pavesta skatinti kredito rinkas ir investuotojų požiūrį į jas bei skatinti institucijas skolinti, nepaisant blogėjančių sąlygų ekonomikoje ir kredito rinkose. Siekdamas šio tikslo, Fed sukūrė terminuotų aukcionų ir terminuotų vertybinių popierių skolinimo galimybes. Pažvelkime atidžiau į šiuos du dalykus:

1. Terminuotų aukcionų priemonė
Terminas aukciono priemonė buvo sukurta kaip priemonė suteikti finansinėms institucijoms prieigą prie FED dolerių, kad būtų galima palengvinti trumpalaikius grynųjų pinigų poreikius ir suteikti kapitalą skolinimui, tačiau anonimiškai. Priežastis, kodėl ji buvo vadinama aukcionu, yra ta, kad firmos siūlytų palūkanų normą, kurią mokėtų skolindamos grynuosius pinigus. Tai skiriasi nuo nuolaidų lango, dėl kurio įstaigai reikia viešos informacijos apie grynuosius pinigus, o tai gali sukelti indėlininkų susirūpinimą dėl mokumo, o tai tik dar labiau padidina susirūpinimą dėl ekonominio stabilumo.

2. Terminuota vertybinių popierių skolinimo priemonė
Kaip papildoma priemonė kovojant su balanso problemomis, Fed įsteigė terminuotą vertybinių popierių skolinimo galimybę, kuri leido įstaigoms apsikeisti hipotekos garantuojamais CDO mainais į JAV iždus. Kadangi šių CDO vertė mažėjo, buvo rimtai atsižvelgiama į balansą, nes įmonių turto vertė sumažėjo dėl didelės hipoteka garantuojamų CDO įtakos. Jei neliks tikrinimo, krintančios CDO vertės galėjo bankrutuoti finansų įstaigas ir sukelti pasitikėjimo JAV finansų sistema žlugimą. Tačiau keičiant mažėjančius CDO su JAV iždais, susirūpinimą dėl balanso būtų galima sumažinti, kol pagerės šių priemonių likvidumas ir kainų nustatymo sąlygos. Fedo vadovaujamas „Bear Stearns“ perėmimas 2007 m. Buvo įmanomas naudojant šį naujai išrastą įrankį.

Apatinė eilutė

Apskritai pinigų politika nuolat kinta, tačiau ji vis dar remiasi pagrindine manipuliavimo palūkanų normomis, taigi ir pinigų pasiūla, ekonomine veikla ir infliacija. Svarbu suprasti, kodėl Fed nustato tam tikrą politiką ir kaip ši politika gali būti vykdoma ekonomikoje. Taip yra todėl, kad ekonominių ciklų srautai ir srautai suteikia galimybę sukurti pelningą laiką apimti arba išvengti investavimo rizikos. Tinkamas pinigų politikos supratimas yra esminis dalykas nustatant geras galimybes rinkose.