Išankstinis kainos uždirbimas - išankstinis P / E
Išankstinis kainos ir uždarbio santykis (išankstinis P / E) yra kainos ir uždarbio santykio (P / E) versija, pagal kurią apskaičiuojant P / E naudojamas prognozuojamas uždarbis. Nors šioje formulėje naudojamas uždarbis yra tik apytikslis ir nėra toks patikimas kaip dabartiniai ar istoriniai uždarbio duomenys, apskaičiuota P / E analizė vis tiek turi naudos.
„Forward P / E“ formulė
Prognozuojamas uždarbis, naudojamas toliau pateiktoje formulėje, paprastai naudojamas arba prognozuojamas kitų 12 mėnesių arba kitų metų fiskalinio (FY) laikotarpio uždarbis. Į priekį nukreiptą P / E galima palyginti su galiniu P / E santykiu.
Pirmyn P / E = Dabartinė akcijų kainaNumatomas būsimas akcijos pelnas \ tekstas {Pirmyn} P / E = \ frac {\ tekstas {Dabartinė akcijos kaina}} {\ tekstas {Numatomas ateities pelnas vienai akcijai}} Pirmyn P / E = Apytikris Būsimasis pelnas, tenkantis vienai dabartinei akcijai
Tarkime, tarkime, kad bendrovės dabartinė akcijų kaina yra 50 USD, o šių metų pelnas vienai akcijai yra 5 USD. Analitikų vertinimu, per ateinančius fiskalinius metus įmonės pajamos augs 10%. Dabartinis bendrovės P / E santykis yra 50 USD / 5 = 10x.
Kita vertus, į priekį einantis P / E būtų 50 USD / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Atminkite, kad išankstiniai P / E yra mažesni nei dabartiniai P / E, nes išankstiniai P / E atspindi būsimąjį pelno augimą, palyginti su šiandienos akcijų kaina.
1:45Išankstinis kainos uždirbimas
Ką atskleidžia išankstinis kainos uždirbimas?
Analitikai mėgsta galvoti apie P / E santykį kaip uždarbio kainų etiketę. Jis naudojamas santykinei vertei apskaičiuoti remiantis įmonės uždarbio lygiu. Teoriškai A USD 1 USD uždarbis yra toks pats, kaip B USD 1 USD uždarbis. Tokiu atveju abi bendrovės taip pat turėtų prekiauti ta pačia kaina, tačiau taip yra retai.
Jei įmonė A prekiauja už 5 USD, o įmonė B prekiauja už 10 USD, tai reiškia, kad rinkos B vertė yra didesnė įmonės B uždarbiui. Gali būti įvairių interpretacijų, kodėl įmonė B labiau vertinama. Tai gali reikšti, kad B bendrovės pajamos yra pervertintos. Tai taip pat gali reikšti, kad įmonė B nusipelno priemokos už savo pajamų vertę dėl aukštesnio lygio vadovybės ir geresnio verslo modelio.
Skaičiuodami paskesnį P / E santykį, analitikai palygina šios dienos kainą su paskutinių 12 mėnesių arba praėjusių fiskalinių metų pajamomis; tačiau abu yra pagrįsti istorinėmis kainomis. Analitikai naudoja pajamų įvertinimus, kad nustatytų, kokia bus santykinė įmonės vertė ateityje gaunant pajamas. Išankstinis P / E įvertina santykinę uždarbio vertę.
Pvz., Jei dabartinė bendrovės B kaina yra 10 USD, o numatoma, kad kitais metais pajamos padidės dvigubai iki 2 USD, išankstinis P / E santykis yra 5x arba pusė bendrovės vertės, kai ji uždirbo 1 USD. Jei išankstinis P / E santykis yra mažesnis už dabartinį P / E santykį, tai reiškia, kad analitikai tikisi, kad pajamos padidės; Jei išankstinis P / E yra didesnis nei dabartinis P / E santykis, analitikai tikisi, kad pajamos sumažės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Forward P / E“ yra kainos ir pajamų santykio versija, pagal kurią apskaičiuojant P / E naudojamas prognozuojamas uždarbis.
- Kadangi išankstinis P / E naudoja apskaičiuotą EPS, jis gali duoti neteisingus ar neobjektyvius rezultatus, jei paaiškėja, kad faktinės pajamos skiriasi.
- Analitikai dažnai derina išankstinius ir paskesnius P / E įverčius, kad galėtų priimti geresnį sprendimą.
Pirmyn P / E palyginti su galiniu P / E
Pirmyn P / E naudoja numatytą EPS. Tuo tarpu „Galutinis P / E“ priklauso nuo ankstesnių rezultatų, dabartinę akcijų kainą padalijant iš bendro EPS pelno per pastaruosius 12 mėnesių. Tai pati populiariausia P / E metrika, nes ji yra objektyviausia - darant prielaidą, kad įmonė tiksliai pateikė savo pajamas. Kai kurie investuotojai nori žiūrėti į pasibaigusį P / E, nes jie nepasitiki kito asmens uždarbio įvertinimais.
Tačiau P / E gale taip pat yra tam tikrų trūkumų - būtent įmonės praeities rezultatai dar nereiškia būsimo elgesio. Taigi investuotojai turėtų skirti pinigų remdamiesi ne praeitimi, o ateities uždarbio galia. Problemą kelia ir tai, kad EPS skaičius išlieka pastovus, o akcijų kainos svyruoja. Jei pagrindinio bendrovės įvykio metu akcijų kaina bus žymiai didesnė ar mažesnė, užpakalinis P / E mažiau atspindės tuos pokyčius.
Pirmyn P / E apribojimai
Kadangi išankstinis P / E priklauso nuo numatomo būsimo uždarbio, jam gali būti taikomi netinkami skaičiavimai ir (arba) analitikų šališkumas. Su išankstiniu P / E yra ir kitų būdingų problemų: įmonės gali nuvertinti pajamas, norėdamos įveikti bendru sutarimu įvertintą P / E, kai bus paskelbtas kito ketvirčio uždarbis.
Kitos įmonės gali pervertinti sąmatą ir vėliau ją pakoreguoti įtraukdamos į kitą savo pelną. Be to, išorės analitikai taip pat gali pateikti vertinimus, kurie gali skirtis nuo įmonės vertinimų, sukeldami painiavą.
Jei pagrindinį savo investicinio darbo pagrindą naudojate išankstinius P / E, kruopščiai ištyrinėkite įmones. Jei įmonė atnaujins savo rekomendacijas, tai paveiks pirminį P / E tokiu būdu, kad galėtų priversti peržiūrėti savo nuomonę. Norint gauti patikimesnę figūrą, gera praktika yra naudoti tiek į priekį, tiek į užpakalį.
Kaip apskaičiuoti „Forward P / E“ programoje „Excel“
„Microsoft Excel“ galite apskaičiuoti įmonės išankstinius P / E ateinantiems finansiniams metams. Kaip parodyta aukščiau, išankstinio P / E formulė yra paprasčiausia bendrovės rinkos kaina vienai akcijai, padalyta iš numatomo jos pelno vienai akcijai. „Microsoft Excel“ pirmiausia padidinkite A, B ir C stulpelių plotį dešiniuoju pelės mygtuku spustelėdami kiekvieną stulpelį, o kairiuoju pelės mygtuku spustelėdami „Stulpelio plotis“ ir pakeiskite reikšmę į 30.
Tarkime, kad norėjote palyginti išankstinį P / E santykį tarp dviejų to paties sektoriaus įmonių. Įveskite pirmosios įmonės pavadinimą į langelį B1, o antrosios įmonės pavadinimą - į langelį C1. Tada:
- Įveskite A2 langelį „Vienos akcijos rinkos kaina“ ir atitinkamas bendrovių akcijos rinkos kainos vertes - B2 ir C2.
- Tada įveskite A3 langelį „Išankstinis pelnas, tenkantis vienai akcijai“, o langeliuose B3 ir C3 - atitinkamą kitų bendrovių laukiamų EPS tikėtiną vertę.
- Tada įveskite langelį A4 „Pirmyn kainos ir uždarbio santykis“.
Pavyzdžiui, tarkime, kad įmonė ABC šiuo metu prekiauja 50 USD, o jos numatomas EPS yra 2, 60 USD. Įveskite „Company ABC“ į langelį B1. Tada įveskite „= 50“ į langelį B2 ir „= 2, 6“ - į langelį B3. Tada įveskite „= B2 / B3“ į langelį B4. Gautas išankstinis P / E santykis įmonėje ABC yra 19, 23.
Kita vertus, bendrovės DEF akcijų rinkos vertė akcijai šiuo metu yra 30 USD, o numatomas EPS yra 1, 80 USD. Įveskite „Company DEF“ į langelį C1. Tada įveskite „= 30“ į langelį C2 ir „= 1, 80“ į langelį C3. Tada įveskite „= C2 / C3“ į C4 langelį. Gautas išankstinis P / E kompanijos DEF yra 16, 67.
Kadangi įmonė ABC turi didesnį išankstinį P / E santykį nei įmonė DEF, tai rodo, kad investuotojai ateityje tikisi didesnio uždarbio iš bendrovės ABC nei įmonės DEF.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.