Kaip apskaičiuoti nuosavybės grąžą (ROE)
Nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra santykis, kuris suteikia investuotojams supratimą apie tai, kaip efektyviai įmonė (ar konkrečiau jos valdymo komanda) tvarko pinigus, kuriuos akcininkai įnešė į ją. Kitaip tariant, jis matuoja korporacijos pelningumą, palyginti su akcininkų nuosavybe. Kuo didesnis ROE, tuo efektyvesnis yra įmonės valdymas gaunant pajamas ir augant iš nuosavo kapitalo finansavimo.
ROE dažnai naudojama norint palyginti įmonę su konkurentais ir visa rinka. Ši formulė yra ypač naudinga lyginant tos pačios pramonės įmones, nes ji paprastai pateikia tikslius duomenis apie tai, kurios įmonės veikia efektyviau finansiškai, ir beveik kiekvienai įmonei, turinčiai daugiausia materialųjį, o ne nematerialųjį turtą, įvertinti.
Skaičiuojant ROE
Ši pagrindinė ROE apskaičiavimo formulė yra:
ROE = grynasis IncomeShareholder EquityROE = \ frac {\ text {grynosios pajamos}} {\ text {akcininkų kapitalas}} ROE = akcininkas EquityNet pajamos
Grynosios pajamos yra grynasis pelnas, prieš išmokant paprastųjų akcijų dividendus, pateiktas įmonės pelno ataskaitoje. Laisvas grynųjų pinigų srautas yra kita pelningumo forma ir gali būti naudojamas vietoj grynųjų pajamų.
Akcininkų nuosavybė yra turtas, atėmus įsipareigojimus įmonės balanse ir yra apskaitinė vertė, kuri paliekama akcininkams, jei įmonė atsiskaito savo įsipareigojimais su savo ataskaitiniu turtu.
Atminkite, kad ROE neturi būti painiojama su viso turto grąža (ROTA). Nors tai taip pat yra pelningumo metrika, ROTA apskaičiuojamas imant įmonės pelną prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) ir padalijant jį iš viso įmonės turto.
ROE taip pat galima apskaičiuoti skirtingais laikotarpiais, kad būtų galima palyginti jo vertės pokytį laikui bėgant. Pavyzdžiui, lygindami ROE augimo tempo pokyčius kiekvienais metais ar ketvirčiais, galite investuoti į vadovybės veiklos pokyčius.
Viską sudėjus
Visos vertybinių popierių rinkos IG, išmatuota S&P 500, pastaraisiais metais buvo vidutinė nuo mažiausio iki vidutinio ir vidutiniškai svyravo ties 11, 5%. Pirmasis kritinis komponentas nusprendžiant, kaip investuoti, yra tam tikrų pramonės sektorių palyginimas su bendroje rinkoje.
Pvz., Pažvelgus į pramonės šakų suskirstytus ROE duomenis, gali būti parodyta, kad geležinkelių sektoriaus atsargos veikia labai gerai, palyginti su visa rinka, kurių ROE vertė yra beveik 20%, o bendrųjų komunalinių paslaugų ir mažmeninės prekybos sektoriai turėjo ROE. atitinkamai 7, 5% ir 17%. Tai galėtų reikšti, kad geležinkelio įmonės buvo nuolat augančios pramonės šaltinis ir davė puikią grąžą investuotojams.
Kitas žingsnis - pažiūrėsime į atskiras įmones, kad palygintume jų ROE su visa rinka ir su savo pramonės įmonėmis. Pavyzdžiui, 2017 m. Pabaigoje „Procter & Gamble“ (PG) pranešė, kad grynosios pajamos sudarė 10, 10 milijardo dolerių, o bendra akcininkų nuosavybė - 55, 18 milijardo dolerių. Taigi, PG ROE nuo 2017 m. Buvo:
10, 10 milijardo dolerių ÷ 55, 18 milijardų dolerių = 18, 30%
„P&G“ ROE viršijo tuo metu vidutinį 10, 5% vartojimo prekių sektoriaus ROE. Kitaip tariant, už kiekvieną nuosavo kapitalo dolerį „P&G“ uždirbo 18 centų pelno.
Ne visi ROE yra vienodi
Išmatuoti įmonės ROE rezultatus, palyginti su savo sektoriaus rodikliais, gali būti sudėtingiau, nei atrodo.
Pavyzdžiui, 2017 m. Ketvirtąjį ketvirtį „Bank of America Corporation“ (BAC) paskelbė 6, 83% ROE. Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) duomenimis, vidutinis bankų sektoriaus ROE per tą patį laikotarpį buvo 5, 24%. Kitaip tariant, „Bank of America“ aplenkė pramonę.
Tačiau FDIC skaičiavimai yra susiję su visais bankai, įskaitant komercinius, vartotojų ir bendruomenės bankus. Remiantis FDIC, komercinių bankų ROE 2017 m. Ketvirtąjį ketvirtį buvo 7, 56%. Kadangi Bank of America iš dalies yra komercinis skolintojas, jo ROE buvo mažesnė nei kitų komercinių bankų.
Trumpai tariant, svarbu ne tik palyginti įmonės ROE su pramonės vidurkiu, bet ir su panašiomis tos pramonės įmonėmis.
Vertindami įmones, kai kurie investuotojai naudoja ir kitus vertinimus, pavyzdžiui, panaudoto kapitalo grąžą (ROCE) ir apyvartinio kapitalo grąžą (ROOC). Investuodami į įmonės ilgaamžiškumą, investuotojai dažnai naudoja ROCE, o ne įprastą ROE. Apskritai, abu yra naudingesni kapitalui imlių įmonių, pavyzdžiui, komunalinių paslaugų ar gamybos, rodikliai.
1:14