Kaip susitraukianti fiskalinė politika lemia priešingą išstūmimo efektą?

Pagal bendruosius šiuolaikinės makroekonomikos pusiausvyros modelius ekspansinė fiskalinė politika gali išstumti iš privačios veiklos kredito rinkoje. Šis argumentas taip pat sklinda kitu būdu: kontrakcijų politika galėtų leisti padidinti privačią veiklą kredito rinkoje. Šis reiškinys literatūroje kartais vadinamas „išstūmimu“.

Susitariančiosios fiskalinės politikos supratimas

Fiskalinė politika reiškia vyriausybės išlaidų ir apmokestinimo įpročius. Yra dvi fiskalinės politikos kryptys: susitraukianti ir ekspansinė. Pagalvokite apie susitraukimo politiką kaip apie viską, kas tiesiogiai sumažina vyriausybės deficitą arba padidina perteklių. Plėtros politika apima veiklą, kuri tiesiogiai padidina deficitą arba sumažina perteklių.

Padidinus mokesčius, vyriausybės balanse parodoma daugiau pajamų. Panašiai išlaidų sumažinimas yra kontraktinis, nes sumažina išlaidas. Remiantis standartiniais bendrojo vidaus produkto (BVP) matavimais, fiskalinė politika, suprantama, sumažina bendrą produkciją. Mokesčiai linkę mažinti privatų vartojimą taip pat, kaip išlaidų mažinimas mažina vyriausybės vartojimą.

Supratimas apie išstūmimą ir išstūmimą

Tarkime, kad federalinė vyriausybė per metus padidina savo fiskalines išlaidas 100 milijardų dolerių. Jei mokesčiai yra politiškai nepopuliarūs, vyriausybė paprastai finansuoja papildomas išlaidas skolindamasi. Federalinė vyriausybė skolinasi pinigus išleisdama JAV iždus. Šiuo atveju vyriausybė išleidžia 100 milijardų dolerių vertės iždus. Tai tiesiogiai iš kredito rinkos pasisavina 100 milijardų dolerių - pinigus, kurie priešingu atveju galėjo būti išleisti kitoms investicijoms ar vartojimo prekėms. Viešos problemos vyksta išstumiant galimas privačias problemas.

Be to, vyriausybės skolos vertybinių popierių antplūdis daro įtaką palūkanų normoms ir turto kainoms. Jei privatūs asmenys yra priversti didinti santaupas valstybės skolai pirkti, realioji palūkanų norma linkusi kilti. Kylant realioms palūkanų normoms, asmenims ir mažoms įmonėms yra sunkiau gauti paskolas.

Panašiai mažėjant vyriausybės skolinimuisi, galima palikti daugiau pinigų privačioms investicijoms. Mažesnis spaudimas palūkanų normoms reiškia daugiau erdvės smulkiesiems skolininkams. Ilgainiui mažesnės vyriausybės išlaidos dažnai reiškia mažiau mokesčių, o tai dar labiau padidina privačioms rinkoms skirtų lėšų telkinį.

Jei dėl vyriausybės susitraukiančios fiskalinės politikos susidaro perteklius, vyriausybė gali veikti kaip kreditorė, o ne kaip skolininkė. Tai neabejotinai didesnė už deficito išlaidų poveikį, tačiau visi ekonomistai sutinka, kad tai turės tam tikrą poveikį.

Du būriai iš minios

Kai kurie ekonomistai teigė, kad esant tinkamoms aplinkybėms ekspansinė vyriausybės politika, užuot išstūmusi, gali išstumti. Jei, kaip siūlo Keinso ekonomistai, padidėjus bendrai paklausai, atsiranda ekonominė plėtra, tada verslui atrodo naudinga padidinti pajėgumus. Šis rinkų paskatinimas, vadinamas sukeltomis investicijomis, gali būti stipresnis nei išstūmimo efektas.

Tai yra visai kitoks argumentas nei tradicinis „išstūmimas“, atsirandantis dėl susitraukiančios fiskalinės politikos. Kiekvienas argumentas turi savo šalininkų ir kritikų. Siekdami dar labiau apsunkinti situaciją, kai kurie ekonomistai leidžia susitraukti, tačiau nesutaria dėl jo masto ir ilgalaikio poveikio.

(Apie tai skaitykite skyrelyje „Kas yra fiskalinė politika?“)