Kaip veikia euroobligacija?

Euroobligacijos yra specialios rūšies obligacijos, išleidžiamos valiuta, kuri skiriasi nuo šalies ar rinkos, kurioje obligacija išleidžiama, valiuta. Dėl šios išorinės valiutos ypatybių šios obligacijų rūšys taip pat žinomos kaip išorinės obligacijos.

Šiame straipsnyje aprašomas euroobligacijų veikimas kartu su jos pranašumais, rizika ir naudojimu.

Euroobligacijos: pavyzdžiai ir suskirstymas į kategorijas

Nors pavadinime yra žodis „euras“, euroobligacijos neturi nieko bendra su Europa ar euro valiuta. Vietoj to, žodis „euras“ reiškia išorinę valiutą. Šios euroobligacijos neturėtų būti painiojamos su „euroobligacijomis“, nes pastarosios yra standartinės Europos Sąjungos ir Europos vyriausybių išleistos obligacijos.

Euroobligacijos yra suskirstytos į kategorijas pagal valiutą, kuria jos yra denominuotos. Pavyzdžiui, Jungtinėje Karalystėje įsikūrusi įmonė Japonijoje gali išleisti JAV doleriais denominuotą eurodollarinę obligaciją. Panašiai tarptautinis finansinis sindikatas gali išleisti euroyen obligacijas Singapūre, kurios gali būti denominuotos Japonijos jenomis.

Kas išleidžia euroobligacijas?

Privačios organizacijos, tarptautiniai sindikatai ir net vyriausybės, kurioms reikia užsienio paskolų nustatytam laikotarpiui, nustato jų poreikiams tinkamas euroobligacijas. Euroobligacijos paprastai siūlomos naudojant fiksuotas palūkanų normas, siūlančias aiškią fiksuoto mokėjimo skolų struktūrą emitentui net ir ilguoju laikotarpiu.

Pavyzdžiui, tarkime, kad JAV įsikūrusi įmonė, tokia kaip „Coca-Cola Co.“, nori patekti į naują rinką, Indijoje įsteigdama didelę gamyklą. Išlaidoms už įrenginį reikės didelių lėšų vietine valiuta - Indijos rupija (INR). Būdama nauja dalyve Indijoje, įmonė gali neturėti reikiamo kredito Indijos rinkose, o tai gali sukelti didelių skolinimosi vietoje išlaidų. „Coca-Cola Co.“ nusprendžia gauti pinigus vietoje ir išleidžia rupijos vertės euroobligacijas JAV investuotojams, kurių INR jų sąskaitose, esančiose JAV, nusipirks obligaciją ir faktiškai paskolins įmonei pagrindinius pinigus INR.

JAV įsikūrusi bendrovė surenka šį kapitalą ir plukdo dukterinę įmonę Indijoje. Surinktą kapitalą, INR, gali skirti JAV patronuojanti įmonė vietinei dukterinei įmonei Indijoje. Jei vietinė gamykla pradės veikti ir bus pelninga, įplaukos bus naudojamos palūkanoms sumokėti obligacijų savininkams.

Euroobligacijų pranašumai emitentui

Emitentas turi daug privalumų, jei naudojasi euroobligacijomis, o ne vietinėmis obligacijomis:

• Emitentai gali laisvai išleisti obligacijas pasirinktoje šalyje. Jie taip pat gali pasirinkti valiutą su euroobligacijomis. Abu iš jų gali būti pasirenkami taip, kad teiktų didžiausią naudą jų numatytam naudojimui.
• Palūkanų normos įvairiose šalyse skiriasi, o emitentas gali pasirinkti šalį su palankiomis palūkanų normomis.
• Įmonės gali išnagrinėti imigrantų populiacijos modelius, kad nuspręstų, kuri valiuta būtų naudingiausia. Pavyzdžiui, nemaža JK gyventojų yra iš Indijos, Pakistano ir Bangladešo. Išleidus JK euroobligaciją šių šalių valiuta, galima pamatyti didelių investicijų. Imigrantai yra emociškai prisirišę prie savo gimtųjų šalių ir dažnai nori investuoti pinigus į tokias obligacijas, jei emitentas yra gerbiamas.
• Naudodama euroobligacijas, įmonė sumažina Forex riziką. Aukščiau pateiktame „Coca-Cola“ pavyzdyje įmonė galėjo išleisti JAV vidaus obligacijas JAV doleriais, konvertuoti sumą į INR pagal vyraujančias valiutų kursus, kad perkeltų pinigus į Indiją, tada pervedė INR pinigus atgal į JAV dolerius, kad galėtų sumokėti palūkanas. obligacijų savininkams. Ši parinktis lemia Forex palūkanų normos riziką ir sandorių sąnaudas, kurios eliminuojamos naudojant euroobligacijas.
• Galima pasirinkti platų terminų diapazoną.
• Nors euroobligacijos išleidžiamos tam tikroje šalyje, jomis prekiaujama visame pasaulyje, o tai padeda pritraukti didelę investuotojų bazę.

„Eurobond“ nauda investuotojams

Dėl vietinių užsienio valiutos obligacijų investuotojai rezidentai gali susidurti su užsienio investicijomis. Tai leidžia dar labiau diversifikuoti jų portfelius.

Daugumos euroobligacijų nominalioji vertė yra mažesnė. Juos denominavus užsienio valiuta ir paleidus tose šalyse, kurių valiutos yra stipresnės, vietiniams investuotojams jie tampa labai likvidūs. Pavyzdžiui, JK išleista Indijos rupijos europinė dolerio obligacija, kurios nominali vertė yra 10 000 INR, JK investuotojams gali pasirodyti pigesnė. JK investuotojams tai kainuos tik 100 GBP, atsižvelgiant į GBPINR valiutų kursą 100.

Esmė

„Euroobligacijos“ suteikia unikalų pranašumą gerbiamoms, daugianacionalinėms įmonėms, kai reikia pritraukti žemų palūkanų skolą iš pasaulinių rinkų. Investuotojams taip pat naudinga diversifikacija, nes pridedama kita skola valiuta. Tačiau investuotojai turėtų nepamiršti, kad investuodami į euroobligacijas, jie turi prisiimti Forex riziką. (Apie tai skaitykite skyrelyje: Įmonių euroobligacijų pranašumai ir trūkumai. )