Kas yra alternatyvumas?

Pinigai, pinigai ir pinigų suma nurodo pinigingumą, opcionų prekybos aspektą, kuris turi svarbių padarinių. Šis straipsnis apima pagrindines pasirinkimo sandorių vertinimo sąvokas, kurios yra kritiškos suprantant pinigų kainą.

Opcionų kainodaros elementai

Įprastoje pasirinkimo pasiūlyme yra ši informacija:

• Pagrindinio turto pavadinimas, ty akcijos ar sutartys
• Galiojimo laikas - gruodžio mėn
• Įspėjimo kaina - ty 400
• Klasė - ty skambinti

Kitas svarbus elementas yra opciono premija, tai yra pinigų suma, kurią pasirinkimo sandorio pirkėjas sumoka pardavėjui už teisę naudotis opcionu, bet ne prievolę. Tai neturėtų būti painiojama su įspėjimo kaina, ty kaina, už kurią galima pasinaudoti konkrečia pasirinkimo sandorio sutartimi.

Aukščiau išvardyti elementai veikia kartu nustatant pasirinkimo sandorio naudingumą - pasirinkimo sandorio vidinės vertės, susijusios su jo pradine ir pagrindinio turto kaina, apibūdinimą. (Norėdami daugiau sužinoti apie opcionų prekybos pagrindus, skaitykite mūsų pagrindinių opcionų prekybos vadove .)

Vidinė vertė ir laiko vertė

Opciono premija yra suskirstoma į du komponentus: vidinę vertę ir spekuliacinę arba laiko vertę. Vidinę vertę yra nesunku apskaičiuoti - pasirinkimo sandorio rinkos kaina atėmus įspėjimo kainą - atspindinčią pelną, kurį pasirinkimo sandorio savininkas surašytų, jei pasinaudotų pasirinkimo teise, pristatytų pagrindinį turtą ir parduotų jį dabartinėje rinkoje. . Laiko vertė apskaičiuojama atėmus vidinę opciono vertę iš opciono premijos.

„Pinigų“ galimybės

Pvz., Tarkime, kad tai rugsėjis, o „Pat“ yra ilgas (valdo) gruodžio mėn. Pasirinkimo sandorio premija yra 28, o ABC šiuo metu prekiauja 420. Vidutinė pasirinkimo sandorio vertė būtų 20 (rinkos kaina 420 - pradinė kaina 400 = 20). Todėl 28 opciono premiją sudaro 20 USD vidinės vertės ir 8 USD laiko vertė (28 opciono premija - 20 = 8 tikroji vertė).

Pat pasirinkimas yra pinigai. In-the-money variantas yra variantas, turintis vidinę vertę. Kalbant apie pirkimo pasirinkimo sandorį, tai yra opcionas, kurio pardavimo kaina yra mažesnė už dabartinę rinkos kainą. Patai būtų finansiškai prasmingiausia parduoti savo pasirinkimo sandorį, nes ji gautų 8 USD daugiau už akciją, nei pristatydama ir parduodama akcijas atviroje rinkoje.

Galimybės įsigyti pinigų yra prekybininkams naudingos galimybės. Pvz., Perkant „giliai į pinigus“ pirkimo variantą, galima gauti tokią pačią pelno galimybę doleriais, kaip ir įsigyjant tikras akcijas, tačiau su mažesnėmis kapitalo investicijomis. Tai reiškia, kad grąža yra daug didesnė. Parduodami skambučiai, į kuriuos įtraukiami pinigai, suteikiantys prekybininkui galimybę nedelsiant gauti tam tikrą pelną, o ne laukti, kol bus parduotos pagrindinės atsargos. Tai taip pat gali būti pelninga, kai atrodo, kad ilgos atsargos yra perkamos, nes dėl padidėjusio nepastovumo padidėtų vidinė vertė ir dažnai laiko vertė.

Ne pinigų variantai

Grįžtant prie mūsų pavyzdžio, jei Pat'as ilgai naudotųsi gruodžio mėn. 400 „ABC“ pasirinkimo sandoriu, kurio dabartinė premija yra 5, ir jei „ABC“ dabartinė rinkos kaina būtų 420, ji neturėtų vidinės vertės (visa premija būtų laikoma laiko verte)., o galimybė būtų nenaudinga. „Nepirktų pinigų“ variantas yra variantas, kurio pardavimo kaina yra mažesnė nei dabartinė rinkos kaina.

Vidinė pardavimo pasirinkimo sandorio vertė yra nustatoma iš rinkos vertės atėmus rinkos kainą (pardavimo kaina 400 - rinkos vertė 420 = -20). Intuityviai atrodo, kad vidinė vertė yra neigiama, tačiau pagal šį scenarijų vidinė vertė niekada negali būti mažesnė už nulį.

„Pinigų“ variantai

Trečias scenarijus būtų toks, jei dabartinė „ABC“ rinkos kaina būtų 400. Tokiu atveju pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandoriai būtų verti pinigų, o jų tikroji vertė būtų lygi nuliui, nes neatidėliotinai pasinaudojus nė vienu pasirinkimo variantu, duoti bet kokį pelną. Tačiau tai nereiškia, kad parinktys neturi vertės, nes vis tiek gali turėti laiko vertę.

Laiko vertės svarba

Laiko vertė yra pagrindinė priežastis, dėl kurios mažai pasinaudojama pasirinkimo sandoriais, tačiau nemažai akcijų ar sutarčių uždarymo, įskaitymo, padengimo ir pardavimo. Mūsų pavyzdyje Pat būtų padidinęs savo pelną 40% (8 USD / 20 USD) pardavęs savo pirkimo pasirinkimo sandorį, užuot pasiėmęs atsargas ir pardavęs akcijas. 8 USD apima spekuliacijas, susijusias su ABC kaina nuo rugsėjo iki pabaigos gruodžio mėn.

Rinka nustato šią priemokos dalį, tačiau tai nėra atsitiktinis įvertinimas. Nustatant pasirinkimo laiko vertę, atsižvelgiama į daug veiksnių. Pavyzdžiui, „Black-Scholes“ kainos nustatymo modelis priklauso nuo penkių atskirų veiksnių sąveikos:

1. Pagrindinio turto kaina
2. Įspėjimo kaina
3. Pagrindinio turto standartinis nuokrypis
4. Laikas iki galiojimo pabaigos
5. Nerizikinga norma

(Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite laiko vertės reikšmę prekiaujant opcionais .)

Esmė

Suprasti pasirinkimo galimybių pagrindus yra iš dalies mokslas ir dalis meno. Norint maksimaliai padidinti opcionų grąžą, būtina suprasti, iš kur gaunamas pelnas ir ką jis atspindi.