Kaip mokesčių suspaudimas yra palaima ir prakeiksmas ETF valdytojams

Pirmąjį 2018 m. Pusmetį trys biržoje prekiaujamų fondų (ETF) emitentai užfiksavo daugiau nei 80% visų grynųjų JAV ETF įplaukų. Šių trijų - „BlackRock, Inc.“ (BLK), „Vanguard“ ir „The Charles Schwab Corporation“ (SCHW) - vidutinis turto svertinis ETF išlaidų santykis yra tik 0, 16%.

ETF erdvėje išlaidų santykis yra vienas reikšmingiausių aspektų, į kuriuos investuotojai atsižvelgia spręsdami, kur investuoti. Pastaraisiais metais erdvė nepaprastai išaugo, o konkurencija šiame procese tapo dar žvalesnė. Šiuo metu ETF turi išlaikyti šokiruojančiai žemą išlaidų santykį, jei tikisi konkuruoti su augančiu konkurentų lauku.

Žemiau išnagrinėsime kai kurias priežastis, kodėl toks mokesčių suspaudimas yra geras ir blogas visai erdvei. (Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite: Kada išlaidų koeficientas laikomas dideliu, o kada - mažu? )

Atidžiau žvelkite į tris geriausius

Anot ETF.com, pažvelgus į tris svarbiausius JAV ETF emitentus, tampa aišku, kad 0, 16% nėra net ypač tikslūs kaip išlaidų santykio standartas. „Vanguard“, kuris užvaldė 32% ETF turto, vidutinis išlaidų santykis pagal turto vertę yra 0, 07%. Charlesas Schwabas, kuris stulbinamai atnešė 13% srautų, nepaisant to, kad metų pradžioje kontroliavo tik 3% viso turto, moka 0, 09% mokesčio. „BlackRock“ faktiškai prarado rinkos dalį; metų pradžioje jis turėjo 39% ETF turto, tačiau sumažėjo, kai atnešė tik 36% grynųjų ETF srautų. Iš dalies to priežastis yra ta, kad „BlackRock“ vidutinis išlaidų santykis yra 0, 22%.

Problemos, susijusios su mokesčių suspaudimu

Kai išlaidų santykis mažėja, ETF vadovai jaučia spaudimą daugelyje sričių. Šiandien investuotojai tikisi, kad portfelio valdymas iš esmės bus nemokamas. ETF, kurie anksčiau galėjo išlaikyti rinkos dalį siūlydami aukščiausią likvidumą, stengiasi konkuruoti su pigesniais konkurentais. Investuotojų pinigai toliau teka daugiausia tiems fondams, kurie vertinami kaip geriausios vertės, ir vis didėja spaudimas visiems žaidėjams mažinti mokesčius.

Remiantis ETF.com ataskaita, pirmąjį pusmetį JAV ETF erdvėje tie produktai, kurie užėmė rinkos dalį savo segmentuose, paprastai kainavo tik 0, 19% pagal turto vertę, o praradę rinkos dalį - 0, 27%. . Kad ši marža neatrodytų nedidelė, verta paminėti, kad rinkos dalies padidintojai iš tikrųjų kainavo tik 0, 1903%, dar mažesnis skirtumas nuo 0, 1912% praėjusių metų pabaigoje. Kaip teigiama ataskaitoje, „kiekvienas bazinis išlaidų santykio taškas padidina neatitikimo ar nesėkmės riziką, nebent toje konkrečioje erdvėje nėra konkurencijos“.

Dėl to fondai nebegali pasikliauti radę rinkos nišą. Kai tik pigesni konkurentai patenka į rinką, tai tapo lenktynėmis žemiausio lygio atžvilgiu. Vienas iš populiariausių ETF, „SPDR S&P 500 ETF Trust“ (SPY), iš tikrųjų per pirmąjį metų pusmetį prarado daugiau nei 21 milijardą dolerių turto, o daugelis šio turto buvo skirti pigesniems konkurentams. (Taip pat žiūrėkite: Kas sukelia ETF kainų karą? )

Mokesčių suspaudimo privalumai

Mokesčių mažinimo nauda investuotojui gali būti labai svarbi. Tačiau maži mokesčiai visoje ETF erdvėje taip pat padėjo ETF kuo greičiau augti. Palyginti su investiciniais fondais ir aktyviai valdomais produktais, ETF kaip grupė siūlo daug geresnius mokesčius. Tačiau tai, kas prasidėjo kaip ETF erdvės trūkumas, palyginti su kitų rūšių produktais, galėjo sugrąžinti fondų valdytojus. Investuotojai ir toliau spaudžia ETF, kad sumažintų savo įkainius, ir panašu, kad išlaidų santykis galiausiai bus sumažintas iki nulio arba bent jau iki žemiausio įmanomo lygio, kad būtų galima padengti veiklos sąnaudas. (Norėdami sužinoti daugiau, atkreipkite dėmesį į savo fondo išlaidų santykį .)