Kaip nustatyti netinkamai įkainotas atsargas

Investuotojai, tikėdamiesi maksimaliai padidinti savo naudą, bando nustatyti netinkamos kainos akcijas, sukurdami ilgas galimybes įmonėms, kurių kainos yra žemos, ir trumpas galimybes, kad akcijos būtų per didelės. Ne visi mano, kad vertybinių popierių atsargos gali būti netinkamai įvertintos, ypač tie, kurie remia veiksmingos rinkos hipotezę. Veiksmingos rinkos teorija daro prielaidą, kad rinkos kainos atspindi visą turimą informaciją apie akcijas ir ši informacija yra vienoda. Tokie stebėtojai taip pat teigia, kad turto burbulus lemia greitai besikeičianti informacija ir lūkesčiai, o ne neracionalus ar per daug spekuliacinis elgesys.

Daugelis investuotojų mano, kad rinkos dažniausiai yra efektyvios, o kai kurių akcijų kainos įvairiu metu yra netinkamos. Kai kuriais atvejais visa rinka gali būti nustumta į galvą per bulių ar meškų bandymą, iššūkį investuotojams atpažinti ekonominio ciklo viršūnes ir nuosėdas. Rinka gali nepaisyti informacijos apie įmonę. Mažos kapitalizacijos akcijos yra ypač linkusios į neteisingą informaciją, nes po šių istorijų yra mažiau investuotojų, analitikų ir žiniasklaidos šaltinių. Kitais atvejais rinkos dalyviai gali neteisingai apskaičiuoti naujienų apimtį ir laikinai iškraipyti akcijų kainą.

Šias galimybes galima nustatyti pasitelkiant kelias plačias metodikas. Santykinis ir vidinis vertinimas sutelkti dėmesį į įmonės finansinius duomenis ir pagrindus. Santykiniame vertinime naudojama keletas palyginamųjų rodiklių, kurie leidžia investuotojams įvertinti atsargas kitų akcijų atžvilgiu. Vidiniai vertinimo metodai leidžia investuotojams apskaičiuoti pagrindinio verslo vertę, nepriklausomą nuo kitų bendrovių, ir rinkos kainą. Techninė analizė leidžia investuotojams nustatyti netinkamai įkainotas akcijas, padedant jiems nustatyti galimus kainų pokyčius, kuriuos lemia rinkos dalyvių elgesys.

Santykinis įvertinimas

Finansų analitikai naudoja keletą rodiklių, naudojamų kainų ir pagrindinių finansinių duomenų susiejimui. Kainos ir pajamų santykis (P / E santykis) išmatuoja akcijų kainą, palyginti su bendrovės sugeneruotu metiniu pelnu vienai akcijai (EPS). Paprastai jis yra populiariausias vertinimo santykis, nes uždarbis yra būtinas norint nustatyti faktinį vertė, kurią pagrindinė įmonė teikia uždarbiui. Apskaičiuodamas P / E santykis dažnai naudoja išankstinius pajamų įvertinimus, nes teoriškai ankstesnės pajamos jau yra nurodytos balanse. Kainos ir knygos santykis (P / B) naudojamas parodyti, kiek įmonės vertę sukuria jos buhalterinė vertė. P / B yra svarbus analizuojant finansines firmas, be to, naudingas nustatant spekuliacijos lygį vertinant akcijas. Įmonės vertė (EV) iki pelno prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA) yra dar viena populiari vertinimo metodika, naudojama palyginti įmones, turinčias skirtingas kapitalo struktūras ar kapitalo išlaidų reikalavimus. EV / EBITDA santykis gali padėti vertinant įmones, kurios veikia skirtingose ​​pramonės šakose.

Pelningumo analizė paprastai naudojama norint išreikšti investuotojų grąžą procentais nuo kainos, sumokėtos už akcijas, ir tokiu būdu investuotojas gali įkainoti kainodarą kaip grynųjų pinigų sąnaudas su potencialia grąža. Dividendai, pajamos ir laisvas grynųjų pinigų srautas yra populiari investicijų grąžos rūšis, todėl norint apskaičiuoti pajamingumą, juos galima padalyti iš akcijų kainos.

Santykiai ir pajamingumas yra nepakankami, kad patys galėtų nustatyti netinkamą kainą. Šie skaičiai taikomi santykiniam vertinimui, ty investuotojai turi palyginti įvairius rodiklius tarp investuojančių asmenų grupės. Skirtingų tipų įmonės vertinamos skirtingai, todėl investuotojams svarbu naudoti pagrįstus palyginimus. Pavyzdžiui, augimo bendrovės paprastai turi didesnį P / E santykį nei subrendusios įmonės. Subrendusios įmonės turi kuklesnes vidutinės trukmės perspektyvas ir paprastai turi daugiau skolų reikalaujančias kapitalo struktūras. Vidutinis P / B santykis taip pat labai skiriasi įvairiose pramonės šakose. Nors santykinis vertinimas gali padėti nustatyti, kurios akcijos yra patrauklesnės nei jų kolegos, ši analizė turėtų apsiriboti palyginamomis įmonėmis.

Tikroji vertė

Kai kurie investuotojai priskiria „Columbia Business School“ Benjamino Grahamo ir Davido Doddo teorijas, kurie tvirtina, kad atsargos turi vidinę vertę, nepriklausančią nuo rinkos kainos. Remiantis šia minčių mokykla, tikrąją akcijų vertę lemia pagrindiniai finansiniai duomenys ir paprastai jie priklauso nuo minimalių arba visiškai nespekuliuojančių būsimų rezultatų. Ilgainiui vertybiniai investuotojai tikisi, kad rinkos kaina linkusi į vidinę vertę, nors rinkos jėgos gali laikinai padidinti kainą žemiau arba žemiau. Warrenas Buffetas yra bene garsiausias šiuolaikinės vertės investuotojas; jis dešimtmečius sėkmingai įgyvendino Grahamo-Dodo teorijas.

Vidinė vertė apskaičiuojama naudojant finansinius duomenis ir gali apimti kai kurias prielaidas apie būsimą grąžą. Diskontuoti pinigų srautai (DCF) yra vienas iš populiariausių vidinių vertinimo metodų. DCF daro prielaidą, kad verslas yra vertas grynųjų pinigų, kuriuos gali uždirbti, ir kad būsimi pinigai turi būti diskontuojami iki dabartinės vertės, kad atspindėtų kapitalo kainą. Nors norint atlikti išplėstinę analizę reikia labiau niuansų, balanso straipsniai bet kuriuo veiklos tęstinumo laikotarpiu tik parodo grynųjų pinigų gamybos struktūrą, taigi, visa įmonės vertė iš tikrųjų gali būti nustatyta pagal diskontuotą vertę. numatomi būsimi pinigų srautai.

Likęs pajamų vertinimas yra kitas populiarus vidinės vertės apskaičiavimo metodas. Ilgainiui vidinės vertės apskaičiavimas yra tapatus diskontuotų pinigų srautams, tačiau teorinė koncepcija šiek tiek skiriasi. Liekamojo uždarbio metodas reiškia, kad verslas yra vertas dabartinio grynojo kapitalo, pridedant būsimų pajamų sumą, viršijančią reikalaujamą nuosavybės grąžą. Reikalinga nuosavo kapitalo grąža priklauso nuo daugelio veiksnių ir kiekvienam investuotojui gali skirtis, nors ekonomistai sugebėjo apskaičiuoti numanomą reikalaujamą grąžos normą, remdamiesi rinkos kainomis ir skolos vertybinių popierių pajamingumu.

Techninė analizė

Kai kurie investuotojai atsisako išanalizuoti pagrindinio vertybinių popierių verslo specifiką, vietoje to, kad nustatytų vertę analizuodami rinkos dalyvių elgesį. Šis metodas vadinamas technine analize, ir daugelis techninių investuotojų mano, kad rinkos kainodara jau atspindi visą turimą informaciją apie akcijų pagrindus. Techniniai analitikai prognozuoja būsimus akcijų kainų pokyčius prognozuodami būsimus pirkėjų ir pardavėjų sprendimus.

Stebėdami kainų diagramas ir prekybos apimtį, techniniai analitikai gali apytiksliai nustatyti rinkos dalyvių, norinčių pirkti ar parduoti vertybinius popierius skirtingais kainų lygiais, skaičių. Nedarant esminių pokyčių pagrindiniuose dalykuose, dalyvių įėjimo ar išėjimo kainos tikslai turėtų būti santykinai pastovūs, todėl techniniai analitikai gali pastebėti situacijas, kai esama pasiūlos ir paklausos disbalanso esant dabartinei kainai. Jei pardavėjų už nurodytą kainą yra mažiau nei pirkėjų, tada kainos turėtų kilti aukštyn.