Kaip CAPM atstovaujama SML?

Laukiamam vertybinių popierių grąžos įvertinimui, atsižvelgiant į rizikos lygį, naudojamas kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) ir vertybinių popierių rinkos linija (SML). Sąvokos buvo įvestos septintojo dešimtmečio pradžioje ir buvo grindžiamos ankstesniais diversifikavimo ir šiuolaikinės portfelio teorijos darbais. Prieš įtraukdami vertybinį popierių į didesnį portfelį, investuotojai kartais naudoja CAPM ir SML vertybiniam popieriui įvertinti - vertindami, ar jis siūlo gerą grąžos profilį, palyginti su jo rizikos lygiu.

Kapitalo turto įkainojimo modelis

Kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) yra formulė, apibūdinanti ryšį tarp sistemingos vertybinių popierių ar portfelio rizikos ir numatomos grąžos. Tai taip pat gali padėti įvertinti vertybinių popierių kintamumą ar beta vertę, palyginti su kitais ir palyginti su visa rinka.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Į bet kokias investicijas galima žiūrėti atsižvelgiant į riziką ir grąžą.
• CAPM yra formulė, kuri duoda numatomą grąžą.
• Beta yra įvestis į CAPM ir nustato vertybinių popierių nepastovumą visos rinkos atžvilgiu.
• SML yra grafinis CAPM vaizdas ir parodo riziką, susijusią su numatoma grąža.
• Virš saugumo rinkos linijos parodytas vertybinis popierius laikomas neįvertintu, o tas, kuris yra žemiau SML, yra pervertintas.

Matematiškai CAPM formulė yra nerizikinga grąžos norma, pridedama prie vertybinių popierių ar portfelio beta, padauginta iš tikėtinos rinkos grąžos atėmus nerizikingą grąžos normą:

Reikalinga grąža = RFR + β atsarga / portfelis × (Rmarket − RFR), kur: RFR = nerizikinga grąžos norma / portfelis = Akcijos ar portfelio beta koeficientasRmarket = Tikimasi iš rinkos grąžos \ pradėti {suderinta} & \ tekstas { Reikalinga grąža} = \ text {RFR} + \ beta_ \ text {stock / portfolio} \ times (\ text {R} _ \ text {market} - \ text {RFR}) \\ & \ textbf {kur:} \ \ & \ tekstas {RFR} = \ tekstas {nerizikinga grąžos norma} \\ & \ beta_ \ tekstas {akcijų / portfelis} = \ tekstas {akcijų ar portfelio beta koeficientas} \\ & \ tekstas {R} _ \ tekstas {rinka} = \ tekstas {laukiama grąžos iš rinkos} \\ \ pabaiga {suderinta} Reikalinga grąža = RFR + β atsargos / portfelis × (Rmarket −RFR), kur: RFR = nerizikinga grąžos β atsarga / portfolio = akcijų ar portfelio beta koeficientasRmarket = tikimasi grąžos iš rinkos

CAPM formulė suteikia numatomą grąžą. Apsaugos priemonės beta versija išmatuoja sistemingą riziką ir jos jautrumą rinkos pokyčiams. Saugumas, kurio beta beta versija yra 1.0, turi puikią teigiamą koreliaciją su jo rinka. Tai rodo, kad padidėjus ar sumažėjus rinkai, vertybiniai popieriai turėtų padidėti arba sumažėti ta pačia procentine suma. Vertybinių popierių, kurių beta beta vertė didesnė nei 1, 0, sisteminė rizika ir kintamumas yra didesnis nei visos rinkos, o vertybinių popierių, kurių beta yra mažesnė nei 1, 0, sisteminė rizika ir nepastovumas yra mažesnis nei rinkos.

Saugumo rinkos linija

Vertybinių popierių rinkos linija (SML) rodo numatomą vertybinio popieriaus ar portfelio grąžą. Tai yra CAPM formulės grafinis vaizdas ir parodytas santykis tarp numatomos grąžos ir beta arba sisteminės rizikos, susijusios su vertybiniais popieriais. Laukiamas vertybinių popierių grąžinimas nubrėžtas grafiko y ašyje, o vertybinių popierių beta forma pažymėta x ašyje. Nubrėžtas santykis yra žinomas kaip rinkos rizikos premija (skirtumas tarp numatomos rinkos grąžos ir nerizikingos grąžos normos) ir parodo vertybinio popieriaus ar portfelio rizikos ir grąžos praradimą.

CAPM, SML ir vertinimai

Kartu SML ir CAPM formulės yra naudingos nustatant, ar vertybinis popierius suteikia pagrįstą tikėtiną grąžą už prisiimtą riziką. Jei numatoma vertybinio popieriaus grąža, palyginti su jo beta versija, nubrėžta aukščiau vertybinių popierių rinkos linijos, ji laikoma nepakankamai įvertinta, atsižvelgiant į rizikos ir grąžos santykį. Ir atvirkščiai, jei tikėtina vertybinio popieriaus grąža, palyginti su jo sistemine rizika, pavaizduota žemiau SML, ji yra pervertinta, nes investuotojas sutiktų su mažesne grąža už susietą sisteminės rizikos sumą.

SML gali būti naudojamas norint palyginti du panašius investicinius vertybinius popierius, kurių grąža yra maždaug tokia pati, kad būtų galima nustatyti, kuris iš dviejų vertybinių popierių priskiria mažiausiai būdingos rizikos, palyginti su laukiama grąža. Jis taip pat gali palyginti vienodos rizikos vertybinius popierius, kad nustatytų, ar vienas iš jų siūlo didesnę tikėtiną grąžą.

Nors CAPM ir SML teikia svarbių įžvalgų ir yra plačiai naudojami vertinant ir lyginant nuosavybės vertybinius popierius, jie nėra savarankiškos priemonės. Yra papildomų veiksnių, išskyrus numatomą investicijos grąža, viršijančią nerizikingą grąžos normą, į kuriuos reikėtų atsižvelgti renkantis investicijas.