Kaip pasirinkti savo investicijas

Klasikiniame stalo žaidime „Othello“ yra užrašų knygelė „Minutė išmokti ... visą gyvenimą įvaldyti“. Tas vienas sakinys taip pat taikomas renkantis jūsų investicijas. Suprasti pagrindus nereikia ilgai. Tačiau įsisavinti kiekvienos galimos investicijos niuansą gali prireikti visą gyvenimą.

Šis kūrinys išryškina kritiškiausius dalykus, į kuriuos reikia atsižvelgti renkantis investicijas, prieš pradėdami kaupti savo portfelį.

„Pareto principas“

„Pareto principas“ yra naudinga sąvoka, kai pradedama užduotis, kurioje yra daug informacijos, pavyzdžiui, tema „kaip pasirinkti savo investicijas“. Šis principas, pavadintas ekonomisto Vilfredo Pareto vardu, dažnai vadinamas „80/20 taisykle“. Daugeliu gyvenimo ir mokymosi aspektų 80% rezultatų gaunama iš 20% pastangų. Todėl nagrinėdami temą, kaip pasirinkti investicijas, mes laikysimės šios taisyklės ir sutelksime dėmesį į pagrindines idėjas ir matavimus, kurie atspindi daugumą patikimos investavimo praktikos.

Kaip aiškina vizionierius verslininkas Elonas Muskas, „jūs suprantate dalykus iki pačių svarbiausių tiesų ... ir tada spręstate iš ten.“ Atminkite, kad užsidirbti pinigų galima iš akcijų, todėl sužinok apie raktus, kaip pasirinkti investicijas, kurios teikia gerą grąžą.

Laiko juostos nustatymas

Pirmiausia turite nustatyti savo laiko juostą. Turite įsipareigoti tam laikotarpiui, per kurį nepaliksite investicijų. Priimtinos grąžos normos galima tikėtis tik esant ilgalaikiam laikotarpiui. Gali būti įmanoma sugeneruoti grąžą per trumpą laiką, tačiau tai nėra tikėtina. Kaip sako legendinis investuotojas Warrenas Buffettas, „nėščios devynios moterys negali per mėnesį pagimdyti kūdikio“.

Kai investicijas reikia ilgai vertinti, jos geriau tinka išvengti neišvengiamų akcijų rinkos pakilimų ir nuosmukių. Ši strategija naudinga ne tik investuotojams, bet ir kritiškai svarbi gerai valdomoms viešai prekiaujamoms įmonėms. „Harvard Business Review“ paskelbti tyrimai rodo, kad „kompanijos pasiekia geriausių rezultatų, kai vadovai sugeba sukurti ilgalaikę vertę ir priešinasi analitikų bei investuotojų spaudimui perdėtai sutelkti dėmesį į Wall Street ketvirčio pelno lūkesčius.“ Firmos, kurios buvo laikomos orientuotos į ilgalaikę perspektyvą. vidutinės pajamos ir pajamos buvo atitinkamai 47% ir 36% didesnės nei įmonių, kurios nebuvo orientuotos į ilgalaikę veiklą.

Duomenys aiškūs: žaidžiant ilgą žaidimą atsiranda daug galimybių. Pavyzdžiui, tarkime, kad per 10 metų laikotarpį nuo 2007 m. Sausio 1 d. Iki 2016 m. Gruodžio 31 d. „Standard & Poor's“ (S&P) 500 indekso vidutinė metinė grąža buvo 8, 76%. Laikotarpį sumažinkite nuo pusės iki penkerių metų, skaičiuojant nuo 2007 m. Sausio 1 d. Iki 2011 m. Gruodžio 31 d., O vidutinė grąža sumažėja iki 2, 46%.

Kita svarbi priežastis, dėl kurios kelerius metus negalėsite palikti savo investicijų, yra pasinaudoti sudėtinėmis galimybėmis. Kai žmonės cituoja „sniego gniūžtės efektą“, jie kalba apie kompozicijos galią. Kai pradedate uždirbti iš pinigų, kuriuos jau uždirbo investicijos, jūs patiriate augimą. Štai kodėl žmonės, kurie pradeda investuoti anksčiau nei gyvenime, gali žymiai pralenkti vėlesnius startuolius, nes jie gauna naudos iš augimo sukaupimo per ilgesnį laikotarpį.

Tinkamų turto klasių pasirinkimas

Turto paskirstymas yra procesas, kuriuo pasirenkama, kuri jūsų investicinio portfelio dalis bus nukreipta į kokias investicijas. Pavyzdžiui, pusę savo pinigų galite sudėti į akcijas, o kitą pusę - į obligacijas. Norėdami gauti daugiau įvairovės, galite plėstis už šių dviejų klasių ribų ir paminėti keletą nekilnojamojo turto investavimo fondų (REIT), biržos prekių, Forex ir tarptautinių akcijų.

Norėdami žinoti „teisingą“ paskirstymo strategiją, turite suprasti savo rizikos toleranciją. Jei laikini nuostoliai neleidžia jums pabusti naktį, geriau laikytis subalansuoto investavimo būdo, apimančio daugybę mažesnės rizikos opcionų, būtent obligacijų. Tačiau jei manote, kad galite atlaikyti nesėkmes, siekdami agresyvaus ilgalaikio augimo, reikia išeiti į sunkesnį akcijų kursą.

Bet investicijos paskirstymas įvairioms turto klasėms yra ne tik rizikos valdymas. Tai taip pat susiję su atlygiu. Nobelio premijos laureatas ekonomistas Haris Markowitzas šį apdovanojimą pavadino „vieninteliu nemokamu pietų finansavimu“. Savo įvairinant savo portfelį jūs turite uždirbti daugiau. Štai, ką turėjo omenyje Markowitz: 100 USD investicija į „S&P 500“ 1970 m. Būtų išaugusi iki 7771 USD iki 2013 m. Pabaigos. Tokią pačią sumą per tą patį laikotarpį investavę į biržos prekes (pvz., Lyginamąjį S&P GSCI indeksą), turėtumėte. jūsų pinigai padidėjo iki 4 829 USD.

Dabar įsivaizduokite, kad priimate abi strategijas. Čia prasideda magija.

Jei būtumėte investavę 50 USD į „S&P 500“, o kitus 50 USD į „S&P GSCI“, jūsų visos investicijos per tą patį laikotarpį būtų išaugusios iki 9 457 USD. Tai reiškia, kad jūsų grąža būtų 20% viršijusi tik „S&P 500“ portfelį ir būtų beveik dvigubai didesnė nei „S&P GSCI“. Mišrus požiūris veikia geriau.

Markowitzas yra gerai žinomas finansų pasaulyje, nes jis pirmasis iškėlė „modernios portfelio teorijos“ arba MPT idėją. Koncepcija rodo, kad investuotojai gali maksimaliai padidinti savo potencialią grąžą, pasiekdami pageidaujamą rizikos lygį. Tai veikia kruopščiai parenkant investicijų grupę, kuri, kaip visuma, subalansuoja vienas kito riziką. MPT daro prielaidą, kad galite gauti geriausią įmanomą grąžą už bet kokį rizikos lygį, kuris, jūsų manymu, yra priimtinas. Jei pasirinksite tokį portfelį, kuris uždirba grąžą, kurią galėjote pasiekti su mažiau rizikinga turto grupe, tada jūsų portfelis nėra laikomas efektyviu.

MPT nereikalauja įsigilinti į sudėtingas lygtis ar tikimybių diagramas. Svarbiausia imtis: (a) diversifikuoti savo turto klasę, kad ji atitiktų jūsų rizikos toleranciją, ir (b) pasirinkti kiekvieną turtą atsižvelgiant į tai, kaip jis padidins ar sumažins visą portfelio rizikos lygį.

Čia pateiktas tradicinio turto ir alternatyvių turto klasių sąrašas:

Tradicinis turtas:

• Atsargos
• Obligacijos
• Grynaisiais

Alternatyvus turtas:

• Prekės
• Nekilnojamasis turtas
• Užsienio valiuta
• Dariniai
• Rizikos kapitalas
• Specialūs draudimo produktai
• Privatus kapitalas

Aukščiau pateiktuose sąrašuose yra daugybė turto klasių. Tačiau beveik visi vidutiniai investuotojai įsitikins, kad akcijų ir obligacijų derinys yra idealus. Sudėtingoms priemonėms, tokioms kaip išvestinės priemonės, draudimo produktai ir prekės, reikia gilesnio įvairių rinkos, kurios nepatenka į šio kūrinio taikymo sritį, supratimo. Pagrindinis tikslas yra pradėti investuoti.

Balansinės atsargos ir obligacijos

Jei dauguma investuotojų gali pasiekti savo tikslus derindami akcijas ir obligacijas, tada svarbiausias klausimas yra, kiek jie turėtų pasirinkti iš kiekvienos klasės? Tegul istorija yra vadovas.

Jei jūsų tikslas yra didesnė grąža - nors ir didesnė rizika -, tada atsargos yra kelias. Tarkime, pavyzdžiui, kad bendra akcijų grąža buvo daug didesnė nei visų kitų turto klasių nuo 1802 m. Iki šių dienų. Knygoje „Ilgalaikės atsargos“ autorius ir profesorius Jeremy Siegel pateikia svarų pavyzdį, kuriant pirmiausia akcijų rinkinį.

Koks yra nuosavybės vertybinių popierių gynimo pagrindas? „Per 210 metų ištyriau akcijų grąžą, reali plataus diversifikuoto akcijų portfelio grąža buvo vidutiniškai 6, 6 proc. Per metus“, - sako Siegel.

Trumpuoju laikotarpiu atsargos gali būti nepastovios. Tačiau per ilgą laiką jie visada atsigavo. Rizikuojantis investuotojas gali būti nemalonus dėl net trumpalaikio kintamumo ir pasirinkti santykinį obligacijų saugumą. Tačiau grąža bus daug mažesnė.

„2012 m. Pabaigoje nominaliųjų obligacijų pajamingumas buvo apie 2 procentus. Vienintelis būdas, pagal kurį obligacijos galėtų gauti 7, 8 proc. Realią grąžą, yra tai, jei vartotojų kainų indeksas per ateinančius 30 metų sumažės beveik 6 procentais per metus. Tačiau nė viena pasaulio šalis niekada neišlaikė tokio masto defliacijos “, - sako Siegel.

Šie skaičiai iliustruoja rizikos / naudos dinamiką. Prisiimkite daugiau rizikos, o nauda gali būti didesnė. Be to, ilgalaikio kapitalo rizika gali tapti priimtinesnė daugumai investuotojų. Kaip pavyzdį apsvarstykite šių skirtingų portfelio modelių istorinius rezultatus 1926–2016 m.

Nesvarbu, kokį mišinį pasirinksite, įsitikinkite, kad pasirinkote. Investuoti būtina, nes infliacija mažina grynųjų pinigų vertę. Pavyzdys: 100 000 USD bus verta tik 40 000 USD per 30 metų, esant 3% metinei infliacijai.

Kai kurie žmonės pasirenka savo akcijų / obligacijų balansą naudodamiesi „120 taisykle“. Idėja yra paprasta: atimkite iš jūsų amžiaus 120. Gautas skaičius yra pinigų dalis, kurią jūs dedate į akcijas. Likusi dalis patenka į obligacijas. Todėl 40-metis investuotų 80% į akcijas ir 20% į obligacijas. Ši formulė yra skirta padidinti obligacijų proporciją senstant, nes investuotojas turi mažiau laiko pralenkti galimus rinkos kritimus.

Į ką reikia atsižvelgti renkantis atsargas

Dabar, kai matome, kad akcijos pasižymi didesniu ilgalaikiu vertės padidėjimu nei obligacijos, pažvelkime į veiksnius, į kuriuos investuotojas turi atsižvelgti vertindamas akcijas.

Charakteristikų skaičius yra beveik beribis. Tačiau laikydamiesi Pareto principo, mes apsvarstysime penkis svarbiausius aspektus. Tai yra dividendai, P / E santykis, istorinė grąža, beta ir pelnas vienai akcijai (EPS).

Dividendai

Dividendai yra galingas būdas padidinti jūsų pajamas. Tai būdas, kurio metu viešai prekiaujama bendrovėms, siūlančioms grynuosius pinigus iš savo pelno tiesiogiai akcininkams. Mokėjimų dažnumas ir dydis priklauso nuo įmonės pasirinkimo. Tačiau šiuos veiksnius daugiausia lemia įmonės finansiniai rezultatai. Dividendai yra ne tik grynieji pinigai. Kai kurios įmonės moka jas papildomomis akcijomis. Labiau įsitvirtinusios įmonės paprastai moka dividendus. Kodėl? Jie pasiekė mastą, kuriame gali pasiūlyti akcininkams didesnę naudą atlikdami šiuos mokėjimus, o ne papildyti jau sukurtą nemažą verslo infrastruktūrą.

Privalu pasirinkti dividendus mokančias akcijas dėl kelių priežasčių. Pirma, dividendai yra rimtas turto variklis. Apsvarstykite, kad „Hartfordo fondų baltojoje knygoje“, skaičiuojant nuo 1960 m., 82% visos „S&P 500“ indekso grąžos gali būti priskiriama reinvestuotiems dividendams ir sudėjimo galiai “. Antra, išmokos dažnai yra geros įmonės ženklas.

Tačiau žinokite, kad bet kuriuo metu mokėjimai gali būti sustabdyti, o įmonė neprivalo toliau mokėti. Istoriškai bendrovės, turinčios aukščiausią dividendų išmokėjimo koeficientą (metiniai dividendai vienai akcijai padalytos iš vienos akcijos pelno), pralenkia tas, kurios turi antrą aukščiausią koeficientą. Priežastis: Ypač dideli dividendai dažnai netvarūs. Taigi apsvarstykite akcijas, kurių dividendų išmokėjimo istorija nuosekli.

P / E santykis

Kainos ir uždarbio santykis yra dabartinės bendrovės akcijų kainos įvertinimas, palyginti su jos pelnu vienai akcijai. Akcijų P / E santykį nesunku rasti daugelyje finansinės atskaitomybės svetainių. Investuotojams turėtų rūpėti santykis, nes tai yra geriausias akcijų vertės rodiklis. Pvz., AP / E santykis 15, pavyzdžiui, rodo, kad investuotojai nori mokėti 15 USD už kiekvieną 1 USD pajamų, kurias verslas uždirba per vienerius metus. Didesnis P / E santykis reiškia didesnius bendrovės lūkesčius, nes investuotojai perveda daugiau pinigų už šias ateities pajamas.

Mažas P / E santykis gali reikšti, kad įmonė yra nepakankamai įvertinta. Priešingai, akcijas, kurių P / E santykis yra didesnis, gali reikėti atidžiau įvertinti, nes jūs, kaip investuotojas, šiandien mokate daugiau už būsimas pajamas.

Koks yra idealus P / E santykis? Nėra „tobulo“ P / E santykio. Tačiau, norėdami sudaryti pradinį scenarijų, investuotojai gali naudoti kitų tos pačios pramonės įmonių vidutinį P / E santykį. Pavyzdžiui, vidutinis P / E santykis sveikatos priežiūros produktų pramonėje yra 161, o automobilių ir sunkvežimių pramonėje - vos 15. Palyginus dvi įmones - vieną iš sveikatos priežiūros, kitą - nuo automobilių ir sunkvežimių, investuotojui nepateikia jokios įžvalgos.

Nors neprotinga bandyti pakeisti laiką rinkoje, galima daryti prielaidas apie būsimą grąžą iš rinkos P / E santykio. „The Journal of Portfolio Management“ atliktais tyrimais nustatyta, kad „reali grąža dešimtmečiais yra pastebimai mažesnė dėl aukšto rinkos P / E santykio.“ 2018 m. Pradžioje „S&P 500“ P / E santykis siekė 26, 70, o per pastaruosius 147 metus buvo mediana. buvo 14, 69.

Beta

Šis skaitinis matavimas rodo vertybinio popieriaus nepastovumą, palyginti su visa rinka. Vertybinių popierių, kurių beta beta vertė yra 1, kintamumas bus toks pat kaip ir rinkoje. Bet kurios vertybinių popierių, kurių beta vertės yra mažesnės nei 1, teoriškai yra nestabilios nei rinkos. Akcijos, kurių beta yra didesnė kaip 1, teoriškai yra nestabilios nei rinkos.

Pavyzdžiui, vertybiniai popieriai, kurių beta beta yra 1, 3, yra 30% nepastovesni nei rinka. Jei S&P 500 padidės 5%, galima tikėtis, kad atsargos, kurių beta beta lygis bus 1, 3, padidės 8%.

„Beta“ yra tinkamas matavimo vienetas, jei norite turėti akcijų, bet taip pat norite sušvelninti rinkos svyravimo poveikį.

Pelnas vienai akcijai (EPS)

EPS yra dolerio dydis, rodantis įmonės pelno dalį atskaičius mokesčius ir pageidaujamus akcijų dividendus, paskirstomą kiekvienai paprastųjų akcijų daliai.

Skaičiavimas yra paprastas. Jei įmonės grynosios pajamos yra 40 milijonų dolerių ir ji moka 4 milijonus dolerių dividendais, tada likusi 36 milijonų dolerių suma yra padalinta iš neapmokėtų akcijų skaičiaus. Jei išleista 20 mln. Akcijų, EPS yra 1, 80 USD (36 mln. USD / 20 mln. Akcijų).

Investuotojai gali naudoti šį numerį norėdami įvertinti, kaip gerai įmonė gali suteikti vertę akcininkams. Didesnis EPS lemia aukštesnes akcijų kainas. Šis skaičius yra ypač naudingas, palyginti su įmonės uždarbio įvertinimais. Jei įmonė reguliariai nepateikia prognozuojamų pajamų, investuotojas gali norėti persvarstyti akcijų pirkimą.

Būti įspėtam. EPS, kaip ir daugeliu kitų metrikų, galima manipuliuoti. Bendrovė gali atpirkti akcijas, o tai padidins EPS, sumažindama apyvartoje esančių akcijų skaičių (vardiklis aukščiau pateiktoje lygtyje). Išnagrinėkite įmonės istorinę atpirkimo veiklą, jei EPS skaičiai atrodo nerealiai dideli.

Istoriniai sugrįžimai

Investuotojai dažnai domisi tam tikra akcija, perskaitę antraštes apie jos fenomenalius rezultatus. Problema gali kilti, jei spektaklis yra trumpalaikis. Priimant pagrįstus sprendimus dėl investavimo reikėtų atsižvelgti į kontekstą. Akcijų kainos padidėjimas per dieną ar net savaitę gali rodyti nepastovumo lygį, kuris gali sukelti investuotojų nusivylimą. Todėl svarbu atsižvelgti į kainų tendencijas per pastarąsias 52 savaites ar ilgiau.

Be to, žmonės turi atsižvelgti į realią investicijos grąžą. Šis skaičius parodo metinę grąžos procentą, pritaikytą atsižvelgiant į infliaciją lengvinantį veiksnį. Atminkite, kad praeities grąžinimai nėra ateities grąžos numatytojai.

Pavyzdžiui, techniniai analitikai dažnai susimąsto apie akcijų kainų svyravimo detales, kad galėtų sukurti prognozuojamą modelį. Tačiau tyrimai rodo, kad techninė analizė nėra „geresnė už visiškai atsitiktinę strategiją, kuri, kita vertus, taip pat yra daug mažiau nepastovi“.

Paprasčiau tariant, istoriniai veiklos rezultatai nėra puiki numatymo priemonė, tačiau jie parodo, kaip gerai įmonė gali išlaikyti pagreitį.

Pasirinkimas tarp techninės ir pagrindinės analizės

Investicijas į savo portfelį galite pasirinkti atlikdami techninę analizę ar pagrindinę analizę. Pažvelkime, ką šie terminai reiškia, kuo jie skiriasi ir kuris yra geriausias paprastam investuotojui.

Vaizdo prekeiviai, sėdintys priešais keturis kompiuterio ekranus, kuriuose rodomos daugybė sudėtingų diagramų ir srautiniai numeriai. Štai kaip atrodo technikos analitikai. Jie kaupia didžiulį kiekį duomenų, kad galėtų numatyti akcijų kainų kryptį. Duomenis visų pirma sudaro ankstesnė informacija apie kainodarą ir prekybos apimtis. Pastaraisiais dešimtmečiais technologijos leido daugiau investuotojų praktikuoti šį investavimo stilių, nes duomenys yra labiau prieinami nei bet kada.

Technikos analitikai nesidomi tokiais makro lygmens įtakojamais dalykais kaip pinigų politika ar plati ekonominė raida. Jie tiki, kad kainos atitinka modelį, ir jei jie gali iššifruoti modelį, jie gali jį išnaudoti tinkamai nustatytu laiku sudarytais sandoriais. Jie naudoja formulių ir prielaidų arsenalą.

Ir atvirkščiai, pagrindiniai analitikai svarsto esminę akcijų vertę. Jie žvelgia į įmonės pramonės perspektyvas, vadovybės verslo sumanumą, įmonės pajamas ir pelno maržą.

Daugybė šiame darbe aptartų sąvokų yra įprastos pagrindiniame analitikų pasaulyje. Jie taip pat būtų patrauklūs kasdieniam investuotojui, kuriam nebūtų praktiška analizuoti begalinius duomenis, kaip tai daro techninis analitikas. Net ir turėdami daug jėgų, ezoteriniai modeliai reikalauja daug prekybininko laiko stebėti, aiškinti ir veikti.

Be to, neaiški techninės analizės metodo sėkmė. „Journal of Economic Surveys“ paskelbtame tyrime nustatyta, kad „iš visų 95 šiuolaikinių tyrimų 56 tyrimuose rasti teigiami techninės prekybos strategijų rezultatai, 20 tyrimų gauti neigiami, o 19 tyrimų rodo nevienareikšmius rezultatus“.

Techninė analizė labiausiai tinka tiems, kurie turi laiko ir patogumo lygio duomenų, kad galėtų naudoti neribotus skaičius. Priešingu atveju esminė analizė atitiks daugumos investuotojų poreikius, nes tai gali būti palyginti supaprastintas metodas. Pavyzdžiui, daugelis žmonių siekia savo ilgalaikių tikslų naudodamiesi „S&P 500“ indekso fondu, kuris siūlo diversifikaciją ir mažas išlaidas.

Išlaidų valdymas

Siekite, kad išlaidos būtų mažos. Tarpininkavimo mokesčiai ir investicinių fondų išlaidų santykiai ištraukia pinigus iš jūsų portfelio. Tokios išlaidos jums kainuos šiandien ir ateityje. Pavyzdžiui, per 20 metų metiniai 0, 50% mokesčiai už 100 000 USD investiciją sumažins portfelio vertę 10 000 USD. Per tą patį laikotarpį 1% mokestis tą patį portfelį sumažins 30 000 USD. Mokesčiai sukuria alternatyvias išlaidas, priversdami praleisti kompozicijos pranašumus.

Daugelis investicinių fondų bendrovių ir internetinių tarpininkų mažina savo mokesčius, konkuruodami dėl klientų. Pasinaudokite šia tendencija ir apsipirkite už mažiausią kainą.