Kaip įkurti savo privataus kapitalo fondą

Privataus kapitalo įmonės buvo istoriškai sėkmingos turto klasės, ir šis laukas toliau auga, nes daugiau pramoninių investicijų valdytojų prisijungia prie pramonės. Daugelis investicinių bankininkų perėjo nuo valstybinio prie privataus kapitalo, nes pastarasis per pastaruosius kelis dešimtmečius žymiai pralenkė „Standard & Poor's 500“ ir paskatino didesnę institucinių ir individualių akredituotų investuotojų privataus kapitalo fondų paklausą. Toliau didėjant alternatyvių investicijų į privataus kapitalo erdvę paklausai, teks atsirasti naujiems valdytojams ir suteikti investuotojams naujas galimybes kurti alfa.

Šiandien daugybė sėkmingų privataus kapitalo įmonių yra „Blackstone Group“, „Apollo Management“, „TPG Capital“, „Goldman Sachs Capital Partners“ ir „Carlyle Group“. Tačiau dauguma firmų yra nuo mažų iki vidutinių parduotuvių ir jose gali būti nuo dviejų darbuotojų iki kelių šimtų darbuotojų. Keletas žingsnių, kuriuos vadovai turėtų atlikti siekdami įsteigti privataus kapitalo fondą.

Apibrėžkite verslo strategiją

Pirmiausia apibūdinkite savo verslo strategiją ir atskirkite finansinį planą nuo konkurentų ir etalonų. Verslo strategijai nustatyti reikia atlikti svarbius apibrėžtos rinkos ar atskiro sektoriaus tyrimus. Kai kurie fondai skirti energijos plėtrai, kiti - ankstyvosios stadijos biotechnologijų įmonėms. Galiausiai investuotojai nori sužinoti daugiau apie jūsų fondo tikslus.

Aiškindami savo investavimo strategiją, pagalvokite, ar jums bus skirtas geografinis dėmesys. Ar fondas sutelks dėmesį į vieną JAV regioną? Ar tai sutelks dėmesį į tam tikros šalies pramonę? O gal tai pabrėš konkrečią strategiją panašiose besivystančiose rinkose? Tuo tarpu yra keli verslo aspektai, kuriuos galėtumėte priimti. Ar jūsų fondas sieks pagerinti jūsų portfelio bendrovių veiklos ar strateginį dėmesį, ar visas šis dėmesys bus skirtas išvalyti jų balansus?

Atminkite, kad privatus kapitalas paprastai priklauso nuo investicijų į bendroves, kuriomis neprekiaujama viešojoje rinkoje. Labai svarbu nustatyti kiekvienos investicijos tikslą. Pavyzdžiui, ar investicijos tikslas yra kaupti kapitalą susijungimų ir įsigijimų veiklai? O gal tikslas pritraukti kapitalą, kuris leis esamiems savininkams parduoti savo pozicijas firmoje?

Sudarykite verslo planą ir operacijas

Antras žingsnis yra verslo plano sudarymas, kuriame apskaičiuojami pinigų srautų lūkesčiai, nustatomas jūsų privataus kapitalo fondo tvarkaraštis, įskaitant laikotarpį, per kurį reikia pritraukti kapitalą ir išeiti iš portfelio investicijų. Paprastai kiekvieno fondo gyvavimo laikas yra 10 metų, nors galutinius terminus galiausiai nustato valdytojas. Patikimame verslo plane yra strategija, kaip laikui bėgant augs fondas, rinkodaros planas, skirtas būsimiems investuotojams, ir santrauka, susiejanti visus šiuos skyrius ir tikslus.

Sudarius verslo planą, suformuokite išorinę konsultantų komandą, kurią sudarytų nepriklausomi buhalteriai, advokatai ir pramonės konsultantai, galintys įžvalgą apie jūsų portfelyje esančių įmonių pramonės šakas. Taip pat išmintinga įsteigti patariamąją tarybą ir ištirti atkūrimo strategijas, jei kiltų kibernetinių išpuolių, staigus rinkos nuosmukis ar kitos su portfeliu susijusios grėsmės individualiam fondui.

Kitas svarbus žingsnis yra nustatyti įmonės ir fondo pavadinimą. Be to, vadovas turi nuspręsti dėl firmos vadovų vaidmenų ir titulų, tokių kaip partnerio ar portfelio valdytojo vaidmuo. Tada sudarykite valdymo komandą, kurią sudaro generalinis direktorius, finansų direktorius, vyriausiasis informacijos saugumo pareigūnas ir vyriausiasis atitikties pareigūnas. Pirmą kartą dirbantys vadybininkai labiau linkę surinkti daugiau pinigų, jei jie yra komandos dalis, besisukanti iš anksčiau sėkmingai dirbusios įmonės.

Kita vertus, būtina nustatyti vidines operacijas. Šios užduotys apima biuro patalpų nuomą ar pirkimą, baldus, technologinius reikalavimus ir darbuotojų samdymą. Įdarbinant darbuotojus reikia atsižvelgti į keletą dalykų, tokių kaip pelno paskirstymo programos, premijų struktūros, kompensavimo protokolai, sveikatos draudimo planai ir išėjimo į pensiją planai.

Sukurkite investicinę priemonę

Po to, kai ankstyvos operacijos bus tvarkingos, nustatykite fondo teisinę struktūrą. JAV fondas paprastai pasirenka komanditinės bendrijos arba ribotos atsakomybės įmonės struktūrą. Kaip fondo steigėjas, jūs būsite bendras partneris, tai reiškia, kad turėsite teisę nuspręsti, kokias investicijas sudaro šis fondas.

Jūsų investuotojai bus ribotos atsakomybės partneriai, kurie neturi teisės nuspręsti, kurios įmonės priklauso jūsų fondui. Ribotos atsakomybės partneriai yra atskaitingi tik už nuostolius, susijusius su jų individualiomis investicijomis, o bendrieji partneriai valdo visus papildomus fondo nuostolius ir įsipareigojimus platesnei rinkai.

Galiausiai jūsų advokatas parengs privataus investavimo memorandumą ir visas kitas veiklos sutartis, tokias kaip komanditinės bendrijos sutartis arba įstatai.

Nustatykite mokesčio struktūrą

Fondo valdytojas turėtų nustatyti atidėjinius, susijusius su valdymo mokesčiais, perkeliamomis palūkanomis ir bet kokia kliūtimi, kylančia už rezultatus. Paprastai privataus kapitalo valdytojai iš investuotojų gauna 2% metinio valdymo mokesčio už valdytą kapitalą. Taigi už kiekvieną 10 mln. USD, kurį fondas pritraukia iš investuotojų, valdytojas kasmet surenka 200 000 USD valdymo mokesčių. Tačiau mažiau patirties turintys fondų valdytojai gali gauti mažesnį valdymo mokestį, kad pritrauktų naują kapitalą.

Paprastai nustatoma 20% didesnė už numatomą grąžos normą. Jei fondo rizikos koeficientas būtų 5%, jūs ir jūsų investuotojai grąžintumėte padalijimą nuo 20 iki 80. Šiuo laikotarpiu taip pat svarbu nustatyti fondo atitikties, rizikos ir vertinimo gaires.

Padidinti kapitalą

Tada norėsite, kad būtų parengtas pasiūlymo memorandumas, pasirašymo sutartis, partnerystės sąlygos, globos sutartis ir deramo patikrinimo klausimynai. Be to, prieš pritraukiant kapitalą bus reikalinga rinkodaros medžiaga. Nauji vadovai taip pat norės įsitikinti, kad iš ankstesnių darbdavių gavo tinkamą atleidimo laišką. Atleidimo iš darbo laiškas yra svarbus, nes darbuotojams reikalingas leidimas pasigirti savo ankstesne patirtimi ir pasiekimais.

Visa tai veda prie didžiausio iššūkio - įsteigti privataus kapitalo fondą, kuris įtikina kitus investuoti į jūsų fondą. Pirmiausia pasiruoškite investuoti savo fondą. Tikimasi, kad fondo valdytojai, kuriems pasisekė per karjerą, atiduos bent 2–3% savo pinigų visiems fondo kapitalo įsipareigojimams. Nauji valdytojai, turintys mažiau kapitalo, gali būti sėkmingi, jei savo pirmajam fondui įsipareigoja nuo 1% iki 2%.

Be jūsų turimų investicijų ir investavimo strategijos, jūsų rinkodaros strategija taip pat bus svarbiausia didinant kapitalą. Dėl taisyklių dėl to, kas gali investuoti, ir neregistruoto privataus kapitalo investicijų pobūdžio, vyriausybė sako, kad šiems fondams kapitalą gali suteikti tik instituciniai ir akredituoti investuotojai.

Institucinius investuotojus sudaro draudimo įmonės, valstybiniai turto fondai, finansinės institucijos, pensijų programos ir universitetų fondai. Akredituoti investuotojai gali būti tik asmenys, kurie dvejus metus pasiekia nustatytą metinę pajamų ribą arba kurių grynoji vertė (atėmus jų pagrindinės gyvenamosios vietos vertę) yra 1 mln. USD ar didesnė. Papildomi kriterijai kitoms grupėms, atstovaujančioms akredituotiems investuotojams, yra aptarti 1933 m. Vertybinių popierių įstatyme.

Įsteigus privataus kapitalo fondą, portfelio valdytojai gali pradėti kurti savo portfelį. Tada vadybininkai pradės pasirinkti įmones ir turtą, kuris atitiktų jų investavimo strategiją.

Esmė

Privataus kapitalo investicijos per pastaruosius kelis dešimtmečius lenkė platesnes JAV rinkas. Dėl to išaugo investuotojų, ieškančių naujų būdų, kaip gauti didesnę grąžą, paklausa. Pirmiau išvardyti veiksmai gali būti naudojami kaip sėkmingo fondo įsteigimo gairės.